16.下列关于债券价值与折现率的说法不正确的是（ ）。
A．报价利率除以年内复利次数得出实际的计息期利率
B．如果折现率低于债券利率，债券的价值就高于面值
C．如果债券印制或公告后折现率发生了变动，可以改变票面利率
D．为了便于不同债券的比较，在报价时需要把不同计息期的利率统一折算成年利率
【正确答案】C
【答案解析】在发债时，票面利率是根据等风险投资的折现率确定的。如果债券印制或公告后折现率发生了变动，可以通过溢价或折价调节发行价，而不应修改票面利率。所以选项C的说法不正确。
【知识点】债券的价值
17.已知某公司20×1年末支付的每股普通股股利为10元。假定在可预见的将来，股利将以5%的速度增长，且对该股票所要求的必要报酬率为10%，则该公司20×2年末的每股股票价值为（ ）元。
A．210
B．200
C．220.5
D．230
【正确答案】C
【答案解析】2012年末的股票价值＝10×（1＋5%）平方/（10%—5%）＝220.5（元）。
【知识点】股票的价值
18.某公司今天发行了一只面值为1000元的债券，其票面利率为8%，到期期限为25年。一名投资者以1000元的价格购买了该债券，则其到期收益率为（ ）。
A．8%
B．10%
C．6%
D．4%
【正确答案】A
【答案解析】平价购买债券，其到期收益率等于票面利率。
【知识点】股票的期望收益率
19.某种股票为固定成长股票，股利年增长率6%，今年刚分配的股利为8元，无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收益率为16%，该股票β系数为1.3，则该股票的内在价值为（ ）元。
A．65.53
B．68.96
C．55.63
D．71.86
【正确答案】D
【答案解析】根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率＝10%＋1.3×（16%－10%）＝17.8%，根据股利固定增长的股票估价模型可知，该股票的内在价值＝8×（1＋6%）/（17.8%－6%）＝71.86（元）。
【知识点】股票的价值
20.某股票目前的股价为20元，去年股价为18.87元，当前年份的股利为2元。假定股利和股价的增长率固定为g，则下一年该股票的收益率为（ ）。
A．16.0%
B．16.6%
C．18.0%
D．18.8%
【正确答案】B
【答案解析】股利增长率g＝（20－18.87）/18.87＝5.9883%
下一年的股利＝2×（1＋5.9883%）＝2.1198（元）
下一年的股票收益率＝2.1198/20＋5.9883%＝16.6%
【知识点】股票的期望收益率
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