4．A公司是一家零售商，正在编制12月的预算。
(1)预计2011年11月30日的资产负债表如下：
单位：万元
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资产 |
金额 |
负债及所有者权益 |
金额 |
|
现金 |
22 |
应付账款 |
162 |
|
应收账款 |
76 |
应付利息 |
11 |
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存货 |
132 |
银行借款 |
120 |
|
固定资产 |
770 |
实收资本 |
700 |
|
未分配利润 |
7 |
||
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资产总计 |
1000 |
负债及所有者权益总计 |
1000 |
(2)销售收入预计：2011年11月200万元，I2月220万元；2012年1月230万元。
(3)销售收现预计：销售当月收回60%，次月收回38%，其余2%无法收回(坏账)。
(4)采购付现预计：销售商品的80%在前一个月购入，销售商品的20%在当月购入；所购商品的进货款项，在购买的次月支付。
(5)预计12月购置固定资产需支付60万元；全年折旧费216万元；除折旧外的其他管理费用均须用现金支付，预计12月份为26．5万元；12月末归还一年前借入的到期借款120万元。
(6)预计销售成本率75%。
(7)预计银行借款年利率10%，还款时支付利息。
(8)企业最低现金余额为5万元；预计现金余额不足5万元时，在每月月初从银行借入，借款金额是1万元的整数倍。
(9)假设公司按月计提应计利息和坏账准备。
要求，计算下列各项的12月预算金额：
(1)销售收回的现金、进货支付的现金、本月新借入的银行借款。
(2)现金、应收账款、应付账款、存货的期末余额。
(3)税前利润。
5．甲企业今年每股净利为0．5元/股，预期增长率为7．8%，每股净资产为1．2元/股，每股收入为2元/股，预期股东权益净利率为10．6%，预期销售净利率为3．4%。假设同类上市企业中与该企业类似的有5家，但它们与该企业之间尚存在某些不容忽视的重大差异，相关资料见下表：
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企业 |
实际市盈率 |
预期增长率 |
实际市净率 |
预期股东权益净利率 |
实际收人乘数 |
预期销售净利率 |
|
A |
10 |
5% |
5 |
10% |
2 |
3% |
|
B |
10.5 |
6% |
5.2 |
10% |
2.4 |
3.2% |
|
C |
12.5 |
8% |
5.5 |
12% |
3 |
3.5% |
|
D |
13 |
8% |
6 |
14% |
5 |
4% |
|
E |
14 |
9% |
6.5 |
8% |
6 |
4.5% |
要求(计算过程和结果均保留两位小数)：
(1)如果甲公司属于连续盈利并且β值接近于1的企业，使用合适的修正平均法评估甲企
业每股价值，并说明这种估价模型的优缺点。
(2)如果甲公司属于拥有大量资产、净资产为正值的企业，使用合适的股价平均法评估甲
企业每股价值，并说明这种估价模型的优缺点。
(3)如果甲公司属于销售成本率趋同传统行业的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业
每股价值，并说明这种估价模型的优缺点。
