参考答案及解析
一、单项选择题
1．A【解析】金融市场的功能包括资金融通功能、风险分配功能、价格发现功能、调解经济功能、节约信息成本功能。其中，资金融通功能和风险分配功能是金融市场的基本功能；价格发现功能、调解经济功能和节约信息成本功能是金融市场的附带功能。
2．B【解析】本年初企业的速动比率：速动资产÷流动负债＝(28500－16800)÷9000＝1．3。其中，包括存货、1年内到期的非流动资产及其他流动资产等，称为非速动资产。
3．B【解析】已知现值为200万元，利率为10%，期限为5年，每年平均净收益A＝P(A/P，i，n)＝200×(A/P，10%，5)＝52．76(万元)。
4．A【解析】在保持经营效率和财务政策不变，不增发新股的情况下，股利增长率＝可持续增长率＝股东权益增长率，所以，股利增长率(g)为6%，股利收益率＝预计下一期股利(D1)/当前股价(P0)＝2×(1＋6%)/20＝10．6%，期望报酬率＝D1/P0＋g＝10．6%＋6%＝16．6%。
5．C【解析】选项C，净利润为负值的企业不能用市盈率估价，而市净率极少为负值，可用于大多数企业。
6．B【解析】净利润＝NCF－折旧费，可以计算得出年平均净收益＝[(9000－4000)＋(10000－4000)＋(11000－4000)]/3＝6000(元)，所以，会计报酬率＝年平均净收益/原始投资额×100%＝6000/30000×100%＝20%。
7．A【解析】根据权衡理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值＝2000＋100－50＝2050(万元)。
8．A【解析】根据题意可知，R＝8000元，1＝1500元，现金控制的上限H＝3R－21＝24000－3000＝21000(元)，公司现有现金22000元，已经超过现金控制的上限21000元，所以，企业应该用现金购买有价证券，使现金持有量回落到现金返回线的水平，应当投资于有价证券的金额＝22000－8000＝14000(元)。
9．13【解析】在激进型政策下，长期负债、自发性负债和权益资本小于永久性流动资产和长期资产，因而临时性负债不仅要满足临时性流动资产的需要，而且要满足永久性流动资产和长期资产的部分需要。
10．A【解析】如果保证本年不亏损，则至少销售的产品数量＝(20000＋5000＋50000)×12/[100－(50＋9＋1)]＝22500(件)。
11．D【解析】选项D，共同年限法比较直观，易于理解，但是预计现金流的工作很困难，而等额年金法应用简单，但不便于理解。
12．C【解析】选项C，剩余收益是一个绝对数指标，因此不便于不同规模的公司和部门的比较，使其有用性下降。
13．C【解析】金融市场可以分为货币市场和资本市场，两个市场所交易的证券期限、利率和风险不同，市场的功能也不同；按照证券的索偿权不同，分为债务市场和股权市场；按照所交易证券是初次发行还是已经发行，分为一级市场和二级市场；按照交易程序，分为场内市场和场外市场。
14．C【解析】可持续增长率的假设条件如下：①公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息；②公司资产周转率将维持当前水平；③公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去；④公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去；⑤不愿意或者不打算增发新股(包括回购股票)。
15．A【解析】选项A，市场组合的β系数等于1，在运用资本资产定价模型时，某资产的β值小于1，说明该资产的系统风险小于市场风险。
16．D【解析】市净率的修正方法与市盈率类似。市净率的驱动因素有增长率、股利支付率、风险和股东权益净利率。其中，关键因素是股东权益净利率。因此，修正的市净率＝实际市净率÷(预期股东权益净利率×100)。
17．C【解析】时间溢价＝期权价格－内在价值。对于看涨期权来说，当现行价格小于或等于看涨期权的执行价格时，其内在价值为0，则时间溢价＝期权价格＝11元。
18．B【解析】固定或持续增长股利政策的主要目的是避免出现由于经营不善而削减股利的情况。该股利政策的缺点在于股利的支付与盈余相脱节。当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致资金短缺，财务状况恶化，同时不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本。
19．B【解析】经营租赁最主要的财务特征是可以撤销。由于可以随时撤销，租赁期就可能很短；由于可以撤销和租赁期短，出租人的租赁资产成本补偿就没有保障；由于可以撤销，承租人就不会关心影响资产寿命的维修和保养，因此大多采用毛租赁。
20．C【解析】贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业则要偿还贷款全部本金的一种计息方法。采用这种方法，企业可利用的贷款额只有本金减去利息部分后的差额，因此贷款的实际利率高于名义利率。
21．A【解析】第一道工序在产品的完工率＝(20×60%)/80＝15%；第二道工序在产品的完工率＝(20＋60×40%)/80＝55%；在产品的约当产量＝30×15%＋50×55%＝32(件)。
22．D【解析】标准成本是通过精确的调查、分析与技术测定而制定的：用来评价实际成本、衡量工作效率的一种预计成本。在标准成本中，基本上排除了不应该发生的“浪费”，因此被认为是一种“应该成本”。
23．D【解析】盈亏临界点作业率＝1－安全边际率＝1－20%＝80%，盈亏临界点销售量＝正常销售量×盈亏临界点作业率＝1000×80%＝800(件)。
24．C【解析】长期预算包括长期销售预算和资本支出预算，有时还包括长期资金筹措预算和研究与开发预算；短期预算是指年度预算，或者时间更短的季度或月度预算，如直接材料预算、现金预算等。
25．C【解析】如果中间产品存在非完全竞争的外部市场，可以采用协商的办法确定转移价格。成功的协商转移价格依赖于下列条件：①要有一个某种形式的外部市场，两个部门经理可以自由地选择接受或是拒绝某一价格；②在谈判者之间共同分享所有的信息资源；③最高管理层的必要干预。
