收藏！期货投资分析期权定价的3个核心考点，你需要掌握！

在期货投资分析科目考试里，期权定价考点相关内容不单纯考查理论记忆，更侧重模型在实际场景中的运用。本文梳理了期权定

价考点考试情况、核心考点、题型考法，希望对你有所帮助。

1、考点覆盖面广：涵盖期权定价的基础理论、主要定价模型（如 Black - Scholes 模型、二叉树模型）、期权价格的影响因

素、期权平价公式等多方面内容。不仅要牢记公式，更要理解模型假设、推导过程及各因素对期权价格的作用机制。

2、注重模型应用：考试不单纯考查理论记忆，更侧重模型在实际场景中的运用。常给定市场数据，要求考生计算期权价格、

分析不同期权策略下的收益情况等，对考生计算能力和知识运用能力要求较高。例如，在综合题中，会给出一系列市场条件，

让考生通过二叉树模型构建期权定价过程，并判断在不同股价变动路径下投资者的最优决策。

3、题目难度较大：期权定价部分是期货投资分析科目的难点之一，涉及较多复杂的数学计算和逻辑推理。特别是 Black - Sch oles 模型中的偏微分方程推导、风险中性定价原理的理解与应用等，需要考生具备扎实的数学基础和较强的逻辑思维能力，在

备考时需投入更多精力。

考点1：期权平价公式与无套利价格区间

一、上限

1、看涨期权的上限为标的资产价格：

C≤ S0，c≤ S0

否则，如C>S0，c>S0，套利者可以购买标的资产并同时卖出看涨期权获得无风险套利收益。

2、美式看跌期权的上限为执行价格： P≤ K

否则，当P＞K ，套利者可以卖出看跌期权，如果对手不行权，获得P的权利费，如果对手行权，损益=P- K，总会获得无风险

收益。

3、欧式看跌期权的上限为执行价的贴现值：P≤ Ke-rT

否则，当P＞Ke-rT ，套利者可以卖出看跌期权，同时将所得收入以无风险利率进行投资，获取无风险盈利。

二、无孳息标的资产的欧式看涨期权下限

无孳息标的资产的欧式看涨期权下限为：S0 - Ke-rt

三、无孳息标的资产的欧式看跌期权下限

无孳息标的资产的欧式看跌期权的价格下限为：Ke-rt-S0

一、考试情况

二、核心考点梳理

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