2024年《期货投资分析》考前12页纸

第一章 宏观经济分析与指标

1、总需求曲线向右下方倾斜，反映的是产出和价格水平之间的反向关系。消费、投资、政府购买和净出口的

总和构成了经济社会的总需求。

2、短期总供给曲线向右上方倾斜，表明价格水平越高，整个社会的厂商提供的总产出就越多。在价格不变的

条件下，当劳动、资本或自然资源可获得性增加以及技术进步、生产要素价格和预期价格水平下降等都会使总供给

曲线向右移动；反之，则向左移动。

3、

经济周期 周期跨度 驱动因素

康德拉季耶夫周期 40-60年（长周期） 技术创新

库兹涅茨周期 15-25年（长周期） 房地产和建筑业兴衰

朱格拉周期 8-10年（中周期） 设备更替、资本投资

基钦周期 2-4年（短周期） 库存投资变化

4、美林时钟的投资策略

阶段 增长率 通胀率 最佳资产类别 最佳行业 收益率曲线斜率

衰退 下降 下降 债券 防守性行业 牛市陡

复苏 上升 下降 股票 周期性成长 —

过热 上升 上升 大宗商品 周期性价值 熊市平

滞胀 下降 上升 现金 防守性价值 —

5、GDP =劳动者报酬+生产税净额+固定资产折旧+营业盈余，GDP =消费+投资+政府购买+净出口。中国的GDP数

据由国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布，初步核实数据在季后45天左右公布，最终核实数

据在年度GDP最终核实数发布后45天内完成。年度GDP初步核算数据在年后20天公布，而独立于季度核算的年度GDP核

算初步核实数据在年后9个月公布，最终核实数据在年后17个月公布。美国的GDP数据由美国商务部经济分析局

（BEA）发布，季度数据初值分别在1月、4月、7月、10月公布，以后有两轮修正，每次修正相隔1个月。

一般在7月末还进行年度修正，以反映更完备的信息。每5年左右进行一次基准或历史性的修改，修正范围可以

回溯到GDP序列开始的1929年。用现行价格计算的GDP可以反映一个国家或地区的经济发展规模；用不变价格计算的

GDP可以反映国民经济的增长速度。

6、当CPI同比增长大于3%时，称为通货膨胀；当CPI同比增长大于5%时，称为严重的通货膨胀。核心CPI和和核

心PPI与CPI和PPI的区别是剔除了食品和能源成分，因为食品和能源受临时因素影响较大，且这两者分别占CPI的25%

和PPI的40%。一般认为核心CPI低于2%属于安全区域。

7、采购经理人指数以百分比表示，常以50%作为经济强弱的分界点：当指数高于50%时，通常认为是经济扩张

的信号；当指数低于50%时，尤其是接近40%时，则说明经济有萧条的倾向。ISM采购经理人指数是由美国非官方机构