股票指数期货是金融期货中产生最晚的一个类别。
是所有期货交易品种中最大的品种。
一、股指期货市场现状
各个国家比较，韩国的交易所股指期货的交易量排名世界第一。
二、股票指数的概念与世界主要股票指数
股票指数，是衡量和反映所选择的一组股票的价格变动指标。
计算方法有如下三种：算术平均法、加权平均法和几何平均法。
世界各国的股票指数一般都是每3分钟计算一次，只有英国的金融时报100种股票指数是每分钟计算一次。
(一)道•琼斯平均价格指数（算术平均法，非交易情况采用除数修正法予以调整）
“平均”系列指数：工业、运输业、公用事业、综合——平均指数
(二)标准•普尔500指数（加权算数平均法）
其基期是以1941-1943年这3年作为基期，基价是这三年中的均价，而基数指数则定为10.
(三)英国金融时报股票指数（几何平均法）
分为30种股票指数、100种股票指数和500种股票指数等三种指数。
目前最常用的是金融时报工业普通股票指数，其成分股由30种代表性的工业公司的股票构成，以1962年4月10日为基期，基期指数为100。
作为股指期货合约标的的金融时报指数是以市场上交易较频繁的100种股票为样本编制的指数（FTSE100），其基期为1984年1月3日，基期指数为1000.
(四)香港恒生指数（加权算数平均法）
以1984年1月13日为基期，基期指数定为975.47，以成分股的发行股数为权数。
(五)沪深300指数
指数的基日为2004年12月31日，基点为1000点。
沪深300指数的调整方法分为定期调整和临时调整两种。
定期调整的时间：每半年调整一次，调整实施时间分别是每年1月、7月的第一个交易日。调整方案提前两周公布。
临时调整是针对特殊情况而进行的调整。包括“快速进入规则”。
快速进入规则：是指满足特殊条件的非成分股股票可以突破一般规定，快速进入指数成为成分股。比如，新发行的A股股票在境内发行总市值排名在沪深A股市场前10位，且距离下一次样本股定期调整时间在20个交易日以上时，就可以采用快速进入规则。
三、股票市场的风险与股票指数期货
股票市场的风险可分为系统性风险和非系统性风险两个部分。
股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。 可以规避系统性风险。
四、国际主要股票指数期货合约
(一)股指期货合约举例
(二)相关术语释义
1．合约规格(价值)。
2．最小跳动点(变动价位)。
3．每日价格波动限制。
4．持仓限额。
5．结算方法与最后结算价。
五、股指期货的套期保值交易
β系数
(一)单个股票的β系数
(二)股票组合的β系数
(三)空头套期保值
(四)多头套期保值
为消除套利交易的股票买卖的模拟误差，采用挑选成份股比重较大的股票和贝塔系数接近１的股票。
买卖期货合约＝现货总价值×B/期货指数点×每点乘数
六、股指期货的套利交易
(一)持有成本与股指期货合约的合理价格
(二)期价高(低)估与套利交易
(三)期货理论价公式
(四)无套利区间
(五)套利交易中的模拟误差
利用期货实际价格与理论价格不一致，同时在期现两市进行相反方向交易以套取利润的交易称为Arbitrage。当期价高估时，买进现货，同时卖出期货，通常将这种套利叫做正向套利；当期价低估时，卖出现货，同时买进期货，这种称为反向套利。由于套利是在期现两市同时反向进行，将利润锁定，不论价格涨落都不会产生风险，故常将Arbitrage称为无风险套利。
考虑资产持有成本的远期和约价格，即远期和约的合理价格或期货理论价格，公式：（t、T）＝ S（t）［1＋（r-d）×（T－t）/365］
持有期净成本：S（t）×（r－d）×（T－t）/365
（r－d）为利率差，（T－t）为时间差。
无套利区间：是指考虑了交易成本后，正向套利的理论价格上移，反向套利的理论价格下移，因此形成了一个区间。在这个区间中，套利交易不但得不到利润，反而将导致亏损。故称为无套利区间。对于套利者来说，正确计算无套利区间的上下边界十分重要。
