七、项目投资计算专题
1、某投资项目，建设期2年，经营期8年。投资情况如下：固定资产投资1500000元，在建设期初投入1000000元，在建设期的第2年的年初投入500000元；无形资产投资500000元，其中300000元的在项目初期投入，200000元在建设期末投入，流动资金500000元在经营期初投入。发生在建设期的固定资产资本化利息为300000元。固定资产折旧按直线法计提折旧，期末有200000元的净残值回收。无形资产自项目经营后按五年摊销。在项目经营的前四年每年归还借款利息200000元。项目经营后，可生产A产品，每年的产销量为10000件，每件销售价280元，每件单位变动成本140元，每年发生固定性经营成本180000元。企业所得税税率为30%。企业资金成本为14%。
请计算（1）项目计算期；（2）原始投资额、投资总额；（3）固定资产原值、折旧额；（4）回收额；（5）经营期的净利润；（6）建设期、经营期的净现金流量；（7）投资净利率；（8）投资回收期；（9）净现值；（10）净现值率；（11）获利指数；（12）如果当该投资项目折现率为18%，净现值为31.1万元，折现率为22%，净现值为-8.4万元，计算内部收益率；（13）年等额净回收额。
2、高盛公司计划用新设备替换现有旧设备。旧设备预计还可以使用5年，旧设备账面折余价值为70000元，目前变价净收入60000元。新设备投资额为150000元，预计使用5年。至第五年末，新设备的预计净残值为10000元。旧设备的预计净残值为5000元。预计使用新设备可使企业在第一年增加营业收入16000元，第2到4年每年增加营业收入20925.37元，第五年增加营业收入13462.69元，使用新设备可使企业每年降低经营成本8000元。该企业按直线法计提折旧，所得税税率33%。
要求：
（1）计算使用新设备比使用旧设备增加的投资额；
（2）计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失抵税；
（3）计算使用新设备比使用旧设备每年增加的税后净利润；
（4）计算使用新设备比使用旧设备每年增加的净现金流量；
（5）计算该方案的差额投资内部收益率（保留两位小数）；
（6）若企业资金成本率为14%，确定应否用新设备替换现有旧设备。 转贴于 试卷专题网 http://www.aqq.com.ru #p#
3、某公司现有五个备选的独立投资项目，公司能够提供的资金总额为450万，有关资料如下：（1）甲方案原始投资为200万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资金投资55万元，建设投资于建设起点一次投入，流动资金投资于于投产开始时投入。该项目建设期2年，经营期5年，到期净残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。（2）乙方案 NCF0=-150万元，NCF1-4=39.1万元, NCF5=94.1万元（3）丙项目初始投资额50万，净现值20万，净现值率为40%，（4）丁项目初始投资额100万，净现值30万，净现值率为30% （5）戊项目初始投资额200万，净现值70万,净现值率为35% 。该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33％，设定折现率10％。要求：(1)计算甲方案各年的净现金流量；（2）计算甲、乙两方案的净现值和净现值率； (3) 选择该企业最有利的投资组合。
4、某企业计划进行一项投资活动，拟有甲、乙两个方案可以从中选择，有关资料为：
甲方案固定资产原始投资100万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期8年，到期无净残值，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。
乙方案固定资产原始投资120万元，固定资产投资所需资金专门从银行借款取得，年利率为8%，期限为12年，利息每年年末支付，单利计息，项目投资结束时还本；该项目在第2年末达到预定可使用状态。在该项目投资前每年流动资金投资额为65万元，预计在该项目投资后的第2年末及未来每年流动资金投资额为95万元；另外，为了投资该项目需要在第2年末支付20万元购入一项商标权，固定资产投资于建设起点一次投入。该项目预计完工投产后使用年限为10年，到期净残值收入8万元，商标权自投产年份起按经营年限平均摊销。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。该企业按直线法提折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33%，该企业要求的最低投资报酬率为10%。
要求:
（1）计算乙方案的年折旧额；
（2）计算乙方案的年息税前利润和年净利润；
（3）计算甲、乙方案的各年现金净流量；
（4）计算甲方案的内含报酬率；
（5）计算甲、乙方案的净现值；
（6）计算甲、乙方案的年等额净回收额；
（7）根据方案重复法对甲、乙方案进行评价；
（8）根据最短计算期法对甲、乙方案进行评价。
5、为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造。新旧设备的替换将在当年内完成（即更新设备的建设期为零），不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧。适用的企业所得税税率为33%。
相关资料如下：
资料一：已知旧设备的原始价值为299000元，截止当前的累计折旧为190000元，对外转让可获变价收入110000元，预计发生清理费用1000元（用现金支付）。如果继续使用该设备，到第5年末的预计净残值为9000元（与税法规定相同）。
资料二：该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案的资料如下：
购置一套价值550000元的A设备替换旧设备，该设备预计到第5年末回收的净残值为50000元（与税法规定相同）。使用A设备可使企业第1年增加经营收入110000元，增加经营成本20000元；在第2-4年内每年增加营业利润100000元；第5年增加经营净现金流量114000元；使用A设备比使用旧设备每年增加折旧80000元。
经计算，得到该方案的以下数据：按照14%折现率计算的差量净现值为14940.44元，按16%计算的差量净现值为-7839.03元。
乙方案的资料如下：
购置一套B设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为：
△ NCF0＝-758160元，△NCF1-5＝200000元。
资料三：已知当前企业投资的风险报酬率为4%，无风险报酬率8%。
有关的资金时间价值系数如下：
5年的系数利率或折现率 (F/A，i，5) (P/A，i，5) (F/P，i，5) (P/F，i，5)
10% 6．1051 3．7908 1．6105 0．6209
12% 6．3529 3．6048 1．7623 0．5674
14% 6．6101 3．4331 1．9254 0．5194
16% 6．8771 3．2773 2．1003 0．4761
要求：
（1）根据资料一计算与旧价值有关的下列指标：
①当前旧设备折余价值；
②当前旧设备变价净收入。
（2）根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：
①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；
②经营期第1年总成本的变动额；
③经营期第1年营业利润的变动额；
④经营期第1年因更新改造而增加的净利润；
⑤经营期第2-4年每年因更新改造而增加的净利润；
⑥第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额；
⑦按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量(ΔNCF);
⑧甲方案的差额内部收益率（ΔIRR甲）
（3）根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：
①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；
②B设备的投资；
③乙方案的差额内部收益率（ΔIRR乙）。
（4）根据资料三计算企业期望的投资报酬率。
（5）以企业期望的投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲乙两方案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策，同时说明理由。
八、证券投资计算专题
1、环宇公司发行票面金额为1000元，票面利率为8%的3年期债券，该债券每年计息一次，已知市场利率为10%。
要求：（1）计算该债券的投资价值（计算结果四舍五入后取整）；
（2）如果该债券的发行价格等于投资价值，且发行费率为3%，则该债券的资本成本是多少（所得税率为33%）；
（3）如果该债券是可转换债券，且约定转换率为1：20，则转换价格是多少？
2、甲公司欲投资购买债券，目前有三家公司债券可供挑选：
（1）A公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，投资人要求的必要收益率为6%，则A公司债券的价值为多少？若债券的发行价格为1105元，甲公司欲投资A公司债券，并一直持有至到期日，其投资到期收益率为多少？应否购买？
（2）B公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，投资人要求的必要收益率为6%，则B公司债券的价值为多少？若债券的发行价格为1105元，甲公司欲投资B公司债券，并一直持有至到期日，其到期收益率为多少？应否购买？
（3）C公司债券，债券面值为1000元，5年期，C公司采用贴现法付息，发行价格为600元，期内不付息，到期还本，则C公司债券的价值为多少？若投资人要求的必要收益率为6%，甲公司欲投资A公司债券，并一直持有至到期日，其投资收益率为多少？应否购买？
（4）若甲公司持有B公司债券1年后，将其以1200元的价格? -?，则持有收益率为多少？
