中国民营企业上市分析

（一）以直接融资方式上市
直接上市不仅可以立刻获得低成本的资金用于企业的项目发展，而且上市时通过对下属企业的改制和优化，资产构成合理，组织结构清晰，这和通过借壳方式以后仍需要通过资产置换、剥离和大规模的组织结构调整比较，无疑是非常简单，同时所耗费的时间也较少。虽然从目前情况来看，由于受到政策和发行方式的限制，通过直接上市的民营企业的数量不多，但毫无疑问，这是一种对于民营企业的发展最为有利的上市方式。因此，对于那些处于国家重点扶持的行业及领域的民营企业，特别是高科技行业(如计算机、微电子、生物医药)和基础产业(如农业等)，如果在近年来发展相当迅速，而且已经具备了相当实力，完全有机会在地方政府的帮助下获得直接上市融资的机会。当然，就目前分析，这样的例子肯定仍然会有，但要大规模的推出，如一个省市上市多家民营企业，则仍然难度较大，因此是属于要积极争取的范畴。
四、(二)以借壳方式上市
以借壳上市的方式实现上市，是目前民营企业上市的主渠道。由于民营企业上市追求的是融资渠道和市场影响力，对于后者，应当没有很大的问题，但前者则需进行全面考虑，由于借壳上市，除了收购股权需要付出较大的代价，而且在完成以后仍然需要对原公司资产进行大规模的处理，并注入自身的优质资产，同时还要对组织机构作大的调整，所耗费的财力和精力极大，因此如果获得的是一个目前仍然没有配股资格的上市公司，其价值便值得三思。
而我们认为，湖南的创智软件集团入主五一文和武汉的红桃K集团入主东湖高新的运作手法颇值得有志于通过借壳上市的民营企业借鉴。首先，这两家上市公司均是上市未久的公司，均具有配股资格，可实现创智软件和红桃开的融资需求。其次，在借壳上市的过程中，这两家企业均非常有特色，创智软件和原五一文的第一大股东合资成立了一家新的控股公司，其中，创智软件以其软件开发的部分资产入股，而对方则以持有的五一文的股权入股，从而实现了不花一分钱便实现低成本借壳上市的目的；而红桃K集团则是在东湖高新上市时，便参与其改制上市工作，并以第二大股东的身份对上市公司具有一定的影响力，而在上市后不久便收购第一大股东的股权，成为东湖高新的第一大股东，也实现了借壳上市的目的，由于红桃K在上市之初便参与了东湖高新的改制，因此，对上市公司的组织结构和资产运作早有了全面的规划，因此，为借壳上市后的各项重组节约了大量的时间，同时也有利于协调各方面的关系，也是一次低成本的借壳上市的典范。
因此，对于民营企业的借壳上市在目前仍然可能会在证券市场上风起云涌，但作为收购主体的民营企业一定要明确自身的目的，通过合理规划，实现上市融资和扩大市场影响力的主要目的。
(三)二板方式上市
二板市场是指除了主板市场外的另一个证券市场，该市场的设立主要是为新兴的中小型企业提供融资途径，帮助其发展和拓展义务。在国际上，二板市场已经受到了普遍的重视，如美国的那斯达克市场(NASDAQ)、英国的另项投资市场(AIM)、新加坡证券交易及自动报价系统市场(SESDAQ)等，特别是美国的二板市场———那斯达克市场上市的微软、英特尔公司的辉煌成绩更成为二板市场成功的典范，并鼓励了其他国家的二板市场的发展。
从我国的民营企业来看，虽然也诞生了许多大型的企业集团，但由于各方面的原因，中小型企业仍然占了大多数，而受到企业规模的影响，它们更不易从银行获得贷款或直接上市，同时自身资金实力的有限也使其不可能通过借壳上市的方法在主板市场上市，特别是一些从事高科技业务发展的企业，由于具有较大的投资风险，更难以获得有效的资金支持，而二板市场的设立则正是为扶持这样一些有广阔发展前景，但目前实力和规模仍然有限的公司而设立的一个资本市场，一般而言，二板市场的上市标准远比主板市场低，同时对上市前的盈利要求也很低，可见，二板市场为中小型民营企业的融资提供了可能，当然，一些大型民营企业也可利用这样的市场实现直接融资。
从二板市场融资的实际可能性来看，虽然国内的证券市场仅存在上海和深圳两个主板市场，但对二板市场的创立，上海和深圳证券交易所仍然处于积极准备之中，相信在时机成熟时会适时推出。而值得关注的是香港已经正式落实了其二板市场——创业板的设立细节，预计将在1999年推出，而香港创业板的有关高层人士认为，国内的民营企业是在香港创业板上市的合适对象，这对于民营企业来说，无疑是开辟了一条新的融资渠道，值得密切关注。