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第三章 筹资管理
【本章主要考点】
1.企业筹资的分类
2.股权筹资、债权筹资与衍生工具筹资
3.筹资预测（重点是销售百分比法和资金习性预测法）
4.杠杆效应
5.资本结构优化方法（重点是每股收益分析法、平均资本成本比较法、公司价值分析法）
第一节 筹资管理的主要内容
一、筹资管理的作用
含义：企业筹资，是指企业为了满足其经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，筹措和获取所需资金的一种行为
作用：
1.满足经营运转的资金需要
2.满足投资发展的资金需要
二、企业筹资的分类
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标志 |
类型 |
说明 |
| 所取得资金的权益特性 | 股权筹资 | 股权筹资形成股权资本。股权资本也称权益资本、自有资本、主权资本。是企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本。 |
| 债务筹资 | 债券筹资形成债务资本。是企业按合同取得的在规定期限内需要清偿的债务。 | |
| 其他筹资（衍生工具筹资） | 衍生工具筹资是以股权或债权为基础产生的新的融资方式，如我国上市公司目前最常见的可转换债券融资、认股权证融资。 | |
| 是否借助于中介 | 直接筹资 | 是直接与资金供应者协商筹集资金。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。 |
| 间接筹资 | 是企业通过银行和非银行金融机构而筹集资金。间接筹资方式主要有银行借款、融资租赁等。 | |
| 资金的来源范围 | 内部筹资 | 是指企业通过利润留存而形成的筹资来源（一般无筹资费用）。 |
| 外部筹资 | 是指向企业外部筹措资金而形成的筹资来源。 | |
| 所筹集资金的使用期限 | 长期筹资 | 是指企业筹集使用期限在1年以上的资金筹集活动。 |
| 短期筹资 | 是指企业筹集使用期限在1年以内的资金筹集活动。 |
| 筹措合法 | 遵循国家法律法规，合法筹措资金 |
| 规模适当 | 分析生产经营情况，预测资金需要量 |
| 筹措及时 | 合理安排筹资时间，适时取得资金 |
| 来源经济 | 了解各种筹资渠道，选择资金来源 |
| 结构合理 | 研究各种筹资方式，优化资本结构 |
（一）资本金的本质特征
资本金，是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是投资者用以进行企业生产经营、承担民事责任而投入的资金。
【提示】资本金在不同类型的企业中表现形式有所不同。
资本金缴纳的期限，通常有三种办法：
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缴纳办法 |
含义 |
特点 |
| 实收资本制 | 在企业成立时一次筹足资本金总额，实收资本与注册资本数额一致，否则企业不能成立。 | 企业成立时的实收资本等于注册资本。 |
| 授权资本制 | 在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，只要筹集了第一期资本，企业即可成立，其余部分由董事会在企业成立后进行筹集（授权）。 | 企业成立时的实收资本与注册资本可能不相一致。 |
| 折衷资本制 | 在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，类似于授权资本制，但要规定首期出资的数额或比例，以及最后一期缴清资本的期限。 | 企业成立时的实收资本与注册资本可能不相一致。 |
（三）资本金管理原则
| 1.资本确定原则 | 是指企业成立时资本金数额的确定。企业设立时，必须明确企业的资本总额以及各投资者认缴的数额。 |
| 2.资本充实原则 | 是指资本金的筹集应当及时、足额。企业筹集资本金的数额、方式、期限均要在投资合同或协议中约定，并在企业章程中加以规定，以确保企业能够及时、足额筹得资本金。 |
| 3.资本维持原则 | 是指企业在持续经营期间有义务保持资本金的完整性。企业除由股东大会或投资者会议作出增减资本决议并按法定程序办理者外，不得任意增减资本总额。 |
