二、营运能力分析
营运能力主要指资产运用、循环的效率高低。营运能力指标是通过投入与产出（主要指收入）之间的关系反映。企业营运能力分析主要包括：流动资产营运能力分析、固定资产营运能力分析和总资产营运能力分析三个方面。
流动资产营运能力比率分析
反映流动资产营运能力的指标主要有应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率。
1.应收账款周转率
反映应收账款周转情况的比率有应收账款周转率（次数）和应收账款周转天数。
应收账款周转次数，是一定时期内商品或产品销售收入净额与应收账款平均余额的比值，表明一定时期内应收账款平均收回的次数。其计算公式为：
应收账款周转次数＝销售收入净额÷应收账款平均余额
＝销售收入净额÷[（期初应收账款＋期末应收账款）÷2]
应收账款周转天数指应收账款周转一次（从销售开始到收回现金）所需要的时间，其计算公式为：
应收账款周转天数＝计算期天数÷应收账款周转次数
＝计算期天数×应收账款平均余额÷销售收入净额
通常，应收账款周转率越高、周转天数越短表明应收账款管理效率越高。
在计算和使用应收账款周转率指标时应注意的问题：（1）销售收入数据使用利润表中的“营业收入”；（2）应收账款包括会计报表中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内，因为应收票据是销售形成的应收款项的另一种形式；（3）应收账款应为未扣除坏账准备的金额。
应收账款周转率反映了企业应收账款周转速度的快慢及企业对应收账款管理效率的高低。在一定时期内周转次数多，周转天数少表明：
企业收账迅速，信用销售管理严格。
应收账款流动性强，从而增强企业短期偿债能力。
可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益。
通过比较应收账款周转天数及企业信用期限，可评价客户的信用程度，调整企业信用政策。
根据表10－2、10－3资料，爱华公司2012年度销售收入净额15010万元，2012年年末应收账款、应收票据为2050（2000＋50）万元，年初数为1070（1005＋65）万元，假设年初、年末坏账准备均为零；则2012年该公司应收账款周转率指标计算如下：
应收账款周转天数＝360÷9.62＝37（天）
2.存货周转率
存货周转率的分析同样可以通过存货周转次数和存货周转天数反映。
存货周转率（次数）是指一定时期内企业销售成本与存货平均资金占用额的比率，是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理效率的综合性指标。其计算公式为：
存货周转次数＝销售成本÷存货平均余额
存货平均余额＝（期初存货＋期末存货）÷2
存货周转天数是指存货周转一次（即存货取得到存货销售）所需要的时间。计算公式为：
存货周转天数＝计算期天数÷存货周转次数
＝计算期天数×存货平均余额÷销售成本
根据表10－2、10－3资料，爱华公司2012年度销售成本为13230万元，期初存货1640万元，期末存货605万元，该公司存货周转率指标为：
存货周转天数＝360÷11.79＝30.53（天）
一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及盈利能力。
3.流动资产周转率
流动资产周转率是反映企业流动资产周转速度的指标。流动资产周转率（次数）是一定时期销售收入净额与企业流动资产平均占用额之间的比率。其计算公式为：
流动资产周转次数＝销售收入净额÷流动资产平均余额
流动资产周转天数＝计算期天数÷流动资产周转次数
＝计算期天数×流动资产平均余额÷销售收入净额
式中：流动资产平均余额＝（期初流动资产＋期末流动资产）÷2
根据表10－2、10－3资料，爱华公司2012年销售收入净额15010万元，2012年流动资产期初数为3130万元，期末数为3590万元，则该公司流动资产周转指标计算如下：
流动资产周转天数＝360÷4.47＝80.53（天）
（二）固定资产营运能力分析
固定资产周转率是指企业年销售收入净额与固定资产平均净额的比率。它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。其计算公式为：
固定资产周转率＝销售收入净额÷固定资产平均净值
式中：固定资产平均净值＝（期初固定资产净值＋期末固定资产净值）÷2
根据表10－2、10－3资料，爱华公司2011、2012年的销售收入净额分别为14260万元、15010万元，2012年年初固定资产净值为4775万元，2012年年末为6190万元。假设2011年年初固定资产净值为4000万元，则固定资产周转率计算如下：
（三）总资产营运能力分析
总资产周转率是企业销售收入净额与企业资产平均总额的比率。计算公式为：
总资产周转率＝销售收入净额÷资产平均总额
如果企业各期资产总额比较稳定，波动不大，则：
平均总资产＝（期初总资产＋期末总资产）÷2
根据表10－2、10－3资料，2011年爱华公司销售收入净额为14260万元，2012年为15010万元，2012年年初资产总额为8600万元，2012年年末为10200万元。假设2011年初资产总额为7800万元，则该公司2011、2012年总资产周转率计算如下：
各项资产的周转率指标用于衡量各项资产赚取收入的能力，经常和企业盈利能力的指标结合在一起，以全面评价企业的盈利能力。
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