三、盈利能力分析
盈利能力就是企业获取利润、实现资金增值的能力。因此，盈利能力的指标主要通过收入与利润之间的关系、资产与利润之间的关系反映。反映企业盈利能力的指标主要有销售毛利率、销售净利率、总资产净利率和净资产收益率。
（一）销售毛利率
销售毛利率是销售毛利与销售收入之比，其计算公式如下：
销售毛利率＝销售毛利÷销售收入
其中：销售毛利＝销售收入－销售成本
销售毛利率越高，表明产品的盈利能力越强。
根据表10－3资料，可计算爱华公司销售毛利率如下：
2011年销售毛利率＝（14260－12525）÷14260＝12.17%
2012年销售毛利率＝（15010－13230）÷15010＝11.86%
（二）销售净利率
销售净利率是净利润与销售收入之比，其计算公式为：
销售净利率＝净利润÷销售收入
根据表10－3资料，可计算销售净利率如下：
2011年销售净利率＝770÷14260＝5.40%
2012年销售净利率＝650÷15010＝4.33%
（三）总资产净利率
总资产净利率指净利润与平均总资产的比率，反映每1元资产创造的净利润。其计算公式为：
总资产净利率＝（净利润÷平均总资产）×100%
总资产净利率越高，表明企业资产的利用效果越好。影响总资产净利率的因素是销售净利率和总资产周转率。
因此，企业可以通过提高销售净利率、加速资产周转来提高总资产净利率。
据表10－2、10－3资料，爱华公司2011净利润为770万元，年末总资产8600万元；2012年净利润650万元，年末总资产10200万元。假设2011年初总资产7800万元，则爱华公司总资产净利率计算如下：
2011年总资产净利率＝770÷[（7800＋8600）/2]×100%＝9.39%
2012年总资产净利率＝650÷[（10200＋8600）/2]×100%＝6.91%
（四）净资产收益率
净资产收益率又叫权益净利率或权益报酬率，是净利润与平均所有者权益的比值，表示每1元股东资本赚取的净利润，反映资本经营的盈利能力。其计算公式为：
净资产收益率＝（净利润÷平均所有者权益）×100%
该指标是企业盈利能力指标的核心，也是杜邦财务指标体系的核心。一般来说，净资产收益率越高，股东和债权人的利益保障程度越高。但净资产收益率不是一个越高越好的概念，分析时要注意企业的财务风险。
通过对净资产收益率的分解可以发现，改善资产盈利能力和增加企业负债都可以提高净资产收益率。而如果不改善资产盈利能力，单纯通过加大举债提高权益乘数进而提高净资产收益率的做法则十分危险。只有当企业净资产收益率上升同时财务风险没有明显加大，才能说明企业财务状况良好。
据表10－2、10－3资料，爱华公司2011年净利润为770万元，年末所有者权益为4430万元；2012年净利润为650万元，年末所有者权益为4730万元。假设2011年初所有者权益为4000万元，则爱华公司净资产收益率为：
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