2.甲企业于2005年1月1日以1 100元的价格购人A公司新发行的面值为1000元、票面年利息率为10％、每年1月1日支付一次利息的5年期债券。
部分资金时间价值系数如下表所示：
i （P/F，i，5） （P/A，i，5）
7％ 0.7130 4.1002
8％ 0.6806 3.9927
要求：
（1）计算该项债券投资的直接收益率。
（2）计算该项债券投资的到期收益率。
（3）假定市场利率为8％，根据债券投资的到期收益率，判断甲企业是否应当继续持有A公司债券，并说明原因。
（4）如果甲企业于2006年1月1日以1150元的价格卖出A公司债券，计算该项投资的持有期收益率。
（1）直接收益率＝
（2）根据1 100＝1 000×10%×（P/A‚i‚5）＋1 000×（P/F‚i‚5）
测试i=8%‚ 1 000×10%×（P/A‚8%‚5）＋1 000×（P/F‚8%‚5）
＝100×3.9 927＋1 000×0.6 806
＝1 079.87
i=7%‚ 1 000×10%×（P/A‚7%‚5）＋1 000×（P/F‚7%，5）
＝100×4.100 2+1 000×0.713 0
＝1 123.2
i=7%+ ×（8%－7％）＝7.54%
（1）直接收益率＝1 000×10%1 100 ≈ 9.09%
（2）当i＝7%时
NPV＝1 000×10%×（P/A‚7%‚5）＋1 000×（P/F‚7%‚5）－1 100
＝1 000×10%×4.1002＋1 000×0.7130－1 100＝23.02>0
当i＝8%时
NPV＝1 000×10%×（P/A‚8%‚5）＋1 000×（P/F‚8%‚5）－1 100
＝1 000×10%×3.9927＋1 000×0.6806－1 100＝-20.13<0
到期收益率＝7%＋ 23.02－0 23.02－（-20.13） ×（8%－7%）≈ 7.53%
（3）甲企业不应当继续持有A公司债券
理由是：A公司债券到期收益率7.53%小于市场利率8%
（4）持有期收益率＝ 1 000×10%＋（1 150－1 100）÷11 100 ≈13.64%
3.某企业每年需耗用A材料45 000件，单位材料年存储成本20元，平均每次进货费用为180元，A材料全年平均单价为240元。假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。要求：
（1）计算A材料的经济进货批量。
（2）计算A材料年度最佳进货批数。
（3）计算A材料的相关进货成本。
（4）计算A材料的相关存储成本。
（5）计算A材料经济进货批量平均占用资金。
（1）A材料的经济进货批量＝2×45 000×18020 ＝900（件）
（2）A材料年度最佳进货批数＝45 000900 ＝50（次）
（3）A材料的相关进货成本＝50×180＝9 000（元）
（4）A材料的相关存储成本＝9002 ×20＝9 000（元）
（5）A材料经济进货批量平均占用资金＝240×9002 ＝108 000（元）
