2004年中级会计《财务管理》试题答案

3．已知：某公司2004年第1-3月实际销售额分别为38000万元、36000万元和41000万元，预计4月份销售额为40000万元。每月销售收入中有70％能于当月收现，20％于次月收现，10％于第三个月收讫，不存在坏账。假定该公司销售的产品在流通环节只需缴纳消费税，税率为10％，并于当月以现金交纳。该公司3月末现金余额为80万元，应付账款余额为5000万元(需在4月份付清)，不存在其他应收应付款项。
4月份有关项目预计资料如下：采购材料8000万元(当月付款70％)；工资及其他支出8400万元(用现金支付)；制造费用8000万元(其中折旧费等非付现费用为4000万元)；营业费用和管理费用1000万元(用现金支付)；预交所得税1900万元；购买设备12000万元(用现金支付）。现金不足时，通过向银行借款解决。4月末现金余额要求不低于100万元。
要求：根据上述资料，计算该公司4月份的下列预算指标：
(1)经营性现金流入。
(2)经营性现金流出。
(3)现金余缺。
(4)应向银行借款的最低金额。
(5)4月末应收账款余额。
4．已知某集团公司下设三个投资中心，有关资料如下：


指标

集团公司

A投资中心

B投资中心

C投资中心


净利润(万元)

34650

10400

15800

8450


净资产平均占用额(万元)

315000

94500

145000

73500


规定的最低投资报酬率

10%



要求：
(1)计算该集团公司和各投资中心的投资利润率，并据此评价各投资中心的业绩。
(2)计算各投资中心的剩余收益，并据此评价各投资中心的业绩。
(3)综合评价各投资中心的业绩。

五、综合题(本类题共2题，第1小题15分，第2小题10分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)
1．已知：某上市公司现有资金10000万元，其中：普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500万元。普通股成本为10．5％，长期借款年利率为8％。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1．5倍。目前整个股票市场平均收益率为8％，无风险报酬率为5％。公司适用的所得税税率为33％。
公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下：
资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在-5％，12％和17％三种可能，三种情况出现的概率分别为0．4，0．2和0．4。
资料二：乙项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14％和15％时，乙项目的净现值分别为4．9468万元和-7．4202万元。
资料三：乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12％、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2．1％。
资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
要求：
(1)指出该公司股票的p系数。
(2)计算该公司股票的必要收益率。
(3)计算甲项目的预期收益率。
(4)计算乙项目的内部收益率。
(5)以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙项目。
(6)分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本。
(7)根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性进行分析。
(8)计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本。
(9)根据再筹资后公司的综合资金成本，对乙项目的筹资方案做出决策。

2．已知：MT公司2000年初所有者权益总额为1500万元，该年的资本保值增值率为125％(该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素)。2003年年初负债总额为4000万元，所有者权益是负债的1．5倍，该年的资本积累率为150％，年末资产负债率为0．25，负债的年均利率为10％，全年固定成本总额为975万元，净利润为1005万元，适用的企业所得税税率为33％。
要求：根据上述资料，计算MT公司的下列指标：
(1)2000年年末的所有者权益总额。
(2)2003年年初的所有者权益总额。
(3)2003年年初的资产负债率。
(4)2003年年末的所有者权益总额和负债总额。
(5)2003年年末的产权比率。
(6)2003年的所有者权益平均余额和负债平均余额。
(7)2003年的息税前利润。
(8)2003年总资产报酬率。
(9)2003年已获利息倍数。
(10)2004年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。
(11)2000年年末～2003年年末的三年资本平均增长率。