2011年中级会计职称财务管理考前押密卷及解析(2)

四、计算分析题
1．【答案】
(1)按照经济订货模型公式计算时
经济订货批量相关的持有成本=经济订货批量相关的订货成本
=经济订货批量相关的存货总成本／2
所以，经济订货批量相关的持有成本=12000／2=6000(元)
即：经济订货批量／2×4=6000
经济订货批量=3000(千克)
(2)经济订货批量平均占用资金=3000／2×100=150000(元)
(3)12000×12000=2×每次订货费用×18000×4
每次订货费用=1000(元)
(4)年度最佳订货批次=18000／3000=6(次)
(5)最佳订货周期=360／6=60(天)
(6)交货期内的平均需求量=18000／360×8=400(千克)
保险储备量为0千克时，再订货点为400千克
缺货损失期望值=6×2．5×(50×0．2+100×0．1)=300(元)
保险储备的持有成本=0
保险储备相关总成本=300+0=300(元)
保险储备为50千克时，再订货点为450千克
缺货损失期望值=6×2．5×(50×0．1)=75(元)
保险储备的持有成本=50×4=200(元)
保险储备相关总成本=200+75=275(元)’
保险储备量为100千克时，再订货点为500千克
缺货损失期望值=0(元)
保险储备的持有成本=100×4=400(元)
保险储备相关总成本=0+400=400(元)．
所以，合理的保险储备量为50千克，再订货点为450千克。
2．【答案】
(1)A投资中心的剩余收益=800×18％-800×15％=24(万元)
(2)B投资中心的剩余收益=经营资产×(20％-15％)=30(万元)
经营资产=30／(20％-15％)=600(万元)
(3)投资报酬率=(800×18％+600×20％)／(800+600)=18．86％
(4)A投资中心接受追加投资后的剩余收益
=(800×18％+40)-(800+200)×15％=34(万元)
(5)B投资中心接受追加投资后的投资报酬率=(600×20％+20)／(600+200)=17．5％
(6)追加投资前公司的剩余收益=24+30=54(万元)
向A中心追加投资后公司的剩余收益=34+30=64(万元)，大于54万元
向B中心追加投资后公司的剩余收益=24+30+(20-200×15％)=44(万元)，小于向A中心追加投资后公司的剩余收益64万元，所以，应向A中心追加投资。
(7)投资报酬率指标的优缺点：
优点：能够反映投资中心的综合获利能力，具有横向可比性，可促使经理人员关注营业资产运用效率，并有利于资产存量的调整，优化资源配置。
缺点：过于关注投资报酬率会引起短期行为的产生，追求局部利益最大化而损害整体利益最大化目标，导致经理人员为眼前利益牺牲长远利益。
剩余收益指标的优缺点：
优点：弥补了投资报酬率指标会使局部利益与整体利益相冲突的不足。
缺点：属于绝对指标，难以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较。另外，剩余收益仅反映当期业绩，单纯使用这一指标也会导致投资中心管理者的短期行为。
3．【答案】
(1)发行可转换公司债券节约的利息=6×6％-6／120×100×2％=0．26(亿元)(2)要想实现转股，转换期的股价至少应该达到转换价格10元，由于市盈率=每股市价／每股收益，所以，明年的每股收益至少应该达到10／20=0．5(元)，净利润至少应该达到0．5×10=5(亿元)。
(3)这种情况下，债券持有者到期不会转股，会造成公司的集中兑付债券本金的财务压力，加大财务风险。
(4)这种情况下，债券持有者会集中在一段时间内将债券回售给发行公司，加大了公司的财务支付压力。
(5)这种情况下，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，会降低公司的股权筹资额。
4．【答案】
(1)留存收益筹资成本=1．15×(1+5％)／23+5％=10．25％
(2)发放股票股利后的普通股股数=4000×(1+10％)=4400(万股)
发放股票股利后的普通股股本=1×4400=4400(万元)
发放股票股利后的资本公积=500(万元)
发放股票股利后的留存收益=9500-1×4000×10％-4000×1．15-200=4300(万元)
优先股股东权益为1000万元
(3)基本每股收益
=归属于普通股股东的净利润／发行在外的普通股加权平均数
=(8000-200)／(4000-800×9／12)
=2．29(元／股)