考点四 资本成本率
(一)个别资本成本率
1．个别资本成本率的一般公式
k=d/(p-f)或d/[p(1-f)]
其中，K为资本成本率，D为用资费用额，P为筹资额，ƒ为筹资费用额，F为筹资费用率
2．几种个别资本成本率的测算
【例7·单选题】某公司贷款5000万元，期限3年，年利率为7％。每年付息，到期还本，企业所得税率为25％，筹资费用忽略不计，则该笔资金的资本成本率为（ ）。
A．5．20％
B．5．25％
C．6．55％
D．7．O0％
【答案】B
【解析】本题考查长期借款资本成本率的计算。Kι=[Iι(1-T)]／[L(1-Fι)]=[5000× 7％×(1-25％)]／[5000×(1-0)]=5．25％。
【例8·多选题】在企业直接融资中，债券资本成本低的原因有（ ）。
A．筹资费用低
B．无需担保
C．能够抵税
D．股东要求的报酬率低
E．用资费用低
【答案】 ACE
【解析】本题考查债券的资本成本。债券资本成本低的原因有筹资费用低、能够抵税和用资费用低。
(二)综合资本成本率
【例9·单选题】综合资本成本率的高低由个别资本成本率和（ ）决定。
A．所得税率
B．筹资总量
C．筹资费用
D．资本结构
【答案】D
【解析】本题考查综合资本成本率的决定因素。个别资本成本率和各种资本结构两个因素决定综合资本成本率。
