三、判断题(正确的用A表示。错误的用B表示)
1．【答案】B
【解析】证券组合的风险通常随着组合所包含证券数量的增加而降低，只要证券收益之间不是完全正相关，分散化就可以有效地降低非系统风险，使证券组合的投资风险趋向于市场平均风险水平。因此，组合管理强调构成组合的证券应多元化。一个证券组合的风险大小和所含证券的数量也有关。
2．【答案】B
【解析】一般情况下，正确的证券投资分析，能够为后来具体的证券买卖提供指导作用，其中，包括确定证券买卖的时机。例如技术分析，技术分析中的很多方法都能对证券买卖时机给出指导。
3．【答案】A
【解析】证券组合理论认为，证券组合的风险随着组合所包含证券数量的增加而降低。只要证券收益之间不是完全正相关，分散化就可以有效降低非系统风险，使证券组合的投资风险趋向于市场平均风险水平。所以，组合管理强调构成组合的证券应多元化。
4．【答案】A
【解析】马柯威茨考虑的问题是单期投资问题：投资者在某个时间(称为“期初”)用一笔自有资金购买一组证券并持有一段时期(称为“持有期”)，在持有期结束时(称为“期末”)，投资者出售他在期初购买的证券并将收入用于消费或再投资。
5．【答案】B
【解析】多个证券组合的可行域不仅依赖于其组成证券的期望收益率与方差，而且与各组成证券的比例也有一定关系。
6．【答案】A
7．【答案】B
【解析】根据证券组合管理理论，一般只有位于最小方差集合线上且位于最小方差组合之上的点才是有效组合。
8．【答案】B
【解析】在资本资产定价模型下，当市场达到均衡时，所有有效组合均可视为无风险证券F和市场组合M的再组合。此时，由于市场组合是一个充分分散化的组合，已将非系统风险完全分散，只包含系统性风险，因而各有效组合中也只包含系统性风险，即市场只对系统性风险提供风险补偿。
9．【答案】B
【解析】B系数反映证券或者证券组合对市场组合方差的贡献率。p系数和证券组合的标准差有关。
10．【答案】B
【解析】资本资产定价模型假设资本市场没有摩擦。该假设意味着：在分析问题的过程中，不考虑交易成本与对红利、股息及资本利得的征税，信息在市场中自由流动，任何证券的交易单位都是无限可分的，市场只有一个无风险借贷利率，在借贷与卖空上没有限制。
11．【答案】A
【解析】在均衡状态下，全体投资者所持有的风险证券的总和也就是市场上流通的全部风险证券的总和。这说明，全体投资者作为一个整体，其所持有的风险证券的总和所形成的整体组合在规模和结构上恰好等于市场组合M。
12．【答案】B
【解析】在现实市场运行过程中，由于机会成本、信息不对称等因素的存在，对于投资者而言，通常两种相同(或相似)的金融资产价格存在偏离不一定就存在套利机会。
13．【答案】A
【解析】套利组合的特征表明，投资者若能发现套利组合并持有它，那他就可以实现不需要追加投资又可获得收益的套利交易，即投资者是通过持有套利组合的方式来进行套利的。
14．【答案】A
【解析】在对投资者的经济行为进行分析时，通常都假定多数的投资者都是追求收益并且厌恶风险的。
15．【答案】B
【解析】若证券组合的詹森指数为正，则其位于证券市场线的上方，绩效好；若组合的詹森指数为负，则其位于证券市场线的下方，绩效不好。
16．【答案】B
【解析】特雷诺指数、夏普指数、詹森指数均含有用于测度风险的指标，而计算这些风险指标有赖于样本的选择。这可能导致基于不同的样本选择所得到的评估结果不同，其也不具有可比性。
17．【答案】B
【解析】证券组合的收益水平较高不仅仅和管理者的技能有关，还可能与当时市场整体向上运行的环境有关。
18．【答案】B
【解析】计算夏普指数、特雷诺指数及詹森指数中的风险收益率是实际平均收益率。
19．【答案】B
【解析】其他因素均相同，通常只有到期期限不同的债券，到期期限长的债券利率敏感性高于到期期限短的债券。
20．【答案】B
【解析】使用骑乘收益率曲线这类方法的人以资产的流动性为目标，投资于短期固定收入债券。
