（一）记账式国债的承销程序
1.招标发行
记账式国债是一种无纸化国债，通过银行间债券市场向具备全国银行间债券市场国债承购包销团资格的商业银行、证券公司、保险公司、信托投资公司等机构，以及通过证券交易所的交易系统向具备交易所国债承购包销团资格的证券公司、保险公司和信托投资公司及其他投资者发行。
2.远程投标
3.债权托管
4.分销：承销团成员将中标额度销售给非国债承销团成员（“批发商”，理解）。
分销分为场内挂牌、场外签订分销合同和试点商业银行柜台销售的方式分销。（多选题）
（二）凭证式国债的承销程序
1.凭证式国债是一种不可上市流通的储蓄型债券，由具备凭证式国债承销团资格的机构承销。各商业银行、邮储银行均有资格申请加入凭证式国债承销团。（发行期限：1个月）
2.财政部一般委托中国人民银行分配承销数额，采取“随买随卖”、利率按实际持有天数分档计付的交易方式。
知识点三、国债销售的价格及其影响因素
（一）国债销售的价格
财政部允许承销商在发行期内自定销售价格，随行就市发行。
（二）影响国债销售价格的因素
1.市场利率：市场利率上升就限制了承销商确定销售价格的空间，反之亦然。（反比关系）
2.承销商承销国债的中标成本。
3.流通市场中可比国债的收益率水平：国债承销价格定价过高，即收益率过低，投资者就会倾向于在二级市场上购买已流通的国债，而不是直接购买新发行的国债，从而阻碍国债分销工作顺利进行。
4.国债承销的手续费收入。
5.承销商所期望的资金回收速度。
6.其他国债分销过程中的成本。
【例题2·单选题】从2002年第2期起，凭证式国债的发行期限缩短至（ ）。
A.1个月 B.1个季度
C.半年 D.1年
『正确答案』A
【例题3·判断题】如果国债承销价格定价过高，投资者就会倾向于在二级市场上购买已流通的国债。（ ）
『正确答案』√
『答案解析』如果国债承销价格定价过高，即收益率过低，投资者就会倾向于在二级市场上购买已流通的国债，而不是直接购买新发行的国债，从而阻碍国债分销工作顺利进行。
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