06注会教材《财管》课程讲义cwgl0201

项目	2002年	2003年
一、主营业务收入	1000.00	1060.00
减：主营业务成本	688.57	702.10
二、主营业务利润	311.43	357.90
营业和管理费用（不含折旧摊销）	200.00	210.00
折旧	50.00	52.00
长期资产摊销	10.00	10.00
财务费用	20.00	29.00
三、营业利润	31.43	56.90
加：投资收益	40.00	0.00
营业外收入（处置固定资产净收益）	0.00	34.00
减：营业外支出	0.00	0.00
四、利润总额	71.43	90.90
减：所得税（30%）	21.43	27.27
五、净利润	50.00	63.63
加：年初未分配利润	90.00	115.00
六、可供分配的利润	140.00	178.63
应付普通股股利	25.00	31.82
七、未分配利润	115.00	146.81

　　　　　　　　　　　　　　　　　资产负债表

项目	2001年	2002年	2003年
货币资金	13.00	26.00	29.00
短期投资	0.00	30.00	0.00
应收账款	100.00	143.00	159.00
存货	200.00	220.00	330.00
待摊费用	121.00	113.00	76.00
流动资产合计	434.00	532.00	594.00
长期投资	0.00	0.00	0.00
固定资产原值	1020.00	701.00	1570.64
累计折旧	23.00	73.00	125.00
固定资产净值	997.00	628.00	1445.64
其他长期资产	100.00	90.00	80.00
长期资产合计	1097.00	718.00	1525.64
资产总计	1531.00	1250.00	2119.64
短期借款	0.00	64.00	108.00
应付账款	65.00	87.00	114.00
预提费用	68.00	189.00	248.00
流动负债合计	133.00	340.00	470.00
长期借款	808.00	285.25	942.73
负债合计	941.00	625.25	1412.73
股本	500.00	509.75	560.10
未分配利润	90.00	115.00	146.81
股东权益合计	590.00	624.75	706.91
负债及股东权益总计	1531.00	1250.00	2119.64

　　要求：
　　（1）权益净利率分析
　　计算2002年和2003年的权益净利率、资产净利率、权益乘数、总资产周转率和销售净利率（资产、负债和所有者按年末数计算）
　　根据杜邦分析原理分层次分析权益净利率变化的原因，包括：计算2003年权益净利率变动的百分点，并将该百分点分解为两部分，其中资产净利率变动对权益净利率的影响数按上年权益乘数计算；计算资产净利率变动的百分点，并将该百分点分解为两部分，其中销售净利率变动对资产净利率的影响数按上年资产周转率计算。

　　答案：（1）权益净利率分析

项目	2002年	2003年	变动
权益净利率	8%	9%	1%
资产净利率	4%	3%	-1%
权益乘数	2	3	1
总资产周转率	0.8	0.5	-0.3
销售净利率	5%	6%	1%

　　①权益净利率变动因素分析
　　设权益净利率为F，资产净利率为a，权益乘数为b。
　　（1）确定对比的基数（过去、计划、标准）：F=a×b
　　（2）a因素变动对F的影响：（a1—a0）×b0
　　（3）b因素变动对F的影响：a1×（b1—b0）
　　资产净利率下降对权益净利率的影响=（3%-4%）×2=—2%
　　权益乘数上升对权益净利率的影响数=3%×（3-2）=3%
　　②资产净利率变动因素分析
　　销售净利率提高对资产净利率的影响数=（6%-5%）×0.8=0.8%
　　资产周转率下降对资产净利率的影响数=6%×（0.5-0.8）=-1.8%

　　二、财务状况的综合评价
　　（一）沃尔评分法：特别重视偿债能力
　　（二）综合评价方法：主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外还有成长能力

　　三、上市公司的财务比率分析
　　（一）注意掌握九个上市公司财务比率
　　1.与年末普通股数的对比比率
　　每股收益=（净利润-优先股息）/年度末普通股数
　　每股净资产（每股账面价值）=年末股东权益/年度末普通股数
　　每股股利=普通股现金股利/年度末普通股数
　　2.与每股市价相关的比率
　　市盈率=每股市价/每股收益
　　市净率=每股市价/每股净资产
　　股票获利率=每股股利/每股市价
　　3.关联比率
　　股利支付率=每股股利/每股收益
　　留存盈利比率=（净利-全部股利）/净利
　　股利保障倍数=每股收益/每股股利
　　（二）指标分析：
　　1.每股收益
　　计算应注意的问题：
　　（1）合并报表问题：对于编制合并报表的上市公司，应当以合并报表的数据为基础计算。
　　（2）优先股问题：对于有优先股的上市公司，净利润应当扣除优先股股利，即
　　每股盈余=（净利润-优先股股利）/年度末普通股数。
　　（3）年度中普通股增减问题：如果年内股份总数有增减时，应当按照加权平均股数计算（当月发行，当月不计，从下月开始计算）。