06注会教材《财管》课程讲义cwgl0201

　　四、现金流量分析
　　（一）结构分析
　　（1）流入结构分析
　　（2）流出结构分析
　　（3）流入流出比分析
　　分析：P62对于健康正在成长的公司，我们一般希望：
　　a.经营活动现金净流量为正
　　b.投资活动现金净流量为负
　　c.筹资活动现金净流量是正负相间
　　（二）流动性分析
　　流动性分析主要是评价企业的偿付债务能力。
　　流动性分析主要是考虑经营现金净流量对某种债务的比例关系，即经营现金净流量/某种债务。
　　1.现金到期债务比
　　现金到期债务比=经营现金流量净额/本期到期债务比
　　本期到期债务是指本期到期的长期债务和本期到期的应付票据。
　　2.现金流动负债比
　　现金流动负债比=经营现金流量净额/流动负债
　　3.现金债务总额比
　　现金债务总额比=经营现金流量净额/负债总额
利用现金债务总额比可以确定公司可以承受的最高利息率水平和最大借款规模:
　　最大借款能力=经营现金流量净额/市场借款利率
　　P63教材例题
　　（三）获取现金能力分析
　　评价营业现金流创造能力，通过经营现金净流量与投入的资源对比进行分析。
　　1.销售现金比率
　　销售现金比率=经营现金流量净额/销售收入
　　2.每股经营现金净流量
　　每股经营现金净流量=经营现金流量净额/普通股股数
　　每股经营现金净流量反映了企业最大派息能力。
　　3.全部资产现金回收率
　　全部资产现金回收率=经营现金流量净额/全部资产
　　（四）财务弹性分析
　　评价适应环境、利用投资机会的能力，通过分析“现金供应/现金需求”来评价财务弹性。
　　1.现金满足投资比率
　　现金满足投资比率=经营现金流量净额/（资本支出+存货增加+现金股利）
　　分析：P64
　　2.现金股利保障倍数
　　现金股利保障倍数=每股经营现金流量净额/每股现金股利
　　例题.对于一个健康的、正在成长的公司来说，经营活动现金净流量应当是正数，投资活
　　动现金净流量是正数，筹资活动现金净流量正、负数相间。 （ ）
　　
　　答案：×
　　例题.下列财务比率中，最能反映企业举债能力的是（ ）。
　　A.资产负债率
　　B.经营现金净流量与到期债务比
　　C.经营现金净流量与流动负债比
　　D.经营现金净流量与债务总额比
　
　　答案：D
　　例题1：企业财务弹性能力的高低可以通过（ ）的比较得出.
　　A.经营现金流量与全部资产额之比
　　B.经营现金流量与投资需求之比
　　C.经营现金流量与支付现金要求之比
　　D.每股营业现金流量与每股现金股利之比

　　[答案]BCD
　　[解析]财务弹性的衡量是用经营现金流量净额与支付要求进行比较，分母应该是发生额，支付要求可以是投资需求或承诺支付等。而全部资产表示的是累计投入额（即投入资源），由此可知，B、C、D是答案，而A不是答案，A为反映获取现金能力的指标。
　　例题：企业全部资产现金回收率0.3，现金债务总额比为1.5，资产净利率为10%，则其权益净利率为（ ）。
　　A.15%
　　B.3%
　　C.5%
　　D.12.5%

　　答案：D
　　解析:资产负债率=全部资产现金回收率/现金债务总额比=0.3÷1.5=20%
　　权益乘数=1÷（1-20%）=1.25
　　权益净利率=10%×1.25=12.5%
　　例题2.ABC公司2004年销售收入105982.906万元（不含税），期末流动负债20000万元，长期负债75000万元，股东权益165700万元，其中股本100000万元（每股面值1元）；已知本期到期长期负债7000万元，应付票据1000万元；本期每股现金股利为0.10元,增值税率为17%，所得税率为33%。其它资料如下：
　　2004年度ABC公司简化现金流量表 单位：万元