26.企业价值评估的一般对象是（ ）。
A．企业整体的经济价值
B．企业部门的经济价值
C．企业单项资产合计
D．资产负债表的“资产总计”
【正确答案】A
【答案解析】企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值，企业整体价值不是单项资产的总和。
【知识点】企业价值评估的对象
27.某公司20×2年税前经营利润为2000万元，所得税率为30%，折旧与摊销100万元，经营现金增加20万元，其他经营流动资产增加480万元，经营流动负债增加150万元，经营长期资产增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息40万元。该公司按照固定的负债率40%为投资筹集资本，则股权现金流量为（ ）万元。
A．862
B．802
C．754
D．648
【正确答案】B
【答案解析】经营营运资本增加＝20＋480－150＝350（万元）；净经营长期资产增加＝800－200＝600（万元）；净投资＝350＋600＝950（万元）。
税后利润＝（2000－40）×（1－30%）＝1372（万元）
股权现金流量＝税后利润－净投资×（1－负债率）＝1372－950×（1－40%）＝802（万元）
【知识点】股权现金流量模型的应用
28.A公司年初投资资本1000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，所得税税率为25%，第一年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本8%，则企业实体价值为（ ）万元。
A．7407
B．7500
C．6407
D．8907
【正确答案】A
【答案解析】每年的税后经营利润＝800×（1－25%）＝600（万元），第1年实体现金流量＝600－100＝500（万元），第2年及以后的实体现金流量＝600－0＝600（万元），企业实体价值＝500/（1＋8%）＋600/8%/（1＋8%）＝7407（万元）。
【知识点】企业价值的计算
29.市净率的关键驱动因素是（ ）。
A．增长潜力
B．销售净利率
C．权益报酬率
D．股利支付率
【正确答案】C
【答案解析】市净率的驱动因素有权益报酬率、股利支付率、增长率和风险，其中权益报酬率是市净率的关键驱动因素。
【在知识点】市价/净资产比率模型
30.按照企业价值评估的市价/收入比率模型，以下四种不属于“收入乘数”驱动因素的是（ ）。
A．股利支付率
B．权益收益率
C．企业的增长潜力
D．股权资本成本
【正确答案】B
【答案解析】本期收入乘数＝[销售净利率×股利支付率×（1＋增长率）]/（股权资本成本－增长率），收入乘数的驱动因素是销售净利率、股利支付率、增长率（企业的增长潜力）和股权资本成本，其中，销售净利率是关键因素；权益收益率是市净率的关键驱动因素。
【知识点】市价/收入比率模型
课程辅导：2013年注会HD高清课件全新上线 业内顶级讲师聚首助你轻松拿证
考试大纲：2013年注册会计师考试大纲专题 2013年注会各科目新旧大纲变化对比
历年真题：1997-2011年注册会计师考试(CPA)真题及答案汇总
复习计划：2013年注册会计师考试专业阶段学习计划表 综合阶段学习计划表
复习考点：《经济法》 《财务成本管理》 《公司战略与风险管理》 《会计》 《审计》
