40.A公司是一家处于成长阶段的上市公司，正在对上年的业绩进行计量和评价，有关资料如下：
（1）权益净利率为19%，税后利息率为6%（时点指标按照平均数计算）；
（2）平均总资产为15000万元，平均金融资产为2000万元，平均经营负债为500万元，平均股东权益为7500万元。
（3）A公司的股权成本为15%，税前净负债成本为10%。
（4）目前资本市场上等风险投资的权益成本为12%，税前净负债成本为10%；
（5）适用的企业所得税税率为25%。
要求：
1）计算A公司上年的平均净负债、税后利息费用、税后经营利润；
【正确答案】平均净负债＝15000－2000－500－7500＝5000（万元）
【提示】平均净负债＝平均净经营资产－平均股东权益
＝平均经营资产－平均经营负债－平均股东权益
其中：平均经营资产＝平均总资产－平均金融资产
税后利息费用＝6%×5000＝300（万元）
净利润＝7500×19%＝1425（万元）
税后经营利润＝1425＋300＝1725（万元）
2）计算A公司的加权平均资本成本；
【正确答案】平均净经营资产＝5000＋7500＝12500（万元）
平均净负债的比重＝5000/12500＝0.4
平均股东权益的比重＝1－0.4＝0.6
加权平均资本成本＝15%×0.6＋10%×（1－25%）×0.4＝12%
3）计算A公司的剩余经营收益、剩余净金融支出、剩余权益收益；
【正确答案】剩余经营收益＝1725－12500×12%＝225（万元）
剩余净金融支出＝300－5000×10%×（1－25%）＝－75（万元）
剩余权益收益＝1425－7500×15%＝300（万元）
或：剩余权益收益＝225－（－75）＝300（万元）
4）计算市场基础的加权平均资本成本；
【正确答案】市场基础的加权平均资本成本＝12%×0.6＋10%×（1－25%）×0.4＝10.2%
5）计算A公司的披露的经济增加值（假设没有调整事项）；
【正确答案】披露的经济增加值＝1725－12500×10.2%＝450（万元）
6）回答与传统的以盈利为基础的业绩评价相比，剩余收益基础业绩评价、经济增加值基础业绩评价主要有什么优缺点？
【正确答案】剩余收益基础业绩评价的优缺点：
优点：①剩余收益着眼于公司的价值创造过程，与增加股东财富的目标一致；
②剩余收益指标有利于防止次优化，可以更好地协调公司各部门之间的利益冲突。
缺点：①剩余收益是绝对指标，不便于不同规模的公司和部门的业绩比较；
②剩余收益的计算要使用会计数据，依赖于会计数据的质量。
经济增加值基础业绩评价的优缺点：
优点：①经济增加值最直接的与股东财富的创造联系起来；
②经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架。
缺点：①经济增加值是绝对指标，不具有比较不同规模公司业绩的能力；
②对如何计算经济增加值缺乏统一的规范，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用。
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