2014年注册会计师考试《财务成本管理》选择题练习及答案十六

　　6.两种期权的执行价值均为60元，6个月后到期，6个月的无风险利率为4%，股票的现行价格为72元，看涨期权的价格为18元，则看跌期权的价格为（　）元。
　　A、6
　　B、14.31
　　C、17.31
　　D、3.69
　　【正确答案】D
　　【答案解析】本题考核看涨期权-看跌期权平价定理。根据期权的平价定理公式：看涨期权价格－看跌期权价格＝标的资产价格－执行价格现值，得出看跌期权价格＝看涨期权价格＋执行价格现值－标的资产价格＝18＋60／（1＋4%）－72＝3.69（元）。
　　7.布莱克—斯科尔斯模型的参数—无风险利率，可以选用与期权到期日相同的国库券利率，这个利率是指（　）。
　　A、国库券的票面利率
　　B、国库券的年市场利率
　　C、国库券的到期年收益率
　　D、按连续复利和市场价格计算的到期收益率
　　【正确答案】D
　　【答案解析】本题考核布莱克—斯科尔斯模型的参数估计。模型中无风险利率，可以选用与期权到期日相同的国库券利率，这里所说的国库券利率是指其市场利率，而不是票面利率。市场利率是根据市场价格计算的到期收益率，并且，模型中的无风险利率是指按连续复利计算的利率，而不是常见的年复利。
　　8.现在是2011年3月31日，已知2009年1月1日发行的面值1000元、期限为3年、票面利率为5%、复利计息、到期一次还本付息的国库券的价格为1100元，则该国库券的连续复利率为（）。
　　A、3.25%
　　B、8.86%
　　C、6.81%
　　D、10.22%
　　【正确答案】C
　　【答案解析】本题考核BS模型的参数估计。该国库券的终值＝1000×（1+5%）3＝1157.625（元）
　　rc＝[ln（F/P）]/t＝[ln（1157.625/1100）]/0.75＝ln（1.0524）/0.75＝0.05107/0.75＝6.81%
　　9.已知甲股票第2年的股价为13.5元，第1年的股价为10元，第2年的股利为1.5元，则甲股票第2年的连续复利收益率为（　）。
　　A、40.55%
　　B、50%
　　C、30%
　　D、15%
　　【正确答案】A
　　【答案解析】本题考核连续复利收益率的计算。根据连续复利的股票收益率的公式可知，甲股票第2年的连续复利收益率＝ln[（13.5＋1.5）/10]＝40.55%
　　10.公司目前的股票市价为100元，期权市场上以1股该股票为标的资产的、到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为98元，年无风险利率为4%。若看涨期权的价值为16.03元，则看跌期权价值为（　）元。
　　A、16.03
　　B、12.11
　　C、2
　　D、14.03
　　【正确答案】B
　　【答案解析】本题考核平价定理。看跌期权价值＝看涨期权价值－标的资产价格＋执行价格现值＝16.03－100＋98/1.02＝12.11（元）。

指南:2014注会计报名时间/条件/流程/费用 科目搭配 资格审核 准考证 注会考试难吗？

热点:2014年注册会计师考试六科该怎么学？ 注册会计师考试大纲 辅导讲义下载