四、综合题
(1)甲公司预计实体现金流量表：
金额单位：万元
|
第1年 |
第2年 |
第3年 |
|
|
利润总额 |
156.18 |
162.32 |
171.01 |
|
财务费用 |
21.40 |
23.35 |
24.52 |
|
税后经营利润 |
106.55 |
111.40 |
117.32 |
|
经营营运资本 |
47.72 |
51．O7 |
53.62 |
|
第1年 |
第2年 |
第3年 |
|
|
经营营运资本增加 |
2.72 |
3.35 |
2.55 |
|
折旧与摊销 |
42.42 |
45.39 |
47.66 |
|
经营长期资产 |
396.63 |
394.29 |
484.26 |
|
经营长期资产增加 |
26.63 |
－2.34 |
89.97 |
|
经营资产净投资 |
29.35 |
1.01 |
92.52 |
|
实体现金流量 |
77.20 |
110.39 |
24.80 |
(2)甲公司企业估价计算表：
甲公司企业估价计算表
金额单位：万元
|
现值 |
第1年 |
第2年 |
第3年 |
|
|
实体现金流量 |
77.20 |
110.39 |
24.80 |
|
|
折现系数 |
0.9091 |
0.8264 |
0.7513 |
|
|
预测期现金流量现值 |
180.041 |
70.1825 |
91.2263 |
18.6322 |
|
预测期期末价值的现值 |
391.277① |
|||
|
公司实体价值 |
571.318 |
|||
|
净债务价值 |
98.20② |
|||
|
股权价值 |
473.12 |
①预测期期末价值的现值＝24．80×(1＋5%)/(10%－5%)×0．7513＝391．277(万元)
②净债务价值＝基期末的净负债账面价值＝68．20＋50－20＝98．20(万元)
