四、综合题(本题型共1小题，15分。要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一)
甲公司有关资料如下：
(1)利润表和资产负债表主要数据如下表所示(其中资产负债表项目为期末值)：
金额单位：万元
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基期 |
第1年 |
第2年 |
第3年 |
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利润表项目： |
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一、主营业务收入 |
1000．00 |
1070．00 |
1134.20 |
1191.49 |
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减：主营业务成本 |
600．00 |
636．00 |
674.16 |
707.87 |
|
二、主营业务利润 |
400．00 |
434．00 |
460.04 |
483.62 |
|
减：销售和管理费用 |
200.00 |
214．00 |
228.98 |
240.43 |
|
折旧与摊销 |
40．00 |
42.42 |
45.39 |
47.66 |
|
财务费用 |
20.00 |
21.40 |
23.35 |
24.52 |
|
三、利润总额 |
140．00 |
156.18 |
162.32 |
171.01 |
|
减：所得税费用(40%) |
56．00 |
62.47 |
64.93 |
68.40 |
|
四、净利润 |
84．00 |
93.71 |
97.39 |
102.61 |
|
加：年初未分配利润 |
100．00 |
116.80 |
140.09 |
159.30 |
|
五、可供分配的利润 |
184．00 |
210.51 |
237.48 |
261.91 |
|
减：应付普通股股利 |
67.20 |
70.42 |
78.18 |
82.09 |
|
六、未分配利润 |
116.80 |
140.09 |
159.30 |
179.82 |
|
资产负债表项目： |
||||
|
经营流动资产 |
60.00 |
63.63 |
68.09 |
71.49 |
|
经营长期资产 |
420．00 |
436.63 |
424.29 |
504.26 |
|
金融资产 |
20．00 |
30．00 |
75．00 |
20.00 |
|
资产总计 |
500．00 |
530.26 |
567.38 |
595.75 |
|
短期借款 |
68.20 |
87.45 |
111.28 |
125.52 |
|
应付账款 |
15．00 |
15.91 |
17.02 |
17.87 |
|
长期借款 |
50．00 |
46.81 |
49.78 |
52.54 |
|
经营长期负债 |
50.00 |
40．00 |
30．00 |
20.00 |
|
股本 |
200．00 |
200．00 |
200．00 |
200．00 |
|
年末未分配利润 |
116.80 |
140.09 |
159.30 |
179.82 |
|
股东权益合计 |
316.80 |
340.09 |
359.30 |
379.82 |
|
负债和股东权益总计 |
500．00 |
530.26 |
567.38 |
595.75 |
(2)第1年和第2年为高速成长时期，年增长率在6%～7%之间；第3年销售市场将发生变化，调整经营政策和财务政策，销售增长率下降为5%；第4年进入均衡增长期，其增长率为
5%(假设可以无限期持续)。
(3)加权平均资本成本为10%，甲公司的所得税税率为40%。
要求：
(1)根据给出的利润表和资产负债表预测数据，计算并填列下表：
甲公司预计实体现金流量表
金额单位：万元
|
第1年 |
第2年 |
第3年 |
|
|
利润总额 |
156.18 |
162.32 |
171．01 |
|
财务费用 |
21.40 |
23.35 |
24.52 |
|
税后经营利润 |
|||
|
经营营运资本 |
|||
|
经营营运资本增加 |
|||
|
折旧与摊销 |
42.42 |
45.39 |
47.66 |
|
经营长期资产 |
|||
|
经营长期资产增加 |
|||
|
经营资产净投资 |
|||
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实体现金流量 |
(2)假设净债务的账面成本与市场价值相同，根据加权平均资本成本和实体现金流量评估
基期期末甲公司的企业实体价值和股权价值(均指持续经营价值，下同)，结果填入下表。
甲公司企业估价计算表
金额单位：万元
|
现值 |
第1年 |
第2年。 |
第3年 |
|
|
实体现金流量 |
||||
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折现系数 |
0.9091 |
0.8264 |
0.7513 |
|
|
预测期现金流量现值 |
||||
|
预测期期末价值的现值 |
||||
|
公司实体价值 |
||||
|
净债务价值 |
||||
|
股权价值 |
