国债持有者越集中，成本越低，管理容易。社会财富的分配相对比较平均，决定了我国国债总体相对分散。改革开放初期，国债主要由企业认购；20世纪90年代以来，居民个人逐渐成为国债主要认购者。随着市场经济体制的完善，机构投资者成为重要应债主体。

　　（三） 国债的发行、流通和偿还

　　熟悉国债发行的一般方法及其特点，掌握我国国债的发行方法；掌握国债流通的含义及我国国债流通的主要方式；掌握国债偿还的主要方法及其优缺点；熟悉国家偿债资金的主要来源及限制条件。

　　1.国债的发行

　　国债发行方式：公募法 （直接与间接）、包销法（承受法：中央银行包销、商业银行包销、金融集团包销）、交付法、公卖法

　　我国的国债发行方法：直接发行（89年前强制派购、代理机构推销、定向募集）、代销、承购包销、招标拍卖

　　目前我国国债发行的主要方式是承购包销方式。

　　2.国债的流通（指国债的转让、变现）

　　国债流通转让的具体方式：国债贴现、国债现货交易、国债期货交易、国债回购业务。

　　国债现货交易是我国国债流通的主要方式；

　　国债回购业务属于融资活动，回购业务必须在国家批准的证券交易场所和融资中心进行，回购券种只能是国库券，回购期限长不超过一年。

　　3.国债的偿还

　　（1）国债的偿还方式：

　　1）买销偿还法（收买偿还法，市场偿还法）。优点：偿还成本低，操作简单，并可体现政府的经济政策；缺点：在于背离了国债偿还期限的信用契约。

　　2）比例偿还法（直接偿还法）。优点：国债的偿还严格遵守了信用契约；缺点：偿还期限固定，政府机动性小。

　　3）轮次偿还法

　　4）抽签偿还法

　　5）一次偿还法

　　6）先付利息后还本偿还法

　　2）偿债资金的主要来源：

　　1）预算直接拨款，实质上是用现期税收来偿还前期国债；

　　2）预算盈余；

　　3）偿债基金；

　　4）发新债还旧债。

　　我国目前采用的主要方法是预算直接拨款和发新债还旧债。

　　建立偿债基金，应成为今后偿还国债的主要资金来源。

　　（四） 国债负担与规模

　　掌握国债负担的含义和表现形式；熟悉国债规模的影响因素；掌握衡量国债适度规模的主要指标。

　　1国债负担

　　国债的发行收入和作为偿债资金主要来源的税收，均取自于企业和个人，构成他们的负担，即国债负担。

　　表现形式：国债发行后的税收负担；不同代人之间的国债负担；发行国债而导致的“挤出”性负担；外债负担。

　　2.国债规模

　　举债规模适度与否取决于：1）认购人的应债能力2）国家的偿债能力3）国债的使用效益。

　　衡量国债适度规模的主要指标：

　　1）债务负担率：国债余额与当年GDP的比率。国际上认为不应超过60%，我国目前为10%.

　　2）债务依存度：本年度国债发行额与当年财政支出的比率。国际上认为25%是警戒线，但该指标不常用。

　　3）偿债率：本年度国债还本付息额与当年财政收入的比率。发达国家一般在10%以上，我国目前是20%.

　　衡量外债指标：外债偿债率（年度本息偿还额与收入），负债率（外债余额与当年GNP），债务率（外债余额与收入）。