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2023年5月期货从业资格考试《期货投资分析》模考大赛

第1题 单项选择题 （每题1分，共30题，共30分） 下列每小题的四个选项中，只有一项是 最符合题意的正确答案，多选、错选或不选均不得分。

1、关于一元线性回归模型的参数估计，以下说法正确的是（）。

A 、

B 、 普通最小二乘法的原理是使回归估计值与实际观测值的偏差尽可能小 C 、

D 、 普通最小二乘法是惟一的估计参数的方法

2、某投资者购买了执行价格为2850元／吨、期权价格为64元／吨的豆粕看涨期权，并卖出相 同标的资产、相同期限、执行价格为2950元／吨、期权价格为19．5元／吨的豆粕看涨期权。 如果期权到期时，豆粕期货的价格上升到3000元／吨，并执行期权组合，则该投资者的到期 收益为（）。

A 、 亏损56．5元 B 、 盈利55．5元 C 、 盈利54．5元 D 、 亏损53．5元

3、实体企业恰当地利用金融衍生品进行库存管理的好处不包括（）。

A 、 节约资金占用 B 、 获取套利收益 C 、 盘活库存资产 D 、 交割非常方便

答案： B 解析：关于一元线性回归模型的参数估计方法常采用的是普通最小二乘法。最小二乘准

◆

答案： B 解析：当期权到期时，豆粕期货的价格为3000元／吨，投资者执行看涨期权，收益为： 3000-2850- 64=86(元)；同时，对手方执行看涨期权，该投资者收益为：(2950-3000)+19．5=-30．5(元)；则总收 益为：86-30．5=55．5(元)。

◆

答案： D 解析：实体企业恰当地利用金融衍生品进行库存管理，有利于节约资金占用、获取套利收益和盘活

库存资产。

◆

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2023年5月期货从业资格考试《期货投资分析》模考大赛

第1题 单项选择题 （每题1分，共30题，共30分） 下列每小题的四个选项中，只有一项是 最符合题意的正确答案，多选、错选或不选均不得分。

1、关于一元线性回归模型的参数估计，以下说法正确的是（）。

A 、

B 、 普通最小二乘法的原理是使回归估计值与实际观测值的偏差尽可能小 C 、

D 、 普通最小二乘法是惟一的估计参数的方法

2、某投资者购买了执行价格为2850元／吨、期权价格为64元／吨的豆粕看涨期权，并卖出相 同标的资产、相同期限、执行价格为2950元／吨、期权价格为19．5元／吨的豆粕看涨期权。 如果期权到期时，豆粕期货的价格上升到3000元／吨，并执行期权组合，则该投资者的到期 收益为（）。

A 、 亏损56．5元 B 、 盈利55．5元 C 、 盈利54．5元 D 、 亏损53．5元

3、实体企业恰当地利用金融衍生品进行库存管理的好处不包括（）。

A 、 节约资金占用 B 、 获取套利收益 C 、 盘活库存资产 D 、 交割非常方便

答案： B 解析：关于一元线性回归模型的参数估计方法常采用的是普通最小二乘法。最小二乘准

◆

答案： B 解析：当期权到期时，豆粕期货的价格为3000元／吨，投资者执行看涨期权，收益为： 3000-2850- 64=86(元)；同时，对手方执行看涨期权，该投资者收益为：(2950-3000)+19．5=-30．5(元)；则总收 益为：86-30．5=55．5(元)。

◆

答案： D 解析：实体企业恰当地利用金融衍生品进行库存管理，有利于节约资金占用、获取套利收益和盘活

库存资产。

◆

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4、根据购买力平价理论，（）是影响汇率变动的最重要的基本因素。

A 、 国际收支 B 、 通货膨胀 C 、 失业率 D 、 利差

5、在通货紧缩的经济背景下，投资者应配置的最优资产是（）。

A 、 黄金 B 、 债券 C 、 大宗商品 D 、 股票

6、假设A和B两家公司都希望借入期限为1年的1亿美元，各自的利率如下表所示。B公司想按 固定利率借款，而A公司想按3个月期SHIBOR(上海银行间同业拆借利率)的浮动利率借款。

从提供给A公司和B公司的利率报价可以看出，B公司（）。

A 、 在固定利率市场上具有比较优势 B 、 在浮动利率市场上具有比较优势 C 、 没有比较优势 D 、 无法与A公的进行利率互换

7、天然橡胶供给存在明显的周期性，这种周期性主要来源于橡胶树的开割及停割导致供给量 的变化。以下选项中，（）是割胶的旺季。

A 、 每年的6月、7月 B 、 每年的1月、2月、3月

答案： B 解析：根据购买力平价理论，通货膨胀是影响汇率变动的最重要的基本因素。

◆

答案： B 解析：当经济处于衰退阶段，公司产能过剩，盈利能力下降，商品在去库存压力下价格下行，表现

为低通货膨胀甚至通货紧缩。为提振经济，政府会实施较为宽松的货币政策并引导利率走低。在衰

退阶段，债券是表现最好的资产类。

◆

答案： B 解析：虽然B公司在固定利率和浮动利率市场支付的利率都比A公司高，但从提供给A公司和B公司的 利率报价可以看出，B公司与A公司之间固定利率的差值大于浮动利率的差值，即在固定利率市场B 公司比A公司多付1.2%，但在浮动利率市场只比A公司多付0.07%，说明B公司相对于A公司虽然没有 绝对优势，但采用浮动利率具有比较优势。

◆

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4、根据购买力平价理论，（）是影响汇率变动的最重要的基本因素。

A 、 国际收支 B 、 通货膨胀 C 、 失业率 D 、 利差

5、在通货紧缩的经济背景下，投资者应配置的最优资产是（）。

A 、 黄金 B 、 债券 C 、 大宗商品 D 、 股票

6、假设A和B两家公司都希望借入期限为1年的1亿美元，各自的利率如下表所示。B公司想按 固定利率借款，而A公司想按3个月期SHIBOR(上海银行间同业拆借利率)的浮动利率借款。

从提供给A公司和B公司的利率报价可以看出，B公司（）。

A 、 在固定利率市场上具有比较优势 B 、 在浮动利率市场上具有比较优势 C 、 没有比较优势 D 、 无法与A公的进行利率互换

7、天然橡胶供给存在明显的周期性，这种周期性主要来源于橡胶树的开割及停割导致供给量 的变化。以下选项中，（）是割胶的旺季。

A 、 每年的6月、7月 B 、 每年的1月、2月、3月

答案： B 解析：根据购买力平价理论，通货膨胀是影响汇率变动的最重要的基本因素。

◆

答案： B 解析：当经济处于衰退阶段，公司产能过剩，盈利能力下降，商品在去库存压力下价格下行，表现

为低通货膨胀甚至通货紧缩。为提振经济，政府会实施较为宽松的货币政策并引导利率走低。在衰

退阶段，债券是表现最好的资产类。

◆

答案： B 解析：虽然B公司在固定利率和浮动利率市场支付的利率都比A公司高，但从提供给A公司和B公司的 利率报价可以看出，B公司与A公司之间固定利率的差值大于浮动利率的差值，即在固定利率市场B 公司比A公司多付1.2%，但在浮动利率市场只比A公司多付0.07%，说明B公司相对于A公司虽然没有 绝对优势，但采用浮动利率具有比较优势。

◆

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C 、 每年的8月、9月、10月 D 、 每年的3月、4月

8、期权的波动率套利策略有多种，其中（）是指买入或卖出相同标的物、相同到期日、相同 执行价格、相同数量的看涨或看跌期权。

A 、 宽跨式期权策略 B 、 垂直价差策略 C 、 比率价差策略 D 、 跨式期权策略

9、下列关于我国发行的国债，说法错误的是（）。

A 、 目前我国发行的国债分为两类: 储蓄国债和记账式国债 B 、 储蓄国债包括凭证式和电子式 C 、 记账式国债对购买者没有限制，可流通交易 D 、 国债期货合约可交割国债为储蓄国债

10、

A 、 B 、 C 、 H0：λ=0

D 、 H0：λ=1

11、如果一个国债组合久期为5，组合价值为1亿元，现在投资经理买入20手国债期货，价值

答案： A 解析：每年3月、4月份新胶开割，天然橡胶的供给开始增加，这时候价格会从年初的高点回落。而5 月出现的割胶低谷又会使橡胶价格小幅回升。6月、7月份是割胶的旺季，此时橡胶供大于求，价格 出现下跌。从8月份开始到10月份，各产胶国陆续出现台风或热带风暴，持续的雨天、干旱都会降低 天然橡胶产量，使胶价上涨。11月份发生自然灾害的可能性逐渐降低，橡胶生产正常，胶价又会出 现一定幅度的回落。到了12月份，特别是来年的1月、2月和3月，天然橡胶逐渐停割，下游厂家需要 补充库存以满足停割期间的生产需要，导致天然橡胶价格出现上涨行情。

◆

答案： D 解析：跨式期权策略是指买入或卖出相同标的物、相同到期日、相同执行价格、相同数量的看涨或

看跌期权。

◆

答案： D 解析：D项说法错误，国债期货合约可交割国债为记账式国债。

◆

答案： C 解析：ADF检验的原假设为H0：λ=0，即当拒绝原假设，表明序列不存在单位根，为平稳性时间序

列；不拒绝原假设，表明序列存在单位根，为非平稳性时间序列。

◆

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C 、 每年的8月、9月、10月 D 、 每年的3月、4月

8、期权的波动率套利策略有多种，其中（）是指买入或卖出相同标的物、相同到期日、相同 执行价格、相同数量的看涨或看跌期权。

A 、 宽跨式期权策略 B 、 垂直价差策略 C 、 比率价差策略 D 、 跨式期权策略

9、下列关于我国发行的国债，说法错误的是（）。

A 、 目前我国发行的国债分为两类: 储蓄国债和记账式国债 B 、 储蓄国债包括凭证式和电子式 C 、 记账式国债对购买者没有限制，可流通交易 D 、 国债期货合约可交割国债为储蓄国债

10、

A 、 B 、 C 、 H0：λ=0

D 、 H0：λ=1

11、如果一个国债组合久期为5，组合价值为1亿元，现在投资经理买入20手国债期货，价值

答案： A 解析：每年3月、4月份新胶开割，天然橡胶的供给开始增加，这时候价格会从年初的高点回落。而5 月出现的割胶低谷又会使橡胶价格小幅回升。6月、7月份是割胶的旺季，此时橡胶供大于求，价格 出现下跌。从8月份开始到10月份，各产胶国陆续出现台风或热带风暴，持续的雨天、干旱都会降低 天然橡胶产量，使胶价上涨。11月份发生自然灾害的可能性逐渐降低，橡胶生产正常，胶价又会出 现一定幅度的回落。到了12月份，特别是来年的1月、2月和3月，天然橡胶逐渐停割，下游厂家需要 补充库存以满足停割期间的生产需要，导致天然橡胶价格出现上涨行情。

◆

答案： D 解析：跨式期权策略是指买入或卖出相同标的物、相同到期日、相同执行价格、相同数量的看涨或

看跌期权。

◆

答案： D 解析：D项说法错误，国债期货合约可交割国债为记账式国债。

◆

答案： C 解析：ADF检验的原假设为H0：λ=0，即当拒绝原假设，表明序列不存在单位根，为平稳性时间序

列；不拒绝原假设，表明序列存在单位根，为非平稳性时间序列。

◆

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1950万元，国债期货久期为6.5，则该组合的目前久期为（）。

A 、 6.1875 B 、 6.2675 C 、 6.3545 D 、 6.5501

12、在货币互换中，交易双方定期向对方支付以换入货币计算的利息金额，则期初本金交换 方向与利息交换方向（）。

A 、 相同 B 、 相反 C 、 不定 D 、 由双方协商

13、国内生产总值(GDP)的核算有生产法、收入法和支出法。其中，生产法的GDP核算公式为 （）。

A 、 总收入-中间投入 B 、 总产出-中间投入 C 、 总收入-总支出 D 、 总产出-总收入

14、下列关于场内金融工具的表述，说法不正确的是（）。

A 、 通常是标准化的 B 、 在特定交易所内交易 C 、 具有较好的流动性 D 、 对冲交易成本较高

答案： B 解析：组合久期=（初始组合久期*初始组合价值+期货久期*期货市值）/初始组合市值 带入公式可得：组合久期=（5*1亿+6.5*1950万）/1亿=6.2675

◆

答案： B 解析：货币互换是在约定期限内交换既定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的互换

协议。交易双方定期向对方支付以换入货币计算的利息金额，即期初本金交换方向与利息交换方向

相反，期末本金交换方向与利息交换方向相同。

◆

答案： B 解析：生产法是从国民经济各部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产

品价值，得到增加价值的方法。核算公式为：GDP=总产出-中间投入。

◆

答案： D 解析：场内金融工具通常是标准化的，在特定的交易所内集中交易，通常具有比较好的流动性，方

便交易者及时地以较低的交易成本来调整头寸。这是利用场内金融工具进行风险对冲的一个优势，

即对冲交易的成本比较低，时间效率较高。

◆

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1950万元，国债期货久期为6.5，则该组合的目前久期为（）。

A 、 6.1875 B 、 6.2675 C 、 6.3545 D 、 6.5501

12、在货币互换中，交易双方定期向对方支付以换入货币计算的利息金额，则期初本金交换 方向与利息交换方向（）。

A 、 相同 B 、 相反 C 、 不定 D 、 由双方协商

13、国内生产总值(GDP)的核算有生产法、收入法和支出法。其中，生产法的GDP核算公式为 （）。

A 、 总收入-中间投入 B 、 总产出-中间投入 C 、 总收入-总支出 D 、 总产出-总收入

14、下列关于场内金融工具的表述，说法不正确的是（）。

A 、 通常是标准化的 B 、 在特定交易所内交易 C 、 具有较好的流动性 D 、 对冲交易成本较高

答案： B 解析：组合久期=（初始组合久期*初始组合价值+期货久期*期货市值）/初始组合市值 带入公式可得：组合久期=（5*1亿+6.5*1950万）/1亿=6.2675

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答案： B 解析：货币互换是在约定期限内交换既定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的互换

协议。交易双方定期向对方支付以换入货币计算的利息金额，即期初本金交换方向与利息交换方向

相反，期末本金交换方向与利息交换方向相同。

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答案： B 解析：生产法是从国民经济各部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产

品价值，得到增加价值的方法。核算公式为：GDP=总产出-中间投入。

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答案： D 解析：场内金融工具通常是标准化的，在特定的交易所内集中交易，通常具有比较好的流动性，方

便交易者及时地以较低的交易成本来调整头寸。这是利用场内金融工具进行风险对冲的一个优势，

即对冲交易的成本比较低，时间效率较高。

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15、美国公布的核心CPI和核心PPI，这两项数据同CPI和PPI数据的区别在于（）。

A 、 前两者都剔除了住宅成分 B 、 前两者都剔除了交通运输成分 C 、 前两者都剔除了食品和能源成分 D 、 前两者都剔除了医疗、娱乐、教育和交流成分

16、（）的风险识别是识别出单个衍生品所存在的风险，核心内容是识别出影响产品价值变 动的主要风险因子。

A 、 产品层面 B 、 公司层面 C 、 部门层面 D 、 中观层面

17、远期协议的期限通常由双方协商确定，其中金融类远期协议的最短期限是（）。

A 、 隔夜 B 、 7日 C 、 1个月 D 、 6个月

18、对于发行者而言，设计双赢结构的一个关键点在于设定敲入/敲出障碍水平，该水平的设 置必须满足的公式是（）。

A 、 固定收益证券利息-向下敲入看涨期权价格=向下敲出跨式组合的价格 B 、 固定收益证券利息＋向下敲入看涨期权价格=向下敲出跨式组合的价格 C 、 固定收益证券利息-向下敲入看跌期权价格=向下敲出跨式组合的价格 D 、 固定收益证券利息＋向下敲入看跌期权价格=向下敲出跨式组合的价格

答案： C 解析：美国劳工部公布的价格指数中还包括核心CPI和核心PPI。这两项数据与CPI和PPI数据的区别 是剔除了食品和能源成分，因为食品和能源受临时因素影响较大，如反常气候、石油工业的短暂中

断等，而这两项分别占CPI的25%和PPI的40%左右。

◆

答案： A 解析：产品层面的风险识别是识别出单个衍生品所存在的风险，核心内容是识别出影响产品价值变

动的主要风险因子。

◆

答案： A 解析：在协议期限方面，远期协议的期限通常由双方协商确定，可长可短。在金融类远期协议中，

最短的期限是隔夜，最长则达三年甚至五年。

◆

答案： D 解析：对于发行者而言，设计双赢结构的一个关键点在于设定敲入/敲出障碍水平，该水平的设置必 须满足的公式是：固定收益证券利息＋向下敲入看跌期权价格=向下敲出跨式组合的价格。

◆