中级会计职称考试财务管理习题集锦

第六章　项目投资
一、单项选择题。
1.一般来说当新建项目的建设期不为0时，建设期内各年的净现金流量(。
A.小于或等于0B.大于或等于0C.等于0D.无法判断
【正确答案】A【答案解析】建设期主要是投资，现金流量大多是负数，但当没有垫支的流动资金，建设投资若发生在建设期期初时，建设期期末流量为0。
2.某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的获利指数为1.5，则该项目的净现值率为()。
A.0.25B.0.75C.0.5D.0.8
【正确答案】C【答案解析】,,,,获利指数=1+净现值率，因此净现值率=1.5-1=0.5。
3.某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年成本和费用的总额为120万元，其中折旧为10万元，无形资产摊销为10万元，所得税率为30%，则该投资现金净流量为()。
A.42万元B.62万元C.60万元D.48万元
【正确答案】B【答案解析】现金净流量=净利润+折旧+摊销额+利息=（180-120）×（1-30%）+10+10=62万元。
4.如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结果是()
A.投资回收期在一年以内B.获利指数大于1C.投资报酬率高于100%D.年均现金净流量大于原始投资额【正确答案】B【答案解析】净现值是项目投产后各年净现金流量的现值合计与原始投资现值合计两者之差，获利指数则是两者之比。
5.在长期投资决策中，下列各项不属于建设投资的有（　）。
A．固定资产投资B．开办费C．经营成本D．无形资产投资
【正确答案】C【答案解析】建设投资是指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的固定资产投资、无形资产投资和开办费投资等项投资的总称，它是建设期发生的主要现金流量。经营成本是经营期的现金流量。
6.净现值法的优点不包括（）。
A．考虑了资金时间价值B．考虑了项目计算的全部净现金流量C．考虑了投资风险D．可从报考上反映项目的实际投资收益率【正确答案】D【答案解析】净现值法的优点有三：一是考虑了资金时间价值，增强了投资经济性的评价；二是考虑了项目计算期的全部净现金流量，体现了流动性与收益性的统一；三是考虑了投资风险性，因为折现率的大小与风险大小有关，风险越大，折现率就越高。但是，它不能反映项目的实际投资收益率。
7.投资决策评价指标中（）为辅助指标。
A．投资利润率B．静态投资回收期C．净现值率D．净现值【正确答案】A【答案解析】按指标在决策中所处的地位或重要性分类，评价指标分为主要指标、次要指标和辅助指标。净现值、内部收益率等为主要指标，静态投资回收期为次要指标，投资利润率属于辅助指标。
8.已知某投资项目的全部投资均于建设起点一次性投入，建设期为零，投产后每年的净现金流量相等。预计该项目包括建设期的静态投资回收期是6年，则按内部收益率确定的年金现值系数是（）。
A．6.5B．3C．6D．5.5【正确答案】C【答案解析】注意：
（1）本题的：年金现值系数＝原始投资额/投产后每年相等的净现金流量；
（2）因为该题的建设期为零，所以，不包括建设期的投资回收期＝包括建设期的投资回收期＝6年；
（3）根据题意可知，本题中“投产后每年相等的净现金流量×生产经营期”一定大于原始总投资（否则不会存在投资回收期），所以，本题满足“不包括建设期的投资回收期”简化公式计算条件；（注意：“投产后每年净现金流量相等”是“投产后前若干年每年经营现金流量相等”的特殊情况）
（4）根据上述分析可知，本题的年金现值系数＝原始投资额/投产后每年相等的净现金流量＝不包括建设期的投资回收期＝包括建设期的投资回收期＝6
9.有一投资项目，原始投资为270万元，全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，有效期为5年，每年可获得现金净流量69万元，则此项目的内含报酬率为（）。
A.8.23％B.8.77％C.7.77％D.7.68％
【正确答案】B【答案解析】根据教材的内容可知，（P/A，IRR，5）=270/69=3.9130
经查表可知：（P/A，8％，5）＝3.9927（P/A，9％，5）＝3.8897
运用内插法可知：（IRR－8％）/（9％－8％）＝（3.9130－3.9927）/（3.8897－3.9927）
IRR＝8%＋（3.9927-3.9130）/（3.9927-3.8897）×（9％－8％）＝8.77%
10.某企业计划投资500万元建一生产线，建设期为2年，投产后1至5年的每年净利润为40万元，第6至10年的每年净利润为30万元，直线法计提折旧假设没有残值，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（）年。
A.7.5B.5C.8D.7.625
【正确答案】D【答案解析】注意：
（1）要想用简化公式计算，除了要满足“投产后前m年每年经营净现金流量相等”这个条件以外，还应该满足一个条件“m×投产后前m年每年相等的净现金流量大于或等于原始总投资”；
（2）本题中年折旧额＝500/10=50，投产后1至5年的每年净现金流量＝40+50＝90；第6至10年的净现金流量＝30+50＝80；
（3）由于5×90＝450（万元）小于原始总投资（500万元），所以，不能直接按照简化公式计算，应该按照一般算法来计算；
（4）根据题意可知，第7年末时累计净现金流量为：90×5－500＝－50（万元），第8年末时累计净现金流量为：90×5＋80－500＝30（万元），所以，包括建设期投资回收期＝7＋50/80=7.625(年)。

二、多项选择题。
1.某项目在建设起点投入资金，折现率为10%，在windows系统的Excel环境下，用插入函数法求出净现值为100万元，内部收益率为18%，则该项目（）。
A.净现值为100万元B.净现值为110万元C.内部收益率大于18%D.内部收益率小于18%
【正确答案】BC【答案解析】在建设起点（0时点）投入资金（即在NCF0不等于零）的情况下，系统自动将NCF0～n按照NCF1~n+1来处理，就相当于该项目无论投资还是生产经营期都比原来晚了一年，因此用插入函数法求出的净现值和内部收益率都比实际的要小。用插入函数法求出的净现值×（1+折现率）得出的就是实际的净现值。
2.下列各项中，不属于长期投资决策静态评价指标的是()。
A.内含报酬率B.投资回收期C.获利指数D.投资利润率
【正确答案】AC【答案解析】AC为报考评价指标。
3.在长期投资决策中，一般不属于经营期现金流出项目的有()。
A.固定资产投资B.开办费投资C.经营成本D.无形资产投资
【正确答案】ABD【答案解析】固定资产投资、开办费投资和无形资产投资一般属于建设期的现金流出项目。
4.属于净现值指标缺点的是()。.
A.不能从报考的角度直接反映投资项目的实际收益率水平B.当各项目投资额不等时，无法用净现值法正确确定投资方案的优劣
C.净现金流量的测量和折现率的确定比较困难D.没有考虑投资的风险性
【正确答案】ABC【答案解析】净现值指标考虑了投资的风险性，因为折现率的大小与风险大小有关，风险越大，折现率就越高，净现值就越小。 来源：www.examda.com
5.项目投资决策中的现金流量表与财务会计的现金流量表的区别有（）。
A．表格结构不同B．勾稽关系不同C．信息属性不同D．期间特征不同
【正确答案】ABCD【答案解析】项目投资决策中的现金流量表与财务会计的现金流量表的区别有：反映对象不同；期间特征不同；表格结构不同；勾稽关系不同；信息属性不同。
6.下列几个因素中会影响内含报酬率的有（）。
A.银行存款利率B.市场利率C.投资项目有效年限D.原始投资额
【正确答案】CD【答案解析】内含报酬率指的是使项目的净现值为零的贴现率，而项目净现值的计算与C、D有关，与AB无关。
7.单纯固定资产投资项目经营期净现金流量的简化计算公式包括以下（　　）项目。
A．原始投资总额B．该年因使用该固定资产新增的利息C．该年回收的固定资产净残值D．该年因使用该固定资产新增的折旧
【正确答案】BCD【答案解析】单纯固定资产投资项目经营期某年净现金流量＝该年因使用该固定资产新增的净利润＋该年因使用该固定资产新增的折旧＋该年因使用该固定资产新增的利息＋该年回收的固定资产净残值
8.在考虑所得税的情况下，下列各项目中，受折旧影响的有（）。
A．企业的收益水平B．企业的产品产量C．企业的维修支出D．企业的现金流量
【正确答案】AD【答案解析】折旧计入费用，所以对企业的收益有影响，同时也会影响到企业的应交所得税，因而会影响到企业的现金流量。
9.下列关于投资利润率指标的表述，正确的是（）。
A．没有考虑时间价值B．分子和分母的口径不一致C．没有利用现金流量D．指标中的分母即投资总额不考虑资本化利息
【正确答案】ABC【答案解析】投资利润率＝年利润或年均利润/投资总额×100％，投资总额＝原始总投资＋资本化利息，考虑了资本化利息，所以D错误；投资利润率指标的缺点有三：第一，没有考虑资金时间价值因素，不能正确反映建设期长短及投资方式不同和回收额的有无等条件对项目的影响；第二，该指标的分子、分母其时间特征不一致（分子是时期指标，分母是时点指标），因而在计算口径上可比性较差；第三，该指标的计算无法直接利用净现金流量信息。