中级会计职称考试财务管理习题集锦

8.当经营杠杆系数为1时，下列表述正确的是（）。
A．产销量增长率为零B．边际贡献为零C．息税前利润变动率等于产销量变动率D．利息费用为零
【正确答案】C【答案解析】经营杠杆系数＝息税前利润变动率/产销量变动率，根据经营杠杆系数的定义公式可知，当经营杠杆系数为1时，息税前利润变动率等于产销量变动率。
9.某公司按面值发行100万元的优先股，筹资费率为2%，每年支付8%的股利，若该公司的所得税率为40%，则优先股的成本为（）。
A．4.90%B．10%C．8.16%D．8%
【正确答案】C【答案解析】优先股成本＝优先股每年的股利/〔发行优先股总额×（１－优先股筹资费率）〕＝（100×8％）/[100×（1－2％）]＝8.16％。

10.某企业本期财务杠杆系数为1.5，本期息税前利润为450万元，则本期利息费用、融资租赁租金、税前优先股股息的和为（）。
A.100万元B.375万元C.450万元D.150万元
【正确答案】D【答案解析】由于：财务杠杆系数＝息税前利润/（息税前利润－利息费用、融资租赁租金、税前优先股股息之和），即：1.5＝450/（450－利息费用、融资租赁租金、税前优先股股息之和）；利息费用、融资租赁租金、税前优先股股息之和＝（1.5×450-450）/1.5＝150

11.（）认为综合资金成本由下降转为上升的转折点时的资金结构达到最优。
A．净收益理论B．净营业收益理论C．传统折衷理论D．MM理论
【正确答案】C【答案解析】传统折衷理论认为综合资金成本由下降转为上升的转折点时的资金结构达到最优。

12.普通股、优先股、债券和银行借款的资金成本，按照从高到低的排列顺序通常为（）。
A．普通股、优先股、债券、银行借款B．优先股、普通股、债券、银行借款C．债券、优先股、普通股、银行借款D．银行借款、普通股、优先股、债券
【正确答案】A【答案解析】各种资金来源的资金成本，按从高到低的顺序排列通常为：普通股、优先股、债券、银行借款。

13.下列各项中，属于约束性固定成本的是（）。
A研究开发费B长期租赁费C职工培训费D广告费
【正确答案】B【答案解析】约束性固定成本属于企业“经营能力”成本，使企业维持一定的业务量所必须承担的最低成本。厂房、机器设备折旧费、长期租赁费等都属于这类成本。
14.某公司的财务杠杆系数为3，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的情况下，每股收益将增长（）。
A．3.33%B．10%C．30%D．40%
【正确答案】C【答案解析】财务杠杆系数=每股收益变动率÷息税前利润变动率
每股收益变动率=息税前利润变动率×财务杠杆系数=10%×3=30%
二、多项选择题。
1.用资费用主要包括（）。
A.股利B.利息C.借款手续费D.债券发行费用
【正确答案】AB【答案解析】借款手续费和债券发行费用属于筹资费用。
2.资金成本并不是企业筹资决策要考虑的唯一因素，企业还应考虑（）。
A.财务风险B.限制条件C.资金使用期限D.偿还方式
【正确答案】ABCD【答案解析】根据教材P125最后一段的说明，资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素，企业筹资还要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。
3.在计算个别资金成本时，需要考虑所得税影响的是（）。
A.债券成本B.银行成本C.普通股成本D.优先股成本
【正确答案】AB【答案解析】负债资金成本在确定时，要考虑利息的抵税作用，而权益资金成本的股利是由税后利润负担的，不能抵税。
4.关于资金结构的影响因素以下几种说法正确的是（）
A.如果企业的销售具有较强的周期性，使用负债筹资将会冒较大的财务风险B.拥有大量固定资产的公司主要通过长期负债和股票筹集资金
C.以技术开发研究为主的公司负债往往较少D.预期利率上升时，企业会大量发行长期债券筹资
【正确答案】ABCD【答案解析】根据教材P157－158的说明，如果企业的销售具有较强的周期性，则负担固定的财务费用将冒较大的财务风险；拥有大量固定资产的公司主要通过长期负债和发行股票筹集资金；以技术开发研究为主的公司负债往往较少；预期利率上升时，企业会大量发行长期债券筹资，从而在若干年内把利率固定在较低的水平上，所以选项ABCD均正确。
5.下列属于资本结构理论的是（　　）
A.净收益理论B.传统折衷理论C.“在手之鸟”理论D.等级筹资理论
【正确答案】ABD【答案解析】资金结构理论包括净收益理论、净营业收益理论、传统折衷理论、ＭＭ理论、平衡理论、代理理论和等级筹资理论等。“在手之鸟”理论属于股利理论。
6.关于确定最佳资金结构的方法，下列说法正确的是（　　）。
A.每股利润无差别点法没有考虑风险的影响B.比较资金成本法根据加权平均资金成本的高低确定最佳资金结构
C.比较资金成本法有把最优方案漏掉的可能D.比较资金成本法考虑了风险的影响
【正确答案】ABCD【答案解析】根据教材P166－168的说明，每股利润无差别点法假定每股利润最大，股票价格就最高，把资金结构对于风险的影响置之度外；比较资金成本法确定的最佳资金结构是加权平均资金成本最低的资金结构，在计算加权平均资本成本时考虑了风险因素，但是加权平均资本成本法拟订的筹资方案数量有限，有把最优方案漏掉的可能，所以选项ABCD均正确。
7.下列属于存量调整资金结构的是（　　）
A.股转债B.增发新股偿还债务C.进行融资租赁D.进行企业分立
【正确答案】AB【答案解析】存量调整的方法主要有：债转股、股转债；增发新股偿还债务；调整现有负债结构；调整权益资金结构。
8.在其他因素不变的情况下，下列表述正确的是（）。
A．所得税税率下降，财务风险下降B．销售收入上升，财务风险下降C．边际贡献上升，复合风险下降D．负债利率提高，复合风险上升
【正确答案】ABCD【答案解析】通常来说，有利因素上升，不利因素下降，有利于杠杆系数的下降，相应的风险也就会下降。
9.复合杠杆系数等于（）。
A．普通股每股利润变动率/产销量变动率B．普通股每股利润变动率/息税前利润变动率C．边际贡献/[息税前利润-利息-融资租赁租金－优先股股利/（1-所得税税率）]D．边际贡献/（息税前利润-利息）
【正确答案】ACD【答案解析】A是按定义确定的计算公式，C是同时存在银行借款、融资租赁和优先股时的简化计算公式，D是不存在融资租赁和优先股时的简化计算公式。
10.关于普通股资金成本的计算下列说法正确的是（）。
A．股票的贝它系数越大，其资金成本越高B．无风险利率不影响普通股资金成本C．普通股的资金成本率就是投资者进行投资的必要报酬率
D．预期股利增长率越快，普通股成本越高
【正确答案】ACD【答案解析】在根据资本资产定价模型以及无风险利率加风险溢价法计算普通股资金成本时，无风险利率可能会影响到普通股资金成本的大小。

三、判断题。
1.超过筹资总额分界点筹集资金时，即使维持了目标资本结构不变，其资金成本率也会发生变化。（）
【正确答案】对【答案解析】筹集的资金超过筹资总额分界点后个别资金的资金成本是发生变化的，所以即使维持了目标资本结构资金成本率会发生变化。
2.债券成本中的利息在税前支付，具有减税效应。（）
【正确答案】对【答案解析】债券成本中的利息在税前支付，减少了企业的利润，因而具有减税效应。
3.在其他条件不变的情况下，产销量的增加不会使固定成本总额增加，也不会降低单位固定成本。（）
【正确答案】错【答案解析】固定成本是指总额不随业务量的变动而变动的成本，因此，在其他条件不变的情况下，产销量的增加不会使固定成本总额增加，但会降低单位固定成本。
4.留存收益成本的计算与优先股基本相同，但不用考虑筹资费用。（　　）
【正确答案】错【答案解析】留存收益成本的计算与普通股基本相同，但不用考虑筹资费用。
5.某保险公司的推销员每月固定工资800元，在此基础上，推销员还可按推销保险金额的1％领取奖金，那么推销员的工资费用属于半固定成本。（
【正确答案】错【答案解析】半变动成本通常有一个初始量（每月固定工资800元），在这个初始量的基础上随产量的增长而增长（按推销保险金额的1％领取奖金），所以本题中推销员的工资属于半变动成本。
6.进行企业分立属于资金结构的减量调整法。（）
【正确答案】对【答案解析】资金结构的减量调整法包括提前归还借款，股票回购以及进行企业分立等。
7.经营杠杆系数表明经营杠杆是利润不稳定的根源。（）
【正确答案】错【答案解析】经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源，经营杠杆只是扩大了市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。
8.固定成本不变，销售额越大，经营杆杆系数就越大，经营风险就越大。（）
【正确答案】错【答案解析】在固定成本不变的条件下，当（M-a）大于0时，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小。
9.影响企业边际贡献的因素包括产销量、变动成本、固定成本、销售单价。（　　）
【正确答案】错【答案解析】边际贡献＝产销量×（销售单价－单位变动成本），所以固定成本不会影响企业的边际贡献。
10.某企业的产权比率为40%(按市场价格计算)，债务平均利率为15.15%，股东权益资金成本是20%，所得税税率为33%，则加权平均资金成本为17.19%。（）
【正确答案】对【答案解析】（1）产权比率＝负债总额/所有者权益，根据产权比率为40%可知，负债＝0.4×所有者权益，因此，在资金结构中，负债资金占的比例为：负债/（负债＋所有者权益）＝0.4×所有者权益/（0.4×所有者权益＋所有者权益）＝2/7，权益资金占的比例为：所有者权益/（负债＋所有者权益）＝所有者权益/（0.4×所有者权益＋所有者权益）＝5/7
（2）因为负债利息可以抵减所得税，所以，债务资金的平均成本＝15.15％×（1－33％）
因此，加权平均资金成本=2/7×15.15％×（1－33％）＋5/7×20％＝17.19％