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2008年会计应试指南中级财务管理第四章

来源:233网校 2008年3月30日

三、判断题
1.在评价投资项目的财务可行性时,如果静态投资回收期或投资收益率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾,应当以净现值指标的结论为准。()
2.项目投资假设指的是在确定项目的现金流量时,站在企业投资者的立场上,考虑全部投资的运动情况,而不是具体区分自有资金和借入资金等具体形式的现金流量。由此可知,借款利息与项目现金流量的计算无关。()
3.根据时点指标假设可知,项目最终报废或清理均发生在终结点。()
4.在增值税因素的估算中,如果销项税额不作为现金流入项目,进项税额和应交增值税也不作为现金流出项目处理,不仅不利于城市维护建设税和教育费附加的估算,而且会影响净现金流量的计算。()
5.在全部投资均于建设起点一次投入,建设期为O,投产后每年净现金流量相等的条件下,为计算内部收益率所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的静态投资回收期指标的值。()
6.在互斥方案的择优分析中,如果差额内部收益率指标大于基准收益率或设定的折现率时,原始投资额较大的方案为较优方案。()
7-在多个互斥方案的比较决策中,所谓净现值法,是指通过比较所有投资方案的净现值指标的大小来选择最优方案的方法。()
8.建设投资又称为原始投资。()
9.对于单纯固定资产投资项目来讲,如果固定资产投资是分次投入的,则意味着该项目的建设期一定大于一年。()
10.计算期统一法包括方案重复法和最短计算期法两种处理方法。()
11.按照插入函数法求得的净现值一定会小于项目的真实净现值。()
12.所谓运营期自由现金流量,是指投资者可以作为偿还借款利息、本金、分配利润、对外投资等财务活动资金来源的净现金流量。对于完整工业投资项目而言,如果项目在运营期内不追加流动资金投资,则运营期自由现金流量=该年息税前利润+该年折旧+该年摊销+该年回收额一该年维持运营投资。()
13.在更新改造投资项目的净现金流量的计算公式中的"该年因更新改造而增加的息税前利润"中包括"因旧固定资产提前报废发生的净损失".()
14.净现值率指标的优点是可以从报考的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系,计算过程比较简单;其缺点是无法直接反映投资项目的实际收益率。()
15.多方案组合排队比较决策的主要依据,就是能否保证在充分利用资金的前提下,获得尽可能多的净现值总量。()
16.内含报酬率是能使投资方案获利指数为1的贴现率。()
17.如果某投资项目的获利指数大于O,不一定说明该投资项目是可行的。()
18.与项目现金流量表相比,项目资本金现金流量表的现金流入和流出项目都有变化。()。

四、计算分析题
1.某企业拟进行一项固定资产投资,该项目的现金流量表(部分)如下:


要求:
(1)计算上表中用英文字母表示的项目的数值。
(2)计算或确定下列指标:①静态投资回收期;②净现值;③原始投资现值;④净现值率;⑤获利指数。(3)评价该项目的财务可行性。
2.某企业计划进行某项投资活动,该投资活动需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元,无形资产投资25万元。该项目建设期2年,运营期5年,到期残值收入8万元,无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。投产第一年预计流动资产需用额60万元,流动负债可用额40万元;投产第二年预计流动资产需用额90万元,流动负债可用额30万元。该项目投产后,预计每年营业收入210万元,每年预计外购原材料、燃料和动力费50万元,工资福利费20万元,其他费用10万元。企业适用的增值税税率为17%,城建税税率7%,教育费附加率3%。该企业不交纳营业税和消费税。
  该企业按直线法折旧,全部流动资金于终结点一次回收,所得税税率33%。
要求:
(1)计算该项目计算期、流动资金投资总额和原始
投资额。
(2)计算投产后各年的经营成本。
(3)投产后各年不包括财务费用的总成本费用。
(4)投产后各年应交增值税和各年的营业税金及附加。
(5)投产后各年的息税前利润。
(6)投产后各年的调整所得税。
(7)计算该项目各年所得税前净流量。
(8)计算该项目各年所得税后现金金流量。
3.某企业拟建造一台生产设备。预计建设期为1年,所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年,使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加息税前利润60万元,项目的基准投资收益率为15%。该企业为免税企业。             
要求:
(1)计算项目计算期内各年净现金流量。
(2)计算该项目的静态投资回收期。
(3)计算该投资项目的投资收益率(ROI)。
(4)假定适用的行业基准折现率为10%,计算项目
净现值。
(5)计算项目净现值率。
(6)评价其财务可行性。
4.A企业在建设起点投入固定资产350万元,无形资产60万元,垫支流动资金100万元,当年完工并投产。预计项目使用寿命为6年,净残值为50万元。项目投产后第1~3年每年预计外购原材料、燃料和动力费为100万元(不含税),工资及福利费为70万元,其他费用为30万元,每年折旧费为50万元,无形资产摊销额为10万元;第4~6年每年的总成本费用(不含营业税金及附加)为280万元,其中,每年预计外购原材料、燃料和动力费为120万元(不含税),每年折旧费为50万元,无形资产摊销额为10万元,利息费用20万元。项目投产后每年预计营业收入为400万元,适用的增值税税率为17%,城建税税率为7%,教育费附加率为3%。该企业不缴纳营业税和消费税。A企业适用的所得税税率为25%。
要求:根据上述资料估算下列指标:
(1)投产后1~3年每年的经营成本;
(2)投产后各年的应交增值税;
(3)投产后各年的营业税金及附加;
(4)投产后4~6年每年的经营成本;
(5)投产后各年的息税前利润;
(6)各年所得税后的现金净流量。
5.  星海公司有一投资项目,需要投资9000万元(其中8000万元用于购买设备,1000万元用于追加流动资金),贷款5000万元,期限4年,年利息200万元。预计投资该项目可使公司第一年增加5000万元营业收入(不含增值税,下同),第二年增加6000万元营业收入;第三年增加7000万元营业收入;第四年增加8000万元营业收入。经营成本的增加额第一年、第二年、第三年、第四年分别为650万元、1140万元、1380万元、1870万元,营业税金及附加的增加额等于营业收入增加额的1%,第四年末项目结束。若该公司所得税税率为20%,固定资产按双倍余额递减法计提折旧(期限为4年,残值为100万元)。公司的资金成本率为10%。
要求:
(1)按照税后净现金流量计算该项目的获利指数;
(2)计算该项目的静态投资回收期(所得税后);
(3)说明项目的财务可行性。
6.某公司有A、B、C、D四个投资项目可供选择,其中A与D是互斥方案,有关资料如下:

要求:项目总投资限定为60万元时,做出投资组合决策。
7.  甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备,以替换一套尚可使用5年、折余价值为91000元、变价净收入为80000元的旧设备。取得新设备的投资额为285000元。到2010年末,新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5000元。使用新设备可使企业在5年内每年增加息税前利润10000元。新旧设备均采用直线法计提折旧。假设适用的企业所得税税率为33%,折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。
要求:
(1)计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额;
(2)计算运营期因更新设备而每年增加的折旧;
(3)计算运营期每年因息税前利润增加而导致的所得税变动额;
(4)计算运营期每年因息税前利润增加而增加的息前税后利润;
(5)计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失;
(6)计算运营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额;
(7)计算建设期起点的差量净现金流量△NCF0;
(8)计算运营期第1年的差量净现金流量△NCFl;
(9)计算运营期第2~4年每年的差量净现金流量△NCF2~4;
(10)计算运营期第5年的差量净现金流量△NCF5。
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