2024 年中级经济师《金融》考前 25 页纸 第一章金融学基础
【考点一】单利与复利
单利 复利 连续复利
计算公式
I=Prn
I:利息,P:本金,
r:利率,n:计息期数
FV=P(1+r)n
I=FV-P=P[(1+r)n-1]
FV:本息和、I:利息,
P:本金,r:利率,n:计息期数
若本金为 P,年利息为 r,每年的计息次
数为 m,则第 n 年末的本息和为 FVn
FVn=P(1+r/m)mn
对于本金以连续复利计算第 n 年
年末的本息和,得到:FVn=P·ern
每年的利息次数越多,最终的本息和越大。随着计算间隔的缩短,本息和以递减的速度增加,最后等于连续复利
的本息和。
【考点二】货币的时间价值
存在的原因
①货币可以满足当前的消费或用于投资产生回报,货币占用具有机会成本。
②通货膨胀会使货币贬值。
③投资有风险,需要提供风险补偿。
影响因素 ①利率;②通货膨胀率;③风险、④投资机会
【考点三】利率的期限结构理论
理论 预期理论 分割市场理论 流动性溢价理论(预期+分割)
观点
①长期债券的利率=长期债券到期日
之前各时间段内人们所预期的短期
利率的平均值。
②到期期限不同的债券之所以具有
不同的利率,是因为在未来不同的时
间段内,短期利率的预期值是不同
的。
长期利率的波动<短期利率的波动
①将不同到期期限的债券市场
看作完全独立和分割开来的市
场。
②到期期限不同的每种债券的
利率取决于该债券的供给与需
求,其他到期期限的债券的预
期回报率对此毫无影响。
①长期债券的利率=长期债券到期
之前预期短期利率的平均值+随债
券供求状况变动而变动的流动性溢
价。
期限优先理论≈流动性溢价理论
②假定投资者对某种期限的债券有
特别的偏好,即更愿意投资于这种
期限的债券(期限优先)。
解释
①随着时间的推移,不同到期期限的
债券利率有同向运动的趋势。
②如果短期利率较低,收益率曲线倾
向于向上倾斜;如果短期利率较高,
收益率曲线倾向于向下倾斜。
无法解释:收益率曲线通常是向上倾
斜的。
收益率曲线不同的形状可由不
同到期期限的债券的供求因素
解释。
无法解释:
①不同期限的债券倾向于同向
运动的原因。
②短期利率较低时,收益率曲
线倾向于向上倾斜,而短期利
①随着时间的推移,不同到期期限
的债券利率表现出同向运动的趋
势。
③典型的收益率曲线总是向上倾
斜。
②如果短期利率较低,收益率曲线
很可能陡峭地向上倾斜;如果短期
利率较高,收益率曲线倾向于向下
2024 年中级经济师《金融》考前 25 页纸 第一章金融学基础
【考点一】单利与复利
单利 复利 连续复利
计算公式
I=Prn
I:利息,P:本金,
r:利率,n:计息期数
FV=P(1+r)n
I=FV-P=P[(1+r)n-1]
FV:本息和、I:利息,
P:本金,r:利率,n:计息期数
若本金为 P,年利息为 r,每年的计息次
数为 m,则第 n 年末的本息和为 FVn
FVn=P(1+r/m)mn
对于本金以连续复利计算第 n 年
年末的本息和,得到:FVn=P·ern
每年的利息次数越多,最终的本息和越大。随着计算间隔的缩短,本息和以递减的速度增加,最后等于连续复利
的本息和。
【考点二】货币的时间价值
存在的原因
①货币可以满足当前的消费或用于投资产生回报,货币占用具有机会成本。
②通货膨胀会使货币贬值。
③投资有风险,需要提供风险补偿。
影响因素 ①利率;②通货膨胀率;③风险、④投资机会
【考点三】利率的期限结构理论
理论 预期理论 分割市场理论 流动性溢价理论(预期+分割)
观点
①长期债券的利率=长期债券到期日
之前各时间段内人们所预期的短期
利率的平均值。
②到期期限不同的债券之所以具有
不同的利率,是因为在未来不同的时
间段内,短期利率的预期值是不同
的。
长期利率的波动<短期利率的波动
①将不同到期期限的债券市场
看作完全独立和分割开来的市
场。
②到期期限不同的每种债券的
利率取决于该债券的供给与需
求,其他到期期限的债券的预
期回报率对此毫无影响。
①长期债券的利率=长期债券到期
之前预期短期利率的平均值+随债
券供求状况变动而变动的流动性溢
价。
期限优先理论≈流动性溢价理论
②假定投资者对某种期限的债券有
特别的偏好,即更愿意投资于这种
期限的债券(期限优先)。
解释
①随着时间的推移,不同到期期限的
债券利率有同向运动的趋势。
②如果短期利率较低,收益率曲线倾
向于向上倾斜;如果短期利率较高,
收益率曲线倾向于向下倾斜。
无法解释:收益率曲线通常是向上倾
斜的。
收益率曲线不同的形状可由不
同到期期限的债券的供求因素
解释。
无法解释:
①不同期限的债券倾向于同向
运动的原因。
②短期利率较低时,收益率曲
线倾向于向上倾斜,而短期利
①随着时间的推移,不同到期期限
的债券利率表现出同向运动的趋
势。
③典型的收益率曲线总是向上倾
斜。
②如果短期利率较低,收益率曲线
很可能陡峭地向上倾斜;如果短期
利率较高,收益率曲线倾向于向下
率较高时,收益率曲线向下倾
斜的原因。
倾斜。
【考点四】三种利率决定理论
古典利率理论
“纯实物分析”
古典学派认为:利率决定于储蓄与投资的相互作用。
储蓄(S) 为利率(r) 的递增函数,投资(I)为利率的递减函数,
当 S> l 时,利率↓;当 S < I 时,利率↑;当 S =I 时,利率达到均衡水平。
隐含假定:当实体经济部门的储蓄等于投资时,整个国民经济达到均衡状态。
凯恩斯
流动性偏好理论
“纯货币分析"
①货币供给(Ms)是外生变量,其变化由中央银行直接控制。
②货币需求(Md)的变动则取决于公众的流动性偏好。
公众的流动性偏好动机:交易动机、预防动机和投机动机。
③交易动机和预防动机形成的交易需求与收入呈正相关关系,与利率无关。
投机动机形成的投机需求与利率呈负相关关系。
Md1:交易动机和预防动机形成的货币需求(Md1(Y)为收入 Y 的递增函数)
Md2:即投机动机形成的货币需求(Md2(r)为利率 r 的递减函数)
货币总需求为:Md=Md1(Y)+ Md2(r)
④流动性陷阱:当利率下降到某一水平时,市场就会产生未来利率上升的预期,货币的投机需
求就会达到无穷大,这时,无论中央银行供应多少货币,都会被相应的投机需求所吸收,从而
使利率不能继续下降而"锁定"在这一水平。
"流动性陷阱"发生后,货币需求曲线的形状是一条平行于横轴的直线。
隐含假定:当货币供求达到均衡时,整个国民经济处于均衡状态。
可贷资金理论 认为利率由可贷资金市场的供求决定,利率的决定取决于商品市场和货币市场的共同均衡。
【考点五】汇率变动的影响因素
物价水平的相对变
动
如果一国的物价水平相对上涨,即该国相对通货膨胀,则该国货币对于其他国家的货币贬值。
反之亦反。
国际收支差额的变
化
国际收支逆差(进口>出口,国际支出>国际收入)→外汇汇率上升→本币贬值;
国际收支顺差(出口>进口,国际收入>国际支出)→外汇汇率下跌→本币升值。
国际收支决定因素:
①物价:如果一国与其他国家相比,物价水平↑,则会限制出口,刺激进口;
②国民收入:国民收入相对增长,则会扩大进口;
③利率:利率水平相对下降,则会刺激资本流出,阻碍资本流入,这些都是导致该国国际收
支出现逆差,从而造成外汇供不应求,外汇汇率上升的原因。反之亦然。
市场预期的变化 导致市场汇率短期变动的主要因素。如果人们预期未来本币贬值,就会在外汇市场上抛售本
币,导致本币现在的实际贬值;反之亦反。
政府干预汇率
当市场因外汇供不应求,外汇汇率上涨幅度超出政策目标范围时,货币当局往往会向市场投
放外汇,收购本币,使外汇汇率下调;当市场外汇供过于求,外汇汇率下跌幅度超出政策目
标范围时,货币当局则会向市场投放本币,回收外汇,从而使外汇汇率上调。
率较高时,收益率曲线向下倾
斜的原因。
倾斜。
【考点四】三种利率决定理论
古典利率理论
“纯实物分析”
古典学派认为:利率决定于储蓄与投资的相互作用。
储蓄(S) 为利率(r) 的递增函数,投资(I)为利率的递减函数,
当 S> l 时,利率↓;当 S < I 时,利率↑;当 S =I 时,利率达到均衡水平。
隐含假定:当实体经济部门的储蓄等于投资时,整个国民经济达到均衡状态。
凯恩斯
流动性偏好理论
“纯货币分析"
①货币供给(Ms)是外生变量,其变化由中央银行直接控制。
②货币需求(Md)的变动则取决于公众的流动性偏好。
公众的流动性偏好动机:交易动机、预防动机和投机动机。
③交易动机和预防动机形成的交易需求与收入呈正相关关系,与利率无关。
投机动机形成的投机需求与利率呈负相关关系。
Md1:交易动机和预防动机形成的货币需求(Md1(Y)为收入 Y 的递增函数)
Md2:即投机动机形成的货币需求(Md2(r)为利率 r 的递减函数)
货币总需求为:Md=Md1(Y)+ Md2(r)
④流动性陷阱:当利率下降到某一水平时,市场就会产生未来利率上升的预期,货币的投机需
求就会达到无穷大,这时,无论中央银行供应多少货币,都会被相应的投机需求所吸收,从而
使利率不能继续下降而"锁定"在这一水平。
"流动性陷阱"发生后,货币需求曲线的形状是一条平行于横轴的直线。
隐含假定:当货币供求达到均衡时,整个国民经济处于均衡状态。
可贷资金理论 认为利率由可贷资金市场的供求决定,利率的决定取决于商品市场和货币市场的共同均衡。
【考点五】汇率变动的影响因素
物价水平的相对变
动
如果一国的物价水平相对上涨,即该国相对通货膨胀,则该国货币对于其他国家的货币贬值。
反之亦反。
国际收支差额的变
化
国际收支逆差(进口>出口,国际支出>国际收入)→外汇汇率上升→本币贬值;
国际收支顺差(出口>进口,国际收入>国际支出)→外汇汇率下跌→本币升值。
国际收支决定因素:
①物价:如果一国与其他国家相比,物价水平↑,则会限制出口,刺激进口;
②国民收入:国民收入相对增长,则会扩大进口;
③利率:利率水平相对下降,则会刺激资本流出,阻碍资本流入,这些都是导致该国国际收
支出现逆差,从而造成外汇供不应求,外汇汇率上升的原因。反之亦然。
市场预期的变化 导致市场汇率短期变动的主要因素。如果人们预期未来本币贬值,就会在外汇市场上抛售本
币,导致本币现在的实际贬值;反之亦反。
政府干预汇率
当市场因外汇供不应求,外汇汇率上涨幅度超出政策目标范围时,货币当局往往会向市场投
放外汇,收购本币,使外汇汇率下调;当市场外汇供过于求,外汇汇率下跌幅度超出政策目
标范围时,货币当局则会向市场投放本币,回收外汇,从而使外汇汇率上调。
【考点六】IMF 汇率制度分类
硬钉住 ①无独立法定货币、②货币局制度
软钉住 ③传统钉住;④稳定化安排;⑤水平区间钉住;⑥爬行钉住;⑦类爬行钉住
浮动汇率制度 ⑧管理浮动;⑨自由浮动
其他 ⑩其他有管理的安排
【考点七】汇率变动的经济影响
直接经济影响
(1)汇率变动影响国际收支。
①汇率变动会直接影响经常项目收支。
当本币贬值时,以外币计价的本国出口商品与劳务的价格下降,而以本币计价的本国进口商品与
劳务的价格上涨,从而刺激出口,限制进口,增加经常项目收入,减少经常项目支出。反之同理。
(新增)两个需注意问题:
• 弹性,指的是在进出口商品价格变化的条件下,进出口数量需要朝着有利的方向变动,才能使
得贸易收支条件得到改善。
一国货币贬值能否改善贸易收支条件,需要看是否满足进出口商品需求价格弹性之和的绝对值大
于 1 ,这就是著名的“马歇尔一勒纳条件”。
• 时间滞后,指的是即使进出口商品需求价格弹性满足“马歇尔-勒纳”条件,但在本币贬值初期,
一国的贸易收支状况会出现先恶化,经历一段时间后才得到改善的现象,这种时间滞后的现象被
称为 “J 曲线效应”。
②汇率变动会直接影响资本与金融项目收支。
(2)汇率变动影响外汇储备。
间接经济影响 (1)汇率变动影响经济增长
(2)汇率变动影响产业竞争力和产业结构
第二章金融体系
【考点一】金融市场的功能
1、资金融通——金融市场的首要功能。2、价格发现;3、提供流动性;4、风险管理
5、降低搜寻成本和信息成本:在一个有效的市场中,价格通常反映了市场参与者所能搜寻到的信息总和。
【考点二】金融市场的分类
划分依据 类别
金融交易的期限 货币市场(≤1 年)和资本市场(>1 年)
金融交易的交割期限 现货市场和期货市场
发行流通性质 按照发行流通性质不同,金融市场可分为一级市场和二级市场。
或者根据交易程序,金融市场分为发行市场(一级市场)和流通市场(二级市场)。
组织方式 交易所市场和场外交易市场
【考点六】IMF 汇率制度分类
硬钉住 ①无独立法定货币、②货币局制度
软钉住 ③传统钉住;④稳定化安排;⑤水平区间钉住;⑥爬行钉住;⑦类爬行钉住
浮动汇率制度 ⑧管理浮动;⑨自由浮动
其他 ⑩其他有管理的安排
【考点七】汇率变动的经济影响
直接经济影响
(1)汇率变动影响国际收支。
①汇率变动会直接影响经常项目收支。
当本币贬值时,以外币计价的本国出口商品与劳务的价格下降,而以本币计价的本国进口商品与
劳务的价格上涨,从而刺激出口,限制进口,增加经常项目收入,减少经常项目支出。反之同理。
(新增)两个需注意问题:
• 弹性,指的是在进出口商品价格变化的条件下,进出口数量需要朝着有利的方向变动,才能使
得贸易收支条件得到改善。
一国货币贬值能否改善贸易收支条件,需要看是否满足进出口商品需求价格弹性之和的绝对值大
于 1 ,这就是著名的“马歇尔一勒纳条件”。
• 时间滞后,指的是即使进出口商品需求价格弹性满足“马歇尔-勒纳”条件,但在本币贬值初期,
一国的贸易收支状况会出现先恶化,经历一段时间后才得到改善的现象,这种时间滞后的现象被
称为 “J 曲线效应”。
②汇率变动会直接影响资本与金融项目收支。
(2)汇率变动影响外汇储备。
间接经济影响 (1)汇率变动影响经济增长
(2)汇率变动影响产业竞争力和产业结构
第二章金融体系
【考点一】金融市场的功能
1、资金融通——金融市场的首要功能。2、价格发现;3、提供流动性;4、风险管理
5、降低搜寻成本和信息成本:在一个有效的市场中,价格通常反映了市场参与者所能搜寻到的信息总和。
【考点二】金融市场的分类
划分依据 类别
金融交易的期限 货币市场(≤1 年)和资本市场(>1 年)
金融交易的交割期限 现货市场和期货市场
发行流通性质 按照发行流通性质不同,金融市场可分为一级市场和二级市场。
或者根据交易程序,金融市场分为发行市场(一级市场)和流通市场(二级市场)。
组织方式 交易所市场和场外交易市场
金融交易的政治地理区域 国内金融市场和国际金融市场
交易的标的物 货币市场、证券市场、外汇市场、金融衍生品市场等
融资方式 直接融资市场和间接融资市场
成交与定价方式 公开市场和议价市场
【考点三】金融工具的分类
划分依据 类别
期限 货币市场工具和资本市场工具
性质 债权凭证与所有权凭证
与实际金融活动关系 基础金融工具和金融衍生工具
金融统计的角度 货币黄金、特别提款权、通货和存款、非股票证券、贷款、股票和其他股权、保险技术
准备金、金融衍生产品、其他应收/应付、委托代理协议及或有金融工具
【考点四】金融调控体系
金融调控的职能 (1)维护经济稳定;(2)维护金融稳定;(3)控制通货膨胀;(4)促进经济增长;
(5)应对外部冲击;(6)促进就业
金融调控体系的
内容
(1)货币政策;(2)宏观审慎政策;(3)外汇管理;(4)其他金融领域法定规制方法
【考点五】金融市场的构成要素
主体
(1)家庭(主要资金供给者);(2)企业(重要资金需求者和供给者,重要的套期保值者。)
(3)政府(主要的资金需求者);(4)金融机构(最活跃的交易者);(5)金融管理部门;
(6)服务中介(如会计师事务所、律师事务所和证券评级机构等。)
客体 金融市场客体即金融工具,是指金融市场上的交易对象或交易标的物。
价格 表现为金融工具的价格。
金融市场的主体和金融市场客体是构成金融市场最基本的要素,是金融市场形成的基础。金融市场价格是伴随着金
融市场交易产生的,是金融市场中不可或缺的要素。
第三章商业银行
商业银行是以货币和信用为经营对象的金融中介机构。
【考点一】商业银行的“三性”原则
①安全性;②流动性;③效益性
【考点二】商业银行金融创新原则
商业银行开展金融创新活动,应当遵循以下原则:
①合法合规的原则,遵守法律、行政法规和规章的规定。商业银行不得以金融创新为名,违反法律规定或变相逃
避监管。
②公平竞争原则, 不得以排挤竞争对手为目的,进行低价倾销、恶性竞争或其他不正当竞争。
③充分尊重他人的知识产权,不得侵犯他人的知识产权和商业秘密;商业银行应制定有效的知识产权保护战略,
保护自主创新的金融产品和服务。
④成本可算、风险可控、信息充分披露的原则。
金融交易的政治地理区域 国内金融市场和国际金融市场
交易的标的物 货币市场、证券市场、外汇市场、金融衍生品市场等
融资方式 直接融资市场和间接融资市场
成交与定价方式 公开市场和议价市场
【考点三】金融工具的分类
划分依据 类别
期限 货币市场工具和资本市场工具
性质 债权凭证与所有权凭证
与实际金融活动关系 基础金融工具和金融衍生工具
金融统计的角度 货币黄金、特别提款权、通货和存款、非股票证券、贷款、股票和其他股权、保险技术
准备金、金融衍生产品、其他应收/应付、委托代理协议及或有金融工具
【考点四】金融调控体系
金融调控的职能 (1)维护经济稳定;(2)维护金融稳定;(3)控制通货膨胀;(4)促进经济增长;
(5)应对外部冲击;(6)促进就业
金融调控体系的
内容
(1)货币政策;(2)宏观审慎政策;(3)外汇管理;(4)其他金融领域法定规制方法
【考点五】金融市场的构成要素
主体
(1)家庭(主要资金供给者);(2)企业(重要资金需求者和供给者,重要的套期保值者。)
(3)政府(主要的资金需求者);(4)金融机构(最活跃的交易者);(5)金融管理部门;
(6)服务中介(如会计师事务所、律师事务所和证券评级机构等。)
客体 金融市场客体即金融工具,是指金融市场上的交易对象或交易标的物。
价格 表现为金融工具的价格。
金融市场的主体和金融市场客体是构成金融市场最基本的要素,是金融市场形成的基础。金融市场价格是伴随着金
融市场交易产生的,是金融市场中不可或缺的要素。
第三章商业银行
商业银行是以货币和信用为经营对象的金融中介机构。
【考点一】商业银行的“三性”原则
①安全性;②流动性;③效益性
【考点二】商业银行金融创新原则
商业银行开展金融创新活动,应当遵循以下原则:
①合法合规的原则,遵守法律、行政法规和规章的规定。商业银行不得以金融创新为名,违反法律规定或变相逃
避监管。
②公平竞争原则, 不得以排挤竞争对手为目的,进行低价倾销、恶性竞争或其他不正当竞争。
③充分尊重他人的知识产权,不得侵犯他人的知识产权和商业秘密;商业银行应制定有效的知识产权保护战略,
保护自主创新的金融产品和服务。
④成本可算、风险可控、信息充分披露的原则。
【考点三】中间业务和表外业务
1、表外业务和中间业务两者均不构成表内资产和负债。
中间业务:主要是以客户委托为前提、由商业银行为客户办理支付和其他委托事项而收取手续费。
表外业务:可能影响银行当期损益,改变银行资产报酬率的经营活动。
2、中间业务特点:①不运用或不直接运用银行的自有资金;②不承担或不直接承担市场风险;③以接受客户委
托为前提,为客户办理业务;④以收取服务费(手续费、管理费等)、赚取价差的方式获得收益;⑤种类多、范围
广,在商业银行营业收入中所占的比重日益上升。
【考点四】资产负债管理
1、资产负债管理的基本原理
规模对称原理 指商业银行资产运用的规模必须与负债来源的规模相对称、相平衡。
结构对称原理 指一种动态资产结构与负债结构的相互对称和统一平衡。
速度对称原理/
偿还期对称原理
平均流动率=资产的平均到期日/负债的平均到期日
平均流动率>1,资产运用过度;平均流动率<1,资产运用不足。
目标互补原理 指银行经营目标中的安全性、流动性和效益性三方面的均衡不是绝对的平衡,而是可以互相补
充的。
利率管理原理
①差额管理,是使固定利率负债大于固定利率资产的差额,与变动利率负债小于变动利率资产
的差额相适应,从而不断保持银行安全性、流动性和效益性的均衡。
②利率灵敏性资产与负债管理。
比例管理原理 比例指标:安全性指标、流动性指标、效益性指标
据此对资产和负债实行综合管理,分类控制。
2、资产负债管理的基本内容
资产管理
(1)贷款管理(最主要的资产和最主要的资金运用)
内容:贷款风险管理;贷款利率管理;贷款期限结构管理;信用贷款与抵押贷款比例管理;对内部人
员和关系户的贷款予以限制。
(2)债券投资管理:我国商业银行债券投资的对象主要包括国债、地方政府债券、金融债券、中央
银行票据、资产支持证券、企业债券和公司债券等。
(3)现金资产管理
我国商业银行的现金资产主要包括:①库存现金;②存放中央银行款项,即存款准备金(包括法定
存款准备金和超额准备金);③存放同业及其他金融机构款项。
负债管理
(1)存款管理(最主要的资金来源)
内容:①对吸收存款方式的管理;②对存款利率的管理;③对存款保险的管理。
(2)借入款管理
短期借款:同业拆借、证券回购和向中央银行借款等;
长期借款:发行金融债券,包括发行普通金融债券、次级金融债券、混合资本债券和可转换债券等。
管理内容是:严格控制特定目的的借入款;分散借入款的偿还期和偿还金额,以减轻流动性过于集中
的压力;控制适当的规模和比例,并以增加短期债券为主,增强流动性;努力扩大借入款的渠道或后
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