第八章 金融工程应用分析 第三节 风险管理VaR方法 VaR的主要计算方法

(3)缺点。
1)它假定市场因子的未来变化与历史完全一样，这与实际金融市场的变化是不一致的。
2)历史模拟法需要大量的历史数据。通常认为，历史模拟法需要的样本数据不能少于1 500个。
3)历史模拟法的计算量非常大，对计算能力要求比较高。
3．蒙特卡罗模拟法
(1)基本原理。这也是典型的完全估值法。
历史模拟法计算的VaR是基于历史市场价格变化得到组合损益的n种可能结果，从而在观察到的损益分布基础上通过分位数计算VaR。蒙特卡罗模拟法模拟的VaR计算原理与此类似，不同之处在于市场价格的变化不是来自历史观察值，而是通过随机数模拟得到。
(2)优点。
1)可涵盖非线性资产头寸的价格风险、波动性风险，甚至可以计算信用风险。
2)可处理时间变异的变量、厚尾、不对称等非正态分布和极端状况等特殊情况。
(3)缺点。
1)需要繁杂的电脑技术和大量的复杂抽样，既昂贵又费时。
2)对于代表价格变动的随机模型，若是选择不当，会导致模型风险的产生。
3)模拟所需的样本数必须要足够大，才能使估计出的分布与真实的分布接近。