2024年证券专项《证券分析师》超高频考点

第一章 发布证券研究报告业务监管

高频考点1：证券分析师的执业登记

证券投资咨询、证券投资顾问、发布研究报告的概念

证券投资咨询业务包括证券投资顾问业务及发布证券研究报告。

证券投资顾问业务，是按照约定向客户提供涉及证券及证券相关产品的投资建议服务，辅助客户作出投资决策，

并直接或者间接获取经济利益的经营活动。投资建议服务内容包括投资的品种选择、投资组合以及理财规划建议

等。

证券研究报告主要包括涉及证券及证券相关产品的价值分析报告、行业研究报告、投资策略报告等。证券研究报

告可以采用书面或者电子文件形式。

证券投资顾问业务和发布证券研究报告的区别

（1）立场不同。

（2）服务方式和内容不同。

（3）服务对象有所不同。

（4）市场影响有所不同。

证券投资顾问业务和发布证券研究报告的联系

（1）在服务流程上，证券研究报告一般是证券投资顾问服务的重要基础，证券投资顾问团队依据证券研究报告以

及其他公开证券信息，整合形成有针对性的证券投资顾问建议，再按照协议约定向客户提供。

（2）在制度规范要求上，证券投资顾问向客户提供投资建议，应当具有合理的依据；投资建议的依据包括证券研

究报告或者基于证券研究报告、理论模型以及分析方法形成的投资分析意见等。证券公司、证券投资咨询机构应

当为证券投资顾问服务提供必要的研究支持。

高频考点2：证券分析师的监管、自律管理和机构管理

监管 中国证监会及其派出机构依法对证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告业务实行监督管理

。

自律管理 中国证券业协会对证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告行为实行自律管理。

机构管理 1.证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，遵循独立、客观、公平、审慎原则。

2.发布证券研究报告的证券公司、证券投资咨询机构，应当设立专门研究部门或者子公司，建立健

全业务管理制度，对发布证券研究报告行为及相关人员实行集中统一管理。

3.证券公司、证券投资咨询机构应当采取有效措施，保证制作发布证券研究报告不受证券发行人、

上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。

高频考点3：证券研究报告、投资价值研究报告的基本要素、组织结构和撰写要求

2024年证券专项《证券分析师》超高频考点

第一章 发布证券研究报告业务监管

高频考点1：证券分析师的执业登记

证券投资咨询、证券投资顾问、发布研究报告的概念

证券投资咨询业务包括证券投资顾问业务及发布证券研究报告。

证券投资顾问业务，是按照约定向客户提供涉及证券及证券相关产品的投资建议服务，辅助客户作出投资决策，

并直接或者间接获取经济利益的经营活动。投资建议服务内容包括投资的品种选择、投资组合以及理财规划建议

等。

证券研究报告主要包括涉及证券及证券相关产品的价值分析报告、行业研究报告、投资策略报告等。证券研究报

告可以采用书面或者电子文件形式。

证券投资顾问业务和发布证券研究报告的区别

（1）立场不同。

（2）服务方式和内容不同。

（3）服务对象有所不同。

（4）市场影响有所不同。

证券投资顾问业务和发布证券研究报告的联系

（1）在服务流程上，证券研究报告一般是证券投资顾问服务的重要基础，证券投资顾问团队依据证券研究报告以

及其他公开证券信息，整合形成有针对性的证券投资顾问建议，再按照协议约定向客户提供。

（2）在制度规范要求上，证券投资顾问向客户提供投资建议，应当具有合理的依据；投资建议的依据包括证券研

究报告或者基于证券研究报告、理论模型以及分析方法形成的投资分析意见等。证券公司、证券投资咨询机构应

当为证券投资顾问服务提供必要的研究支持。

高频考点2：证券分析师的监管、自律管理和机构管理

监管 中国证监会及其派出机构依法对证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告业务实行监督管理

。

自律管理 中国证券业协会对证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告行为实行自律管理。

机构管理 1.证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，遵循独立、客观、公平、审慎原则。

2.发布证券研究报告的证券公司、证券投资咨询机构，应当设立专门研究部门或者子公司，建立健

全业务管理制度，对发布证券研究报告行为及相关人员实行集中统一管理。

3.证券公司、证券投资咨询机构应当采取有效措施，保证制作发布证券研究报告不受证券发行人、

上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。

高频考点3：证券研究报告、投资价值研究报告的基本要素、组织结构和撰写要求

证券研究报告的基本要素包括：宏观经济、行业或上市公司的基本面分析；上市公司盈利预测、法规解读、估

值及投资评级；相关信息披露和风险提示。

证券公司、证券投资咨询机构发布的证券研究报告，应当载明下列事项：

（1）“证券研究报告”字样；

（2）证券公司、证券投资咨询机构名称；

（3）具备证券投资咨询业务资格的说明；

（4）署名人员的证券投资咨询执业资格证书编码；

（5）发布证券研究报告的时间；

（6）证券研究报告采用的信息和资料来源；

（7）使用证券研究报告的风险提示。

高频考点4：业务主体的主要职责、业务流程管理与合规管理

主要职责 1、证券研究报告由专门研究部门制作。研究部门的研究人员负责撰写、制作证券研究报告。

2、证券研究报告制作完成后，通过证券公司的证券研究报告发送系统或电子邮件等方式，同

时发送给基金、资产管理机构等机构客户和公司的投资顾问团队以及公司内部部门。

3、研究部门向机构客户提供证券研究报告的报酬，包含在证券公司提供交易席位产生的佣金

收入中。

4、研究部门也会向机构客户直接销售证券研究报告，获取销售收入。

业务流程管理 证券研究报告的发布流程通常包括以下五个主要环节：选题、撰写、质量控制、合规审查、发

布。

合规管理 禁止行为；执业资格及人员管理；与媒体合作；留痕、档案管理。

第二章 经济学

高频考点1：需求函数、需求曲线和需求弹性

需求函数 需求的主要决定因素 消费者的偏好、个人收入、产品价格、替代品的价格、互补品的价格、预期、

其他因素。

需求函数 Qd=Qd（P），Q为需求量，P表示商品的价格。

需求曲线 需求规律 价格与需求之间呈反方向变化。

需求曲线可以以任何形状出现，符合需求定理的需求曲线只可以是向右下方倾

斜的，即它的斜率为负值。

证券研究报告的基本要素包括：宏观经济、行业或上市公司的基本面分析；上市公司盈利预测、法规解读、估

值及投资评级；相关信息披露和风险提示。

证券公司、证券投资咨询机构发布的证券研究报告，应当载明下列事项：

（1）“证券研究报告”字样；

（2）证券公司、证券投资咨询机构名称；

（3）具备证券投资咨询业务资格的说明；

（4）署名人员的证券投资咨询执业资格证书编码；

（5）发布证券研究报告的时间；

（6）证券研究报告采用的信息和资料来源；

（7）使用证券研究报告的风险提示。

高频考点4：业务主体的主要职责、业务流程管理与合规管理

主要职责 1、证券研究报告由专门研究部门制作。研究部门的研究人员负责撰写、制作证券研究报告。

2、证券研究报告制作完成后，通过证券公司的证券研究报告发送系统或电子邮件等方式，同

时发送给基金、资产管理机构等机构客户和公司的投资顾问团队以及公司内部部门。

3、研究部门向机构客户提供证券研究报告的报酬，包含在证券公司提供交易席位产生的佣金

收入中。

4、研究部门也会向机构客户直接销售证券研究报告，获取销售收入。

业务流程管理 证券研究报告的发布流程通常包括以下五个主要环节：选题、撰写、质量控制、合规审查、发

布。

合规管理 禁止行为；执业资格及人员管理；与媒体合作；留痕、档案管理。

第二章 经济学

高频考点1：需求函数、需求曲线和需求弹性

需求函数 需求的主要决定因素 消费者的偏好、个人收入、产品价格、替代品的价格、互补品的价格、预期、

其他因素。

需求函数 Qd=Qd（P），Q为需求量，P表示商品的价格。

需求曲线 需求规律 价格与需求之间呈反方向变化。

需求曲线可以以任何形状出现，符合需求定理的需求曲线只可以是向右下方倾

斜的，即它的斜率为负值。

需求弹性

价格弹性 1.点弹性：点弹性系数=需求量的相对变动/价格的相对变动。

2.弧弹性：

3.分类

①Ed＞1：表示需求富有弹性或高弹性

②Ed＜1：表示需求缺乏弹性或低弹性。

③Ed＝1：称为需求单一弹性。

实行薄利多销策略的一般是富有弹性的商品。

4.影响需求价格弹性的因素

①替代品的数量和相近程度。

②商品的重要性

③商品用途的多少

④时间

收入弹性

1.需求收入弹性=需求变动百分比/收入变动百分比

2.类型

①Ey=1：收入变动和需求数量变动是成相同比例。

②Ey＞1：表明收入弹性高，即需求数量的相应增加大于收入的增加。

③Ey＜1：表明收入弹性低，即需求数量的相应增加小于收入的增加。

④Ey=0：表明不管收入如何变动，需求数量不变。

⑤Ey＜0：表明收入增加时买得少，收入降低时买的多。

就一般商品而言，收入弹性的大小，可以作为划分高档品和必需品的标准。

①收入弹性大于1的商品，称为高档品，

②收入弹性大于0小于1的商品，称为必需品。

③收入弹性为负值的商品，称为低档品，随收入水平的提高，其需求量反而减

少。

交叉弹性 1.若以X、Y代表两种商品，Exy表示需求交叉弹性系数，Py表示Y商品的价格，

△Py表示Y商品价格的变动量，Qx表示X商品原需求量，△Qx表示因Y商品价格的

变动所引起的Ⅹ商品需求量的变动量，则需求交叉弹性系数的一般表达式为：

＝X商品需求量变化的百分比/Y商品价格变化的百分比

2.类型

①X、Y两种商品为替代品时，则Exy＞0，商品的需求量与替代品的价格呈同方

向变化。

②X、Y两种商品为互补品时，则Exy＜0，商品的需求量与互补品的价格呈反方

向变化。

③Exy＝0，说明X、Y商品是无关的。

高频考点2：完全竞争市场、完全垄断市场、垄断竞争市场、寡头市场的特征

需求弹性

价格弹性 1.点弹性：点弹性系数=需求量的相对变动/价格的相对变动。

2.弧弹性：

3.分类

①Ed＞1：表示需求富有弹性或高弹性

②Ed＜1：表示需求缺乏弹性或低弹性。

③Ed＝1：称为需求单一弹性。

实行薄利多销策略的一般是富有弹性的商品。

4.影响需求价格弹性的因素

①替代品的数量和相近程度。

②商品的重要性

③商品用途的多少

④时间

收入弹性

1.需求收入弹性=需求变动百分比/收入变动百分比

2.类型

①Ey=1：收入变动和需求数量变动是成相同比例。

②Ey＞1：表明收入弹性高，即需求数量的相应增加大于收入的增加。

③Ey＜1：表明收入弹性低，即需求数量的相应增加小于收入的增加。

④Ey=0：表明不管收入如何变动，需求数量不变。

⑤Ey＜0：表明收入增加时买得少，收入降低时买的多。

就一般商品而言，收入弹性的大小，可以作为划分高档品和必需品的标准。

①收入弹性大于1的商品，称为高档品，

②收入弹性大于0小于1的商品，称为必需品。

③收入弹性为负值的商品，称为低档品，随收入水平的提高，其需求量反而减

少。

交叉弹性 1.若以X、Y代表两种商品，Exy表示需求交叉弹性系数，Py表示Y商品的价格，

△Py表示Y商品价格的变动量，Qx表示X商品原需求量，△Qx表示因Y商品价格的

变动所引起的Ⅹ商品需求量的变动量，则需求交叉弹性系数的一般表达式为：

＝X商品需求量变化的百分比/Y商品价格变化的百分比

2.类型

①X、Y两种商品为替代品时，则Exy＞0，商品的需求量与替代品的价格呈同方

向变化。

②X、Y两种商品为互补品时，则Exy＜0，商品的需求量与互补品的价格呈反方

向变化。

③Exy＝0，说明X、Y商品是无关的。

高频考点2：完全竞争市场、完全垄断市场、垄断竞争市场、寡头市场的特征

完全竞争市场

（1）生产者众多，各种生产资料可以完全流动。

（2）产品不论是有形或无形的，都是同质的、无差别的。

（3）没有一个企业能够影响产品的价格，企业永远是价格的接受者而不是价格的制定者。

（4）企业的盈利基本上由市场对产品的需求来决定。

（5）生产者可自由进入或退出这个市场。

（6）市场信息对买卖双方都是畅通的，生产者和消费者对市场情况非常了解。

完全垄断市场

（1）市场被独家企业所控制，其他企业不可以或不可能进入行业；

（2）产品没有或缺少相近的替代品；

（3）垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量，在高价少销和低价多销之间进

行选择，以获取最大的利润；

（4）垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的，要受到反垄断法和政府

管制的约束。

垄断竞争市场

（1）生产者众多，各种生产资料可以流动；

（2）生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异，产品的差异性是指各种产品之间存

在着实际或想象上的差异。这是垄断竞争与完全竞争的主要区别；

（3）由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从面对其产品的价格有一定

的控制能力。

寡头市场

（1）厂商数量极少，其他任何厂商进入该行业都极为困难或不可能；

（2）产品既可同质，也可存在差别，厂商之间存在激烈竞争；

（3）厂商之间相互依存，任一厂商既不是价格的制定者，更不是价格的接受者，而是价格的

寻求者；

（4）厂商行为的不确定性。

高频考点3：垄断企业的短期均衡、长期均衡与利润最大化原理

短期均衡 垄断厂商为了获得最大的利润必须遵循MR=MC的原则。

长期均衡 在长期中，垄断企业可以调节产量与价格来实现最大的利润。

厂商均衡的条件是：MR=LMC和MR=SMC即MR=LMC=SMC。

高频考点4：市场失灵的情况和相应的微观经济政策

完全竞争市场

（1）生产者众多，各种生产资料可以完全流动。

（2）产品不论是有形或无形的，都是同质的、无差别的。

（3）没有一个企业能够影响产品的价格，企业永远是价格的接受者而不是价格的制定者。

（4）企业的盈利基本上由市场对产品的需求来决定。

（5）生产者可自由进入或退出这个市场。

（6）市场信息对买卖双方都是畅通的，生产者和消费者对市场情况非常了解。

完全垄断市场

（1）市场被独家企业所控制，其他企业不可以或不可能进入行业；

（2）产品没有或缺少相近的替代品；

（3）垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量，在高价少销和低价多销之间进

行选择，以获取最大的利润；

（4）垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的，要受到反垄断法和政府

管制的约束。

垄断竞争市场

（1）生产者众多，各种生产资料可以流动；

（2）生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异，产品的差异性是指各种产品之间存

在着实际或想象上的差异。这是垄断竞争与完全竞争的主要区别；

（3）由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从面对其产品的价格有一定

的控制能力。

寡头市场

（1）厂商数量极少，其他任何厂商进入该行业都极为困难或不可能；

（2）产品既可同质，也可存在差别，厂商之间存在激烈竞争；

（3）厂商之间相互依存，任一厂商既不是价格的制定者，更不是价格的接受者，而是价格的

寻求者；

（4）厂商行为的不确定性。

高频考点3：垄断企业的短期均衡、长期均衡与利润最大化原理

短期均衡 垄断厂商为了获得最大的利润必须遵循MR=MC的原则。

长期均衡 在长期中，垄断企业可以调节产量与价格来实现最大的利润。

厂商均衡的条件是：MR=LMC和MR=SMC即MR=LMC=SMC。

高频考点4：市场失灵的情况和相应的微观经济政策

市场失灵的含义

由于市场机制不能充分地发挥作用而导致的资源配置缺乏效率或资源配置失当的情况。

市场失灵的情况

垄断

垄断企业的产量就会低于社会的最优产量，而它所制定的价格却会高于市场均衡价格，使消费者

的剩余减少而生产者的剩余增加，社会福利受到损害。因此，由于不完全竞争市场的广泛存在，

市场机制就很难充分有效地发挥作用，资源就不可能实现最优配置。

外部性 外部性将导致资源配置失当。即使是在完全竞争条件下，由于存在外部性的影响，整个经济的资

源配置也不可能达到帕累托最优状态。

公共物品

由于纯公共物品存在非竞争性和非排他性，消费者更愿意采取“搭便车”行为，低报或者隐瞒自

己对公共物品的偏好，消费者表明的需求曲线一般低于其实际水平，因此无法加总消费者的需求

曲线，也不能求得公共物品的最优数量。消费者支付的数量将无法弥补公共物品的生产成本，最

终导致市场产量远远低于最优产量。

信息不对称

当现实经济中出现信息不对称时，市场机制实现资源帕累托最优配置的功能必然受到影响，进而

导致市场失灵。

信息不对称的具体表现形式可以归结为两大类：1）逆向选择：市场的某一方如果能够利用多于另

一方的信息使自己受益而使另一方受损，倾向于与对方签订协议进行交易。2）道德风险：在信息

不对称条件下，不确定或不完全合同使得负有责任的经济行为主体不承担其行动的全部后果，在

最大化自身效用的同时，做出不利于他人行动的现象。

市场失灵相应的微观经济政策

垄断

①政府可以通过法律手段来限制垄断和反对不正当竞争；

②对垄断行业进行公共管制，主要是对垄断行业的产品或服务的价格进行管制，可以规定限价，

或者规定利润率。

外部性 ①政府可以使用税收手段对那些产生外部不经济的企业进行干预；

②政府可以通过合并相关企业的方法使外部性得以“内部化”。

公共物品 为了提供适当水平的公共物品，政府承担了主要提供者的职责，例如国防、治安、消防和公共卫

生。

信息不对称 政府对许多商品的说明、质量标准和广告都作出了具体的法律规定。此外，政府还通过各种方式

为消费者提供信息服务。

第三章 金融学

高频考点1：货币时间价值的计息方式：单利、复利和连续复利（公式）