财务成本管理讲座详细笔记（二）

分析：

（1）已获利息倍数指标反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要已获利息倍数足够大，企业应有充足的能力偿付利息。
（2）需要将该企业的这一指标与其他企业，特别是本行业平均水平进行比较。同时从稳健性的角度出发，最好比较本企业连续几年的该项指标，并选择最低指标年度的数据，作为标准。采用指标最低年度的数据，可保证最低的偿债能力。，



息税前利润（EBIT）＝税前利润＋利息费用

的＝税后利润/1－所得税率的＋利息费用

的＝销售收入－变动成本－固定成本

的＝边际贡献－固定成本

的＝销售量×单价－变动成本－固定成本

※这就与后面要讲的本、量、利分析结合起来了。，



影响长期偿债能力的其他因素

1．长期租赁

当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，则构成了一种长期性筹资，这种长期性筹资虽然不包括在长期负债之内，但到期时必须支付租金，会对企业的偿债能力产生影响。

2．担保责任

3．或有项目，



盈利能力比率（掌握重点内容）

一般说来，企业的盈利能力只涉及正常的营业状况。应当排除：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累积影响等因素。，



（十一）销售净利率

销售净利率＝（净利润÷销售收入）×100%

“净利润”在我国会计制度中是指税后利润。

分析：

（1）该指标表示销售收入的收益水平。从销售净利率的指标关系看，净利润额与销售净利率成正比关系，而销售收入额与销售净利率成反比关系。

（2）销售净利率能够分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等。（因素分析法，99年综合题），



（十二）销售毛利率（简单看）

销售毛利率＝[（销售收入－销售成本）÷销售收入]×100%

销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。，



（十三）资产净利率

资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100%

分析：

（1）把企业一定期间的净利与企业的资产相比较。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。

（2）资产净利率是一个综合指标，（相关因素在杜邦分析法中讲）。影响资产利率高低的因素主要有：产品的价格、单位成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小等。，



（十四）净资产收益率

净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100%

净资产收益率＝净利润÷年度末股东权益×100%（股份制企业）

分析：

净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。综合性体现在杜邦分析法中。，