财务成本管理讲座详细笔记（二）

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由于一般的期望报酬率为5%－20%，所以正常的市盈率为5－20。，



市盈率高低受净利润的影响，而净利润受可选择的会计政策的影响，从而使得公司间比较受到限制。市盈率高低受市价的影响，市价变动的影响因素很多。，



k每股股利

每股股利＝股利总额（普通股现金股利）÷年末普通股股份总数

公式中的股利总额是指用于分配普通股现金股利的总额。，



l股票获利率

股票获利率＝普通股每股股利÷普通股每股市价×100%

（表示投资1元获得的股利额是多少），



A．如果预期股价不能上升，股票获利率就成了衡量股票投资价值的主要依据。

使用该指标的限制因素，在于公司采用非常稳健的股利政策。

B．股票获利率仅仅是股票投资价值非常保守的估计，分析股价的未来趋势成为评价股票投资价值的主要依据。

C．股票获利率主要应用于非上市公司的少数股权。，



m股利支付率（重点）

股利支付率＝（普通股每股股利÷普通股每股净收益）×100%

（按期末数计算），



n股利保障倍数（重点）

股利支付率的倒数，称为股利保障倍数，倍数越大，支付股利的能力越强。

股利保障倍数＝普通股每股收益÷普通股每股股利

股利保障倍数是一种安全性指标。，



o留存盈利比率（重点）

留存盈利比率＝（净利润－全部股利）÷净利润×100%

留存收益率＋股利支付率＝1，



注意：三个比率之间的勾稽关系。，



2．每股净资产

是期末净资产（即股东权益）与年度末普通股份总数的比值，也称为每股账面价值或每股权益。

每股净资产＝年度末股东权益÷年度末普通股数

该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即账面权益。

每股净资产，在理论上提供了股票的最低价值。如果公司的股票价格低于净资产的成本，成本又接近变现价值，说明公司已无存在价值，清算是股东最好的选择。

市净率（倍数）＝每股市价÷每股净资产，



市净率可用于投资分析。每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的；每股市价是这些资产的现在价值。投资者认为，市价高于账面价值时企业资产的质量好，有发展潜力；反之则资产质量差，没有发展前景。优质股票的市价都超过每股净资产许多，一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。，