(5)期末回收流动资金及长期资产余值的税后流量
单位：万元
| 时间(年末) | 1 | 2 | 3 | 4 |
| 税法规定 账面净值 | 7500+200=7700 | 5000+200=5200 | 2500+200=2700 | 200 |
| 最终余值 | 5000 | 3500 | 2000 | 400 |
| 净损益 | -2700 | -1700 | -700 。 | 200 |
| 回收流动资金及长 期资产余值的税后 流量 | 5000+2700×20％=5540 | 3500+1700×20％=3840 | 2000+700×20％ =2140 | 400—200×20％=360 |
(1)
材料价格差异：(实际单价-标准单价)×实际采购量=(
借：原材料50000
材料价格差异5000
贷：银行存款 55000
(2)
材料用量差异=(实际用量-实际产量的标准用量)×标准单价=(25500-5000×5)×2=1000(元)
借：生产成本 50000
材料用量差异 1000
贷：原材料 51000
(3)
本月实际完成约当产量=月末在产品约当产量+本月完工产成品数量-月初在产品约当
产量=600×0．5+4900—500×0．5=4950(件)
直接人工效率差异：(实际工时一实际产量的标准工时)×标准小时工资率=(20000-
4950×4)×4=800(元)
直接人工工资率差异=(实际小时工资率一标准小时工资率)×实际工时=(85000／
20000-4)×20000=5000(元)
借:生产成本 79200
直接人工效率差异 800
直接人工工资率差异5000
贷：应付工资8500(
(4)变动制造费用
变动制造费用效率差异=(实际工时-实际产量的标准工时)×标准小时费用分配率：
(20000-4950×4)×1=200(元)
变动制造费用耗费差异：(实际小时工资率-标准小时分配率) ×实际工时=(25000／
20000-1)×20000=5000(元)
借：生产成本19800
变动制造费用效率差异 200
变动制造费用耗费差异5000
贷：变动制造费用25000
(5)固定制造费用
固定制造费用耗费差异=实际数-预算数=实际数-标准小时分配率×生产能量=20000
-0.8×20000=4000(元)
固定制造费用效率差异=(实际工时-实际产量的标准工时)×标准小时费用分配率=(20000-4950×4)×0.8=160(元)
固定制造费用闲置能量差异=生产能量×标准小时分配率-实际工时×标准小时费用分
配率=20000×0.8-20000×0.8=0
借：生产成本15840
固定制造费用耗费差异4000
固定制造费用效率差异 160
贷：固定制造费用 20000
(6)
| 摘要 | 直接材料 | 工资及福利 | 变动制造费用 | 固定制造费用 | 合计 |
| 月初(在产500， 约当250) | 500×10= 5000 | 250×16= 4000 | 250×4= 1000 | 250×3.2= 800 | 10800 |
| 本月(投产5000， 约当4950) | 5000×10= 50000 | 4950×16= 79200 | 4950×4= 19800 | 4950×3.2 =15840 | 164840 |
| 生产费用累计 | 55000 | 83200 | 20800 | 16640 | 175640 |
| 完工(4900) | 4900×10= 49000 | 4900 x 16= 78400 | 4900×4= 19600 | 4900×3.2 =15680 | 162680 |
| 月末(在产600， 约当300) | 600×10= 6000 | 300×16= 4800 | 300×4= 1200 | 300×3.2= 960 | 12960 |
借：产成品162680
贷：生产成本 162680
(7)
月末材料存量=5000+25000-25500=4500(千克)
月末材料成本=4500×2=9000(元)
月末在产品成本=600×10+600×0.5×(16+4+3.2)=12960(元)
月末产成品成本=700×33.2=23240(元)
月末存货总成本=9000+12960+23240=45200(元)
6．【答案】
本题考查知识点是实物期权中时机选择期权的确定。
(1)
不考虑期权的净现值
| 项目 | 金额(万元) |
| 投资 | 2400 |
| 现金流量 | 250(每年末，永续) |
| 资本成本 | 10％ |
| 项目价值 | 2500 |
| 净现值 | 100 |
(2)
延迟期权的计算 单位：万元
| 时间(年末) | 0 | 2 |
| 250 | 312.5 | |
| 现金流量二叉树 | 200 | |
| 资金成本 | 10％ | |
| 、 | 2500 | 312.5／10％=3125 |
| 项目期末价值二叉树 | 200／10％=2000 | |
| 投资成本 | 2400 | |
| 100 | 3125—2400=725 | |
| 净现值二叉树 | 2000—2400=一400 | |
| 上行投资报酬率 | (本年流量+期末价值)／年初投 资-1=(312.5+3125)／2400-1 =43.2292％ | |
| 下行投资报酬率 | (200+2000)／2400-1= -8.3333％ | |
| 无风险利率 | 5％ | |
| 上行概率 | (5％+8.3333％)／(43.2292+ 8.3333％)=0.2586 | |
| 下行概率 | 0.7414 | |
| 期权价值： | (725×0.2586+0×0.7414)／(1 +5％)2=187.485／1.1025=170.05 | 725 |
| O |
应延期。
