2．【答案】
(1) 调整资产负债表
2006年12月31日 单位：万元
| 净经营资产 | 净负债与所有者权益 | ||
| 应收账款 | 16250 | 短期借款 | 5000 |
| 存货 | 20000 | 长期借款 | 7500 |
| 固定资产 | 6250 | 长期债券 | 2500 |
| 长期待摊费用 | 2500 | 金融负债合计 | 15000 |
| 其他非流动资产 | 1250 | 货币资金 | 1250 |
| 经营资产合计 | 46250 | 交易性金融资产 | 2500 |
| 应付账款 | 3750 | 金融资产合计 | 3750 |
| 应付利息 | 1250 | 净负债 | 11250 |
| 经营负债合计 | 5000 | 实收资本 | 20000 |
| 0 | 未分配利润 | 10000 | |
| O | 所有者权益合计 | 30000 | |
| 净经营资产 | 41250 | 净负债及所有者权益 | 41250 |
调整利润表(2006年度)
单位：万元
| 项 目 | |
| 经营活动： | |
| 一、营业收入 | 2520 |
| 减：营业成本 | 2220.96 |
| 二、毛利 | 299.04 |
| 减：营业税费 | 23.52 |
| 销售费用 | 38.64 |
| 管理费用 | 92.40 |
| 三、主要经营利润 | 144.48 |
| 减：资产减值损失 | 0 |
| 加：公允价值变动收益 | 0 |
| 投资收益 | 5.04 |
| 四、税前营业利润 | 149.52 |
| 加：营业外收入 | 37.80 |
| 减：营业外支出 | 0.84 |
| 五、税前经营利润 | 186.48 |
| 减：经营利润所得税费用 | 59.27 |
| 六、税后经营利润 | 127． 21 |
| 金融活动： | |
| 一、税前利息费用 | 18.48 |
| 利息费用减少所得税 | 5.87 |
| 二、税后利息费用 | 12.61 |
| 利润合计： | |
| 税前利润合计 | 168 |
| 所得税费用合计 | 53.40 |
| 税后净利润合计 | 114.60 |
| 备注：平均所得税率 | 31.79％ |
(2)
预计净经营资产=基期净经营资产×(1+10％)=41250×(1+10％)=45375(万
元)
资金总需求=45375-41250=4125(万元)
可动用金融资产=3750-1250×(1+10％)=2375(万元)
预计留存收益增加=2520×(1+10％)×10％×(1—60％)=110.88(万元)
需从外部增加的资金=4125-2375-110.88=1639.12(万元)
(3)计算债券的发行价格、债券资金成本。
债券发行价格=80×(P／A，10％，5)+1000×(P／S，10％，5)=924．16(万元)
设债券资金成本=K
则：924.16×(1-2％)=1000×8％×(1-30％)×(P／A，K，5)+1000×(P／S,K，5)
905.6768=56×(P／A，K，5)+1000×(P／S，K，5)
设利率7％，则：56×(P／A，7％，5)+1000×(P／S，7％，5)=56×4.1002+1000
×0．7130：942.6112
设利率8％，则：56×(P／A，8％，5)+1000×(P／S，8％，5)=56×3.9927+1000
×0．6806=904.1912
K=7.96％
(4) 预计资产负债表
2007年12月31日 单位：万元
| 净经营资产 | 净负债与所有者权益 | ||
| 经营现金 | 1375 | ||
| 应收账款 | 17875 | 短期借款 | 5000 |
| 存货 | 22000 | 长期借款 | 7500 |
| 固定资产 | 6875 | 长期债券 | 2500+1639.12=4139.12 |
| 长期待摊费用 | 2750 | 金融负债合计 | 16639.12 |
| 其他非流动资产 | 1375 | ||
| 经营资产合计 | 52250 | 交易性金融资产 | 0 |
| 应付账款 | 4125 | 金融资产合计 | 0 |
| 应付利息 | 1375 | 净负债 | 16639.12 |
| 经营负债合计 | 5500 | 实收资本 | 20000 |
| 未分配利润 | 10000 4-110.88=10110.88 | ||
| 所有者权益合计 | 30110.88 | ||
| 净经营资产 | 46750 | 净负债及所有者权益 | 46750 |
