基础练习题参考答案及解析
一、单项选择题
l.【答案】A
【解析】本题的主要考核点是两种证券形成的投资组合的预期值和标准差的计算。对于两种证券形成的投资组合：
2．【答案】A
【解析】本题的主要考核点是协方差和贝他系数的计算。
协方差=该股票收益率的标准差×市场组合收益率的标准差×两者的相关系数
=0．9×0．45×0．5=0．2025
该股票的贝他系数=相关系数×(股票的标准差／市场组合的标准差)=0．5×(O．9／0．45)
3．【答案】A
4．【答案】A
【解析】本题的主要考核点是标准差和变化系数的试用情形。标准差仅适用于预期值相同的情况，在预期值相同的情况下，标准差越大，风险越大；变化系数适用于预期值相同或不同的情况，在预期值不同的情况下，变化系数越大，风险越大。
5．【答案】C
6．【答案】D
【解析】对于分期付息债券来讲，如果债券溢价发行，则发行后债券价值随到期时间的缩短而从总体上呈逐渐下降趋势，至到期日债券价值等于其面值；如果债券折价发行，则发行后债券价值随到期时间的缩短而从总体上呈逐渐上升趋势，至到期日债券价值等于其面值；债券按面值发行，则发行后债券价值并不在任何一个时点总是等于其面值的。债券的价值在两个付息期间会呈现周期性波动。
7．【答案】D
【解析】本题的主要考核点是债券的到期收益率的实际年利率与周期利率的关系。由于平价发行的分期付息债券的票面周期利率等于到期收益率的周期利率，所以，周期利率为4％，则实际年利率=(1+4％)。一l=8．16％。
8．【答案】B
【解析】本题的主要考核点是普通年金终值系数与偿债基金系数的互为倒数关系。
9．【答案】A
【解析】本题的主要考核点是股票价值的计算。 股票的预期收益率=13％+1．2×(18％一13％)=19％，则该股票的价值=
=25(元)。
10．【答案】C
【解析】本题的主要考核点是投资组合的意义。从个别投资主体的角度来划分，风险可以分为市场风险和公司特有风险两类。其中，市场风险(不可分散风险、系统风险)是指那些影响所有公司的因素引起的风险，不能通过多角化投资来分散；公司特有风险(可分散风险、非系统风险)指发生于个别公司的特有事件造成的风险，可以通过多角化投资来分散。选项A、B、D引起的风险属于那些影响所有公司的因素引起的风险，因此，不能通过多角化投资予以分散。而选项C引起的风险，属于发生于个别公司的特有事件造成的风险，企业可以通过多角化投资予以分散。
11．【答案】A
【解析】本题的主要考核点是股票价值的计算。该股票的价值：200(P／A，10％，3)+220C(P／S。10％，3)=2150．24(元)。
12．【答案】A
【解析】本题的主要考核点是股利收益率和期望报酬率的计算。在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于销售增长率(即此时的可持续增长率)。所以，股利增长率为10％。股利收益率=2×(1+10％)／20=11％期望报酬率=11％+10％=2l％。
13．【答案】C
【解析】本题的主要考核点是债券到期收益率的计算。债券的到期收益率是指债券的本金和利息流入的现值等于其购买价格时的贴现率。由于在本题中属于溢价购买，所以，购买价格等于其面值(1+20％)。计算到期收益率是求解含有贴现率的方程，即：现金流出的现值=现金流入的现值。
14．【答案】D
【解析】本题的主要考核点是有效边界的含义。有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，有三种情况：
(1)相同的标准差和较低的期望报酬率；
(2)相同的期望报酬率和较高的标准差；
(3)较低报酬率和较高的标准差。以上组合都是无效的。如果投资组合是无效的，可以通过改变投资比例转换到有效边界上的某个组合，以达到提高期望报酬率而不增加风险，或者降低风险而不降低期望报酬率的组合。
15．【答案】A
【解析】本题的主要考核点是资本市场线的意义。
总期望报酬率=120％×15％+(1-120％)*8％=16．4％
总标准差=120％×20％=24％。
