会计职称中级财务管理讲座六

　　（4）计算甲、乙方案的投资利润率
　　答案：
　　甲方案的年利润=90-60=30（万元）
　　乙方案的折旧=（120+10-8）/5=24.4（万元）
　　乙方案的年利润=170-80-24.4-5=60.6（万元）
　　甲方案的投资利润率=30/150×100％=20%
　　乙方案的投资利润率=60.6/（200+10）×100％=28.86%
　　（5）该企业所在行业的基准折现率为10%,计算甲、乙方案的净现值。
　　答案：
　　甲方案的净现值=49×3.7908+55×（1/1.6105）-150=69.90（万元）
　　乙方案的净现值=90×（4.8684-1.7355）+88×0.5132-80×0.8264-120
　　=281.961+45.1616-66.112-120=141.01（万元）
　　（6）计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣
　　答案：
　　甲方案的年等额净回收额=69.90/3.7908=18.44(万元)
　　乙方案的年等额净回收额=141.01/4.8684=28.96(万元)
　　因为乙方案的年等额净回收额大,所以乙方案优。
　　（7）利用方案重复法比较两方案的优劣
　　答案：
　　两方案寿命的最小公倍数为35年
　　甲方案调整后的净现值
　　=69.9+69.9×(P/F,10%,5)+69.9×(P/F,10%,10)+69.9×(P/F,10%,15)+
　　　69.9×(P/F,10%,20)+69.9×(P/F,10%,25)+69.9×(P/F,10%,30)
　　=69.9+69.9×0.6209+69.9×0.3855+69.9×0.2394+69.9×0.1486+69.9×
　　　0.0923+69.9×0.0573
　　=177.83（万元）
　　乙方案调整后的净现值
　　=141.01×[1+(P/F,10%,7)+(P/F,10%,14)+(P/F,10%,21)+(P/F,10%,28)]
　　=141.01×(1+0.5132+0.2633+0.1351+0.0693)
　　=279.33（万元）
　　因为乙方案调整后的净现值大,所以乙方案优
　　（8）利用最短计算期法比较两方案的优劣
　　答案：
　　最短计算期为5年,所以:
　　甲方案调整后的净现值=原方案净现值=69.9（万元）
　　乙方案调整后的净现值
　　=乙方案的年等额净回收额×(P/A,10%,5)
　　=28.96×3.7908=109.78（万元）
　　因为乙方案调整后的净现值大,所以乙方案优
　　（三）多个投资方案组合的决策
　　决策原则：
　　1.在资金总量不受限制的情况下，选择所有净现值大于或等于0的方案进行组合，可按每一项目的净现值大小来排队，确定优先考虑的项目顺序。
　　2.在资金总量受到限制时，则需按净现值率或获利指数的大小，结合净现值进行各种组合排队，从中选出能使NPV最大的最优组合。
　　参照教材263页【例6-32】设有A、B、C、D、E五个投资项目，有关原始投资额、净现值、净现值率和内部收益率数据如表5-5所示。