(被动管理)
一、单一支付负债下的免疫策略(利率消毒)
1．例如，当前市场利率为10％，某投资者在l0年后有l 931万元的负债要支付，拟投资子固定收益债券。
方案一：购买745万元、期限为l0年、到期收益率为l0％的固定收益债券。
方案二：购买票面金额l 000万元、期限为20年、久期为l0年，票面利率为7％的固定收益债券。
2．多重支付负债下的免疫策略与现金流匹配策略
假设某投资者有一个3年期的债务流，其每年现金流支出分别为Dl、D2、D3，请问如何实现现金流量匹配?
要点四
(主动债券组合管理)
一、水平分析
通过对未来利率的变化，就期末的价格进行估计，并据此判断现行价格是否被误定以决定是否买进。
二、债券掉换
替代掉换、市场内部差价掉换、利率预期掉换(市场利率变化对不同期限债券影响不同)、纯收益掉换。
三、骑乘收益率曲线(必须满足两个条件)
1．收益率曲线向上倾斜，即长期债券的收益率较短期债券高。
2．投资者确信收益率曲线将继续保持上升态势，而不会变化。
3．在这两个条件具备时，骑乘收益率曲线的投
资者则会购买比要求的期限稍长的债券，然后在债券到期前售出，以获得一定的资本收益。
要点五
(债券组合管理的收益评价)
一、债券评估采用债券组合和债券指数比较以及债券市场线两种方法。
二、债券评估采用债券组合和债券指数比较以及债券市场线两种方法。
