要点一
(套利定价的基本原理)
一、假设条件
1．投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的；
2．所有证券的收益都受到同一个共同因素F的影响，并且证券的收益率具有如下构成形式：
3．投资者能发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会套利。
二、套利
人们利用同一资产在不同市场间定价不一致，通过资金的转移而实现无风险收益的行为。这种机会就是套利机会。
三、套利组合的三个条件
四、套利组合的案例分析
假定市场中存在A、B、C三种证券，其相关情况如下：
问题：
(1)有没有套利机会?
(2)怎么构建套利组合?
组建方程如下：
进一步分析如下：
(1)如果可以无限制卖空％，可以获得更高收益。(2)如果不能卖空，投资者要获得更多期望收益，只有全部卖掉％。
五、套利定价模型
1．单因素模型：
2．多因素模型：
