【知识点14】项目财务分析——项目盈利能力分析
案例7-1
某项目的净现金流如下，试计算其财务内部收益率。
| 年份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
净现金流量 |
- 100 |
30 |
40 |
40 |
40 |
解：
财务内部收益率可通过计算机或专用的计算器进行计算。如果用普通计算器进行计算，则必须先找出内部收益率大体范围。就本例而言，经测算，当折现率为20%时，净现值为-4.78；当折现率为15%时，净现值为5. 51。由此可以判断本例内部收益率在15%和20%之间，因此可用15%和20%作为折现率分别对净现金流量进行折现：
| 年份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
净现金流量 |
- 100 |
30 |
40 |
40 |
40 |
|
净现值（i=15%）=5.51 |
- 100 |
26. 09 |
30. 25 |
26. 30 |
22. 87 |
|
净现值（i=20%）=-4.78 |
- 100 |
25.00 |
27. 78 |
23. 15 |
19. 29 |
将上面的计算结果代入财务内部收益率计算公式，求得内部收益率如下：
内部收益率= 15%+（20% - 15%）×∣5.51∣/（∣5.51∣+∣-4.48∣） =17. 68%
案例7-2
某项目的净现金流量如下，如果折现率为15%，试计算其财务净现值。
| 年份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
净现金流量 |
- 100 |
30 |
40 |
40 |
40 |
解：
财务净现值可通过计算机或专用的计算器进行计算。如果用普通计算器进行计算，要根据给定的折现率通过现值系数表查出各年的折现系数，把各年的折现系数乘以对应年份的净现金流量就是对该年的净现金流量进行贴现；把各年的经贴现了的净现金流量进行相加即为净现值。经查表，折现率为15%的第一至四年的折现系数分别为0.87、0.756、0. 658、0.572，本项目的净现值=-100 +30×0.87 +40×0.756 +40×0.658+40×0.572=5.54
案例7 -3
某项目的净现金流量如下，试计算其投资回收期：
| 年份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
净现金流量 |
- 100 |
30 |
40 |
50 |
50 |
解：
根据上表中的净现金流量可以求得累计净现金流量如下：
| 年份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
净现金流量 |
- 100 |
- 70 |
- 30 |
20 |
70 |
不难看出投资回收期在2年至3年之间，代入投资回收期计算公式可以求得：
投资回收期=3 -1+30÷50=2.6（年）
