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考试大2007年注册会计师考试练习题库财务成本管理(五)

来源:233网校 2007年7月20日
3.【答案】

本题的主要考核点是更新方案的净现值的计算土决策。

方法一:

将节约的付现成本作为旧设备的现金流出,分另计算两方案的现金流出总现值,再求出其差额(即将购买新设备作为参照物,继续使用旧设舌与其相比较,将放弃节约的付现成本作为继续用旧设备的机会成本,即现金流出;将放弃的设备变现损失减税,也应作为继续使用旧设备机会成本,即现金流出)。

.项目

计算过程

现金流量

时间

折现系数

现值

继续使用旧设备

一日设备变现价值

一70000

0

1

—70000

变现损失减税

(70000—120000)×30%

15000

0

l

15000

每年放弃节约的付现成本

140000×(1—30%)

98000

l一5年

3.7907

371488.60

继续使用旧设备每年折旧减税

24000×30%

7200

l一5年

3.7907

27293.04

一日设备流出现值合计=(一70000)+(一15000)+(一371488.6)+27293.04

—429195.56

摸用新设备

投资

一480000

0

1

—480000

1年折旧减税

240000 x 30%

72000

l

O.9091

65455.20

2年折旧减税

120000×30%

36000

2

O.8264

29750.40

3年折旧减税

40000×30%

12000

3

O.7513

9015.60

4年折旧减税

40000×30%

12000

4

O.6830

8196

残值净收入

12000

5

O.6209

7450.80

残值净损失减税

(40000—12000)×30%

8400

5

0.6209

5215.56

设备流出现值合计=一480000+65455.2+29750.4+9015.6+8196+7450.8+5215.56

—354916.44

差额=新设备流出现值合计一旧设备流出现值合计=一354916.44一(一429195.56)

74279.12

方法二:

如果将节约的付现成本作为购置新设备的现金流入,分别计算两方案现金流出总现值,再求出其差额。(即将继续使用旧设备作为参照物,购买新设备与其相比较,将节约的付现成本作为购买新设备的现金流入;将放弃的旧设备变现损失减税,应作为继续使用旧设备的机会成本,即现金流出)。

项目

计算过程

现金流量

折现系数

现值

继续使用旧设备

旧设备变现价值

70000

0

l

一70000

变现损失减税

(70000—120000)×30%

一15000

0

l

一15000

每年折旧减税

24000×30%

7200

1—5年

3.7907

27293.04

旧设备流出现值合计=(一70000)+(一15000)+27293.04

—57706.96

使用新设备

投资

一480000

0

l

一480000

每年节约付现成本

140000×(1—30%)

98000

l一5年

3.7907

371488.60

第1年折旧减税

240000×30%

72000

l

0.9091

65455.20

第2年折旧减税

120000×30%

36000

2

O.8264

29750.40

第3年折旧减税

40000×30%

12000

3

O.7513

9015.60

第4年折旧减税

40000×30%

12000

4

0,6830

8196.OO

残值净收入

12000

5

0.6209

7450.80

残值净损失减税

(40000—12000)×30%

8400

5

0.6209

5215.56

新设备流出现值合计=-480000+371488.6+65455.2+29750.4+9015.6+8196+7450.8+5215.56

16572.16

净现值=新设备流出合计一旧设备流出合计=16572.16一(一57706.96)

74279.12

方法三:

将继续使用旧设备和购置新设备分别作为两套方案,然后使用差量分析法,确定差量现金流量并计算净现值的方法。

年份

O

1

2

3

4

5

投资成本

一480000

旧机器变价

70000

账面价值

120000

变价亏损

50000

变价亏损节税

15000

付现成本节约额

140000

140000

140000

140000

140000

折旧(新机器)

240000

120000

40000

40000

折旧(旧机器)

24000

24000

24000

24000

24000

增加的折旧

216000

96000

16000

16000

—24000

增加的税前利润

一76000

44000

124000

124000

164000

所得税增加(30%)

一22800

13200

37200

37200

49200

增加的税后利润

一53200

30800

86800

86800

114800

增加的营业现金流量

162800

126800

102800

102800

90800

税法残值

40000

预计净残值

12000

清理损失

28000

清理损失减税

8400

净现金流量

一395000

注①

162800

注②

126800

注②

102800

注②

102800

注②

111200

注③

现值系数(10%)

1

0.9091

O.8264

0.7513

0.6830

0.6209

现金流量现值

一395000

148001.48

104787.52

77233.64

70212.40

69044.08

净现值

74279.12


注①:购置新设备的净现金流量一继续使用旧设备的净现金流量=一480000一(一70000—15000)=一395000(元)。
注②:差量营业现金流量=△税后利润+△折旧
注③:差量营业现金流量=△税后利润+△折旧+△净残值.+清理损失减税
本题测试考生对投资项目评价方法的应用。本题充分体现了本科目考试的实务性,要求考生用净现值的基本原理和方法来进行固定资产更新的决策,关键点在于所得税与折旧对投资的影响上。试题设计某公司拟用一台效率更高的新机器取代现有的旧机器,给出了旧机器的账面价值、可变现价值、预计可使用年限、税法规定的折旧年限,还给出了新机器的投资、预计可使用年限、按双倍余额递减法计提折旧等已知条件,要求考生计算出设备更新方案的净现值。本题可以选择三种方法:一是将新机器节约的付现成本作为旧机器的现金流出,再分别计算两方案的现金流出总现值,最后求出净现值;二是将节约的付现成本作为购置新机器的现金流人,再计算;三是使用差额分析法,分年度分析差额现金流量,再计算净现值。但有些考生在采用双倍余额递减法计算新机器的折旧时出错,造成折旧减税的现金流入全部错误。还有些考生将现金流入和流出方向判断错误,导致净现值计算错误。这些都说明考生对现金流量和净现值掌握的深度和广度不够。考生一定要对本题予以高度重视,因为这种类型的考题在历年的考试中已出现过多次,可以说是每年必考。本题与教材本章的例5非常相似,因此要求考生一定要把这道例题反复操练,不但要知道答案的产生过程,更要对解题的思路和题目中特定的项目对所得税和现金流量的影响十分了解,这样,以后再遇到类似的题,就可以举一反三。
下面,针对本题作一下简要的总结:
(1)应该把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案,而不是一个更换设备的特定方案。也就足说,要有正确的“局外观”,即从局外人角度来考查:一个方案是用7万元购詈旧设各:另一个方案是用48万元购买新设备,因此,继续使用旧设备时,旧设备的变现收入7万元必须当作现金流出,这样才具有可比性。

(2)应注意几个项目的减税效应。旧设备变现减税,旧设备变现时的变现收入一般小于账面折余价值,若变现,则出现变现损失计人营业外支出,结果会使应纳税所得额减少从而少交所得税,少交所得税就意味着公司获得了一笔现金流入,折旧减税、残值净损失减税都是这个道理,考生一定要明白这一点。

(3)要注意税法规定和会计制度规定的固定资产折旧年限不一致对现金流量的影响。折旧对现金流量的影响主要体现在它的减税作用上,对所得税产生直接影响的只是税法规定的折旧方法,因此,在进行固定资产更新决策时,只要考虑税法规定的折旧对现金流量的影响。考生还要注意税法规定的残值和公司自己预计的残值的差额对所得税进而对现金流量的影响。

4.【答案】

(1)项目的初始投资总额:

厂房投资8000万元

设备投资4000万元

营运资本投资3000万元

初始投资总额=8000+4000+3000=15000(万元)。

(2)厂房和设备的年折旧额以及第4年末的账面价值:

设备的年折旧额==760(万元)

厂房的年折旧额==380(万元)

第4年末设备的账面价值=4000—760×4=960(万元)

第4年末厂房的账面价值=8000—380×4=6480(万元)

(3)处置厂房和设备引起的税后净现金流量:

第4年末处置设备引起的税后净现金流量=500+(960—500)×40%=684(万元)

第4年末处置厂房引起的税后净现金流量=7000一(7000—6480)×40%=6792(万元)

(4)各年项目现金净流量以及项目的净现值和回收期:

年度

O

l

2

3

4

设备、厂房投资

一12000

收入

30000

30600

31212

31836.24

变动制造费用

21000

21420

21848 4

22285.368

固定制造费用

4000

4040

4080 4

4121.204

I折旧

1140

1140

1140

1140

续表

年度

0

1

2

3

4

息税前营业利润

3860

4000

4143.2

4289.668

息前税后营业利润

2316

2400

2485.92

2573.8

加:折旧

1140

1140

1140

1140

营运资本

3000

3060

3121.2

3183.624

0

净营运资本

一3000

—60

—61.2

—62.424

3183.624

营业现金净流量

3396

3478.8

3563.5

14373.424

终结点现金净流量

7476

项目现金净流量

一15000

3396

3478.8

3563.5

14373.42

项目净现值

一15000

3087.303

2874.880

2677.256

9817.046

合计

3456.49

累计现金净流量

一15000

—11604

—8125.2

—4561.7

9811.72

回收期(年)

3.32

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