2023年证券专项《投资顾问》易混淆考点+易错题汇总 2023《证券投资顾问业务》易混淆考点+易错题汇总 第一部分：易混淆考点

考点1：资格管理数字考点 （1）从业人员每年应当参加不少于15学时的后续职业培训。（必修不少于10学时，选修不少于5学时。） （2）对公司合规管理有效性的全面评估，每年不得少于一次。 （3）客户回访应当留痕，相关资料应当保存不少于3年。 （4）证券公司及证券营业部应当建立客户投诉书面或电子档案，保存时间不少于3年。 （5）证券投资顾问业务档案的保存期限自协议终止之日起不得少于5年。 考点2：证券投资顾问业务

原则 （1）依法合规；（2）诚实信用；（3）公平维护客户利益

流程 （1）服务模式的选择和设计；（2）客户签约；（3）形成服务产品；（4）服务提供

职业操守 （1）独立诚信；（2）谨慎客观；（3）勤勉尽责；（4）公正公平

考点3：家庭生命周期各阶段的特征、需求和目标

家庭形成期 家庭成长期 家庭成熟期 家庭衰老期

特

征 结婚→子女出生 →完成学业 →夫妻退休 →过世

收

入 薪酬为主

薪酬为主

支出趋于稳定，负担重

以薪酬为主，收入

达到巅峰。

支出降低

以理财收入及转移性收入为

主，或变现资产

储

蓄 随成员增加而下降

收入增加，支出稳定，储蓄逐

步增加 收入达到巅峰 支出大于收入

居

住 和父母同住或租住 和父母同住或自行购房

与老年父母同住或

夫妻两人同住 夫妻居住或和子女同住

资

产

资产有限，年轻可承受

较高的投资风险 可积累的资产逐年增加 资产达到巅峰

逐年变现资产来应付退休后

生活费开销

负

债 信用卡透支或消费贷款

若已购房，为交付房贷本息、

降低负债余额阶段

在退休前把所有的

负债还清 无新增负债

【注】不同阶段的特征注意区分。

考点4：生命周期各阶段的理财规划

期间 探索期 建立期 稳定期 维持期 高原期 退休期

年龄 15-24岁 25-34岁 35-44岁 45-54岁 55-60岁 60岁以后

家庭

形态

以父母家庭为生

活重心

恋爱结婚、育

有子女

子女接受初中

级教育

子女开始接受高

等教育

子女开始独立

生活 夫妻二人

2023年证券专项《投资顾问》易混淆考点+易错题汇总 2023《证券投资顾问业务》易混淆考点+易错题汇总 第一部分：易混淆考点

考点1：资格管理数字考点 （1）从业人员每年应当参加不少于15学时的后续职业培训。（必修不少于10学时，选修不少于5学时。） （2）对公司合规管理有效性的全面评估，每年不得少于一次。 （3）客户回访应当留痕，相关资料应当保存不少于3年。 （4）证券公司及证券营业部应当建立客户投诉书面或电子档案，保存时间不少于3年。 （5）证券投资顾问业务档案的保存期限自协议终止之日起不得少于5年。 考点2：证券投资顾问业务

原则 （1）依法合规；（2）诚实信用；（3）公平维护客户利益

流程 （1）服务模式的选择和设计；（2）客户签约；（3）形成服务产品；（4）服务提供

职业操守 （1）独立诚信；（2）谨慎客观；（3）勤勉尽责；（4）公正公平

考点3：家庭生命周期各阶段的特征、需求和目标

家庭形成期 家庭成长期 家庭成熟期 家庭衰老期

特

征 结婚→子女出生 →完成学业 →夫妻退休 →过世

收

入 薪酬为主

薪酬为主

支出趋于稳定，负担重

以薪酬为主，收入

达到巅峰。

支出降低

以理财收入及转移性收入为

主，或变现资产

储

蓄 随成员增加而下降

收入增加，支出稳定，储蓄逐

步增加 收入达到巅峰 支出大于收入

居

住 和父母同住或租住 和父母同住或自行购房

与老年父母同住或

夫妻两人同住 夫妻居住或和子女同住

资

产

资产有限，年轻可承受

较高的投资风险 可积累的资产逐年增加 资产达到巅峰

逐年变现资产来应付退休后

生活费开销

负

债 信用卡透支或消费贷款

若已购房，为交付房贷本息、

降低负债余额阶段

在退休前把所有的

负债还清 无新增负债

【注】不同阶段的特征注意区分。

考点4：生命周期各阶段的理财规划

期间 探索期 建立期 稳定期 维持期 高原期 退休期

年龄 15-24岁 25-34岁 35-44岁 45-54岁 55-60岁 60岁以后

家庭

形态

以父母家庭为生

活重心

恋爱结婚、育

有子女

子女接受初中

级教育

子女开始接受高

等教育

子女开始独立

生活 夫妻二人

理财

活动

求学深造、提高

收入 房屋贷款

偿还房贷、

筹集子女教育

金

收入增加、筹集

退休金

负担减轻、准

备退休

享受生活规

划、遗产

投资工具 保险计划

探索期 活期、定期存款、基金定投 意外险、寿险

建立期 活期存款、股票、基金定投 寿险、储蓄险

稳定期 自用房产投资、股票、基金 养老险、定期寿险

维持期 多元投资组合 养老险、投资性、保险

高原期 降低投资组合风险 长期看护险、退休年金

退休期 固定收益投资为主 领退休年金至终老

【注】不同时期的特征注意区分，不同时期的投资工具注意区分。

考点5：金融资产定价（2022新增）

债券定价

到期一次还本付息

P0=F/（1+r）^n

P0：债券交易价格，r：市场利率，n：偿还期限，F：到期日本金与利息之

和。

分期付息到期归还本金 F：债券面额，即到期归还的本金； Ct：第t时期到期债券收益或息票利息； r：市场利率或债券预期收益率； n：偿还期限。

股票定价

股票的理论价格（P0）=预期股息收入/市场利率

当该种股票市场价格＜P0时，投资者可买进或继续持有；

当该种股票市场价格＞P0时，投资者可卖出；

当该种股票市场价格＝P0时，投资者可继续持有或抛出。

考点6：利率决定理论（2022新增）

古典利率理论

古典学派认为，利率决定于储蓄与投资的相互作用。

储蓄（S）为利率（r）的递增函数，投资（I）为利率（r）的递减函数， 当S>l时，利率↓；当S

理财

活动

求学深造、提高

收入 房屋贷款

偿还房贷、

筹集子女教育

金

收入增加、筹集

退休金

负担减轻、准

备退休

享受生活规

划、遗产

投资工具 保险计划

探索期 活期、定期存款、基金定投 意外险、寿险

建立期 活期存款、股票、基金定投 寿险、储蓄险

稳定期 自用房产投资、股票、基金 养老险、定期寿险

维持期 多元投资组合 养老险、投资性、保险

高原期 降低投资组合风险 长期看护险、退休年金

退休期 固定收益投资为主 领退休年金至终老

【注】不同时期的特征注意区分，不同时期的投资工具注意区分。

考点5：金融资产定价（2022新增）

债券定价

到期一次还本付息

P0=F/（1+r）^n

P0：债券交易价格，r：市场利率，n：偿还期限，F：到期日本金与利息之

和。

分期付息到期归还本金 F：债券面额，即到期归还的本金； Ct：第t时期到期债券收益或息票利息； r：市场利率或债券预期收益率； n：偿还期限。

股票定价

股票的理论价格（P0）=预期股息收入/市场利率

当该种股票市场价格＜P0时，投资者可买进或继续持有；

当该种股票市场价格＞P0时，投资者可卖出；

当该种股票市场价格＝P0时，投资者可继续持有或抛出。

考点6：利率决定理论（2022新增）

古典利率理论

古典学派认为，利率决定于储蓄与投资的相互作用。

储蓄（S）为利率（r）的递增函数，投资（I）为利率（r）的递减函数， 当S>l时，利率↓；当S

流动性偏好理论

凯恩斯认为，货币供给（Ms）是外生变量，其变化由中央银行直接控制。因此，货币供给独 立于利率的变动。

货币需求（Md）的变动则取决于公众的流动性偏好。 公众的流动性偏好动机包括交易动机、预防动机和投机动机。

流动性陷阱：当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升的预期，货币的投机需

求就会达到无穷大，这时，无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从

而使利率不能继续下降而”锁定”在这一水平。 “流动性陷阱”发生后，货币需求曲线的形状是一条平行于横轴的直线。

可贷资金理论 认为利率由可贷资金市场的供求决定，利率的决定取决于商品市场和货币市场的共同均衡，

任何使可贷资金的供给曲线或需求曲线移动的因素都将改变均衡利率水平。

考点7：利率期限结构理论（2022新增）

市场预期理论 该理论认为利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期。

流动性溢价理论

基本观点是投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物。流动性溢价便是远期利率和

未来的预期即期利率之间的差额。债券的期限越长，流动性溢价越大，体现了期限长的债券

拥有较高的价格风险。

市场分割理论 在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个

偿还期部分替换成另一个偿还期部分。

利率期限结构的决定因素：

1）对未来利率变动方向的预期； 2）债券预期收益中可能存在的流动性溢价； 3）市场效率低下或者资金从长期（或短期）市场向短期（或长期）市场流动可能存在的障碍。

考点8：资本市场线和证券市场线

资本市场线（CML） 证券市场线（SML）

定义

在资本资产定价模型假设下，当市场达到均衡时，

市场组合M成为一个有效组合；所有有效组合都可视 为无风险证券F与市场组合M的再组合。 在均值标准差平面上，所有有效组合刚好构成连接

无风险资产F与市场组合M的射线FM，这条射线被称 为资本市场线。

证券市场线是以βp为横坐标、 E（rp）为纵坐标，衡 量由β系数测定的系统风险与期望收益间线性关系的 直线。